本文關(guān)鍵詞：我國(guó)滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票指數(shù)期貨交易自1982年在美國(guó)推出以后,迅速在全球市場(chǎng)發(fā)展起來(lái),并得到政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者的普遍接受。最近幾年,新興市場(chǎng)的股指期貨交易也迅速發(fā)展起來(lái),韓國(guó)、臺(tái)灣和印度等國(guó)家分別推出了韓國(guó)指數(shù)期貨交易、臺(tái)灣證交所加權(quán)指數(shù)、印度等指數(shù)期貨產(chǎn)品。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步成熟,相關(guān)法律法規(guī)的頒布實(shí)施,我國(guó)也在2010年4月推出了滬深300股票指數(shù)期貨。滬深300股指期貨的上市進(jìn)一步完善了我國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),增加了資本市場(chǎng)的流動(dòng)性和有效性,為我國(guó)的資本市場(chǎng)注入了新的活力。但滬深300股指期貨的推出對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的存在何種影響,學(xué)術(shù)界仍然存在較大的爭(zhēng)議。本文在研讀了成熟市場(chǎng)中股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,總結(jié)了近年來(lái)學(xué)術(shù)界的主要研究成果及使用的實(shí)證研究模型,在分析了滬深300指數(shù)交易數(shù)據(jù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上選擇了恰當(dāng)?shù)膶?shí)證模型,從波動(dòng)性、流動(dòng)性和成分股溢價(jià)三個(gè)方面對(duì)我國(guó)滬深300股票指數(shù)期貨上市對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)的影響進(jìn)行分析。 在研究滬深300股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響時(shí),使用了滬深300指數(shù)從2008年4月16日到2012年4月16日的日收盤指數(shù)并采用了GARCH模型和TARCH模型進(jìn)行實(shí)證研究。本文在GARCH模型中引入了虛擬變量,來(lái)檢驗(yàn)滬深300股指期貨推出前后現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的變化情況。通過(guò)檢驗(yàn)的結(jié)果發(fā)現(xiàn),滬深300股指期貨推出后,現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性明顯加大.本文又使用了TARCH模型來(lái)研究滬深300股指期貨推出前后現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)利好信息和利空信息不對(duì)稱反應(yīng)的情況。通過(guò)比較滬深300股指期貨推出前和推出后兩個(gè)樣本的TARCH系數(shù),發(fā)現(xiàn)在滬深300股指期貨推出后,現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)利好信息和利空信息的不對(duì)稱反應(yīng)明顯減小了。在研究滬深300股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性的影響時(shí),本文使用了滬深300指數(shù)日收盤指數(shù)和成交量計(jì)算Martin指標(biāo)來(lái)度量現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性,并引入虛擬變量D來(lái)進(jìn)行回歸分析。研究結(jié)果表明,滬深300現(xiàn)貨市場(chǎng)在股指期貨引入后,流動(dòng)性降低。在研究滬深300股指期貨推出對(duì)成分股溢價(jià)的影響時(shí),本文通過(guò)計(jì)算滬深300指數(shù)超額收益率并結(jié)合事件研究法進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,滬深300指數(shù)成分股溢價(jià)在滬深300股指期貨推出前一年就開(kāi)始顯現(xiàn),并且成分股溢價(jià)與其在滬深300指數(shù)中的權(quán)重成正比�；趯�(shí)證研究得出的結(jié)論,從三個(gè)方面提出了政策建議：一是,防止滬深300指數(shù)交易放大股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性；二是,要充分發(fā)揮滬深300指數(shù)提高現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性的功能；三是合理利用成分股溢價(jià)。 全文共分為以下章節(jié)進(jìn)行研究：第一章是引言,主要介紹了本文的選題背景及研究意義、研究思路和論文框架、本文研究的難點(diǎn)和創(chuàng)新之處。第二章是股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的文獻(xiàn)綜述,主要從股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性、流動(dòng)性和成分股溢價(jià)三個(gè)方面歸納了實(shí)證模型和文獻(xiàn)。第三章是全球股指期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程及我國(guó)滬深300股指期貨市場(chǎng)簡(jiǎn)介。分別介紹了全球股指期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程及我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程,并簡(jiǎn)略的介紹了滬深300指數(shù)和滬深300股指期貨的特點(diǎn)。第四章是滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性、流動(dòng)性和成分股溢價(jià)影響的實(shí)證研究。第五章是基于滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的政策建議。結(jié)合滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性、流動(dòng)性和成分股溢價(jià)影響的實(shí)證研究結(jié)論,提出了適當(dāng)?shù)恼呓ㄗh。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 波動(dòng)性 流動(dòng)性 成分股溢價(jià) GARCH模型族
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-12
• 第一章 引言12-15
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義12-13
• 一、選題背景12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 研究思路和論文框架13-14
• 一、研究思路13
• 二、本文框架13-14
• 第三節(jié) 本文研究的難點(diǎn)和創(chuàng)新之處14-15
• 一、本文研究難點(diǎn)14
• 二、本文的創(chuàng)新之處14-15
• 第二章 股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的文獻(xiàn)綜述15-26
• 第一節(jié) 股指期貨推出對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的文獻(xiàn)綜述15-22
• 一、研究方法15-19
• 二、實(shí)證研究文獻(xiàn)19-22
• 第二節(jié) 股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性影響的文獻(xiàn)綜述22-23
• 一、研究方法22
• 二、實(shí)證研究文獻(xiàn)22-23
• 第三節(jié) 股指期貨推出成分股溢價(jià)影響的文獻(xiàn)綜述23-26
• 一、研究方法23-24
• 二、實(shí)證研究文獻(xiàn)24-26
• 第三章 全球股指期貨市場(chǎng)及我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程26-33
• 第一節(jié) 全球股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程26-28
• 一、股指期貨的產(chǎn)生和初步發(fā)展階段26-27
• 二、全球股指期貨發(fā)展的停滯階段27
• 三、股指期貨在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展階段27-28
• 第二節(jié) 我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程及滬深300股指期貨簡(jiǎn)介28-33
• 一、我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程28-29
• 二、我國(guó)滬深300股指期貨推出的背景29-30
• 三、我國(guó)滬深300指數(shù)及滬深300股指期貨簡(jiǎn)介30-33
• 第四章 滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性、流動(dòng)性和成分股溢價(jià)影響的實(shí)證研究33-46
• 第一節(jié) 滬深300股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性影響的實(shí)證研究33-40
• 一、研究思路33-34
• 二、數(shù)據(jù)來(lái)源及實(shí)證研究34-40
• 三、實(shí)證研究結(jié)論40
• 第二節(jié) 我國(guó)滬深300股指期貨推出對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性的影響的實(shí)證研究40-43
• 一、研究思路41
• 二、數(shù)據(jù)來(lái)源及實(shí)證研究41-43
• 三、實(shí)證研究結(jié)論43
• 第三節(jié) 滬深300股指期貨推出對(duì)成分股溢價(jià)影響的實(shí)證研究43-46
• 一、研究思路43
• 二、數(shù)據(jù)來(lái)源及實(shí)證研究43-45
• 三、實(shí)證研究結(jié)論45-46
• 第五章 基于滬深300股指期貨對(duì)我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的政策建議46-49
• 一、防止滬深300股指期貨交易放大股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的措施46-47
• 二、促進(jìn)滬深300股指期貨提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性功能的措施47-48
• 三、合理利用成分股溢價(jià)48-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 后記52

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

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6 胡紅偉;我國(guó)股指期貨發(fā)展問(wèn)題研究[D];華東師范大學(xué);2009年

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：281504