發(fā)布時(shí)間：2017-03-25 05:10

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨與現(xiàn)貨關(guān)系實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2010年4月16號,中國大陸第一支股指期貨——滬深300股指期貨正式推出,為中國的投資者提供一種套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套利的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,標(biāo)志著中國金融市場的完善和發(fā)展又向前邁出重要一大步。然而中國股市這3年仍然延續(xù)著08年金融危機(jī)后的頹勢,不僅沒有復(fù)蘇的跡象,反而不斷創(chuàng)新低,這著實(shí)打擊了中國投資者的投資信心。對此,不少投資者和學(xué)者認(rèn)為股指期貨的推出對中國股市的萎靡不振負(fù)有一定的責(zé)任。因此,本文選擇滬深300股指期貨推出前后3年現(xiàn)貨指數(shù)的數(shù)據(jù),用事前事后分析法結(jié)合理論實(shí)際對股指期貨和現(xiàn)貨關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。文章主要內(nèi)容為五章,第一章是導(dǎo)論,主要介紹研究背景、研究意義、文獻(xiàn)綜述和創(chuàng)新之處。第二章是背景知識介紹,主要介紹期貨的起源、發(fā)展與現(xiàn)狀。第三章是股指期貨推出對現(xiàn)貨市場的波動(dòng)性影響分析,這章內(nèi)容又分兩個(gè)部分：前一部分是用GARCH模型推導(dǎo)出刻畫股指期貨推出前后現(xiàn)貨指數(shù)收益率的波動(dòng)率方差方程。通過系數(shù)對比發(fā)現(xiàn),股指期貨推出后,新信息的傳遞速度變慢了,而舊信息的傳遞速度變快。這說明股指期貨提高信息傳遞速度的作用還沒完全發(fā)揮出來,這方面有待進(jìn)一步市場自身的進(jìn)一步完善；后一部分通過引入虛擬變量DD的GARCH模型來檢驗(yàn)2007年4月至2013年4月這段時(shí)間跨度的現(xiàn)貨指數(shù)收益率的波動(dòng)性變化,以說明股指期貨的推出對現(xiàn)貨指數(shù)波動(dòng)性的影響。通過實(shí)證分析,最后得出結(jié)論：股指期貨的推出在一定程度上緩和了現(xiàn)貨指數(shù)的波動(dòng),日收益率波動(dòng)性降低0.256%�？梢宰C明股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場的影響是積極的,而不是消極的。第四章是股指期貨與現(xiàn)貨市場的傳導(dǎo)性分析,通過Granger因果檢驗(yàn)得出結(jié)論滬深300股指期貨和現(xiàn)貨具有單向的格蘭杰因果關(guān)系。通過VEC模型分析期貨市場和現(xiàn)貨市場從短期失衡向長期失衡調(diào)整的速度,發(fā)現(xiàn)期貨市場的開盤價(jià)調(diào)整比現(xiàn)貨市場快,但期貨市場收盤價(jià)調(diào)整比現(xiàn)貨市場慢。第五章是政策建議,實(shí)證分析證明了股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場胡積極一面,然后提出一些完善中國期貨市場的建議。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 波動(dòng)性 GARCH模型 傳導(dǎo)性 Granger因果檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 第一章 導(dǎo)論8-13
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究目標(biāo)及意義8-9
• 1.3 研究方法及文章結(jié)構(gòu)9
• 1.3.1 研究數(shù)據(jù)的選擇及方法9
• 1.3.2 文章結(jié)構(gòu)9
• 1.4 文獻(xiàn)綜述9-11
• 1.4.1 股指期貨和現(xiàn)貨波動(dòng)性研究有關(guān)文獻(xiàn)綜述9-10
• 1.4.2 股指期貨和現(xiàn)貨傳導(dǎo)性研究有關(guān)文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.5 本文創(chuàng)新11-13
• 第二章 背景知識介紹13-18
• 2.1 期貨背景知識13-16
• 2.1.1 期貨是什么、怎么來的13-14
• 2.1.2 期貨的作用14-15
• 2.1.3 期貨市場與現(xiàn)貨市場的關(guān)系15
• 2.1.4 股指期貨概述15-16
• 2.2 股指期貨的發(fā)展情況16-17
• 2.3 中國股指期貨17-18
• 第三章 股指期貨對現(xiàn)貨市場波動(dòng)性影響分析18-29
• 3.1 數(shù)據(jù)選取與處理18
• 3.2 滬深300現(xiàn)貨指數(shù)日收益率描述統(tǒng)計(jì)量18-19
• 3.3 滬深300指數(shù)日收益率平穩(wěn)性及單位根檢驗(yàn)19-20
• 3.4 滬深300指數(shù)日收益率的ARMA-ARCH模型及其實(shí)證檢驗(yàn)20-24
• 3.4.1 ARMA模型20
• 3.4.2 自相關(guān)性檢驗(yàn)20-22
• 3.4.3 ARCH(1)模型22
• 3.4.4 GARCH(1,1)模型模擬22-24
• 3.5 引入虛擬變量的GARCH模型建立24-27
• 3.5.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)25
• 3.5.2 自相關(guān)檢驗(yàn)25
• 3.5.3 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)25-26
• 3.5.4 GARCH模型建立26-27
• 3.6 本章小結(jié)27-29
• 第四章 滬深300股指期貨和現(xiàn)貨市場傳導(dǎo)性分析29-39
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)處理29-30
• 4.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)和單位根檢驗(yàn)30-31
• 4.3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)31-33
• 4.4 Granger檢驗(yàn)33-36
• 4.5 VAR自回歸模型的誤差修正檢驗(yàn)VEC36-38
• 4.6 本章小結(jié)38-39
• 第五章 結(jié)論與政策建議39-43
• 5.1 本文結(jié)論39-40
• 5.2 政策建議40-41
• 5.3 不足之處41-43
• 參考文獻(xiàn)43-44
• 致謝44-45

【參考文獻(xiàn)】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張琳;滬深300股指期貨的推出對現(xiàn)貨波動(dòng)情況的影響[D];中南大學(xué);2010年

2 趙立靜;股指期貨對現(xiàn)貨市場波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2008年

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨與現(xiàn)貨關(guān)系實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：266714