本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨到期日效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：滬深300股指期貨的正式推出對我國金融市場具有極其重要的意義,不僅豐富了我國的金融衍生品,更為市場參與者提供了規(guī)避證券市場風(fēng)險的強(qiáng)有力武器。但是自股指期貨推出以來,往往在合約的到期日發(fā)生明顯異與平時的特征,出現(xiàn)價格的異常波動。令人印象深刻的是在2013年8月16日發(fā)生的“光大烏龍指”事件更是給當(dāng)天的市場走勢造成了巨大的沖擊。許多投資者都把股票市場的波動歸咎于股指期貨的推出,所以研究證明我國市場是否存在到期日效應(yīng),對于解釋市場的異常波動,并為完善市場都具有重要的作用。本文基于對滬深300指數(shù)在交易量、收益率及波動率三方面是否存在到期日效應(yīng)進(jìn)行了實證研究。首先,通過1分鐘高頻數(shù)據(jù)、最后兩小時成交量占全天成交量的比例,對到期日與非到期日的情況進(jìn)行對比,結(jié)果發(fā)現(xiàn)到期日的成交量有明顯增加的特征。其次,到期日每15分鐘收益率的情況較之非到期日有顯著的不同。再次,對于波動率的對比發(fā)現(xiàn)到期日同樣存在異與非到期日的特征。最后,通過兩次到期日高頻數(shù)據(jù)的模擬交易,舉例證明了可以通過日內(nèi)趨勢性的交易策略獲得超過指數(shù)收益率的表現(xiàn)。研究結(jié)果都對我國市場確實存在到期日效應(yīng)提供了數(shù)據(jù)與實例的支撐。到期日效應(yīng)之所以存在的原因主要有：由于股指期貨本身的產(chǎn)品特性；我國目前的市場特征。結(jié)合研究結(jié)果與實例,分析認(rèn)為目前股指期貨市場品種的單一,現(xiàn)貨與期貨市場交易制度的不對稱,市場參與者的結(jié)構(gòu),以及大型機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管不利均是造成到期日效應(yīng)的主要原因。如果在以上幾方面得以改善,則到期日效應(yīng)在一定程度會得以削弱,市場將更加健康、穩(wěn)定。
【關(guān)鍵詞】：期貨 滬深300指數(shù) 到期日效應(yīng) 交易量 收益率 波動率
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-12
• 1.1 選題背景9
• 1.2 研究意義9-10
• 1.3 研究思路及主要內(nèi)容10-11
• 1.4 本研究的創(chuàng)新與不足11-12
• 1.4.1 創(chuàng)新之處11
• 1.4.2 不足之處11-12
• 第2章 相關(guān)概念和理論12-28
• 2.1 股指期貨12-16
• 2.1.1 股指期貨的特征12
• 2.1.2 股指期貨在全球的發(fā)展12-13
• 2.1.3 我國股指期貨的歷史13-14
• 2.1.4 滬深300股指期貨的交易制度與規(guī)則14-16
• 2.2 到期日效應(yīng)16-23
• 2.2.1 到期日效應(yīng)的概念16-17
• 2.2.2 阿爾法策略17-18
• 2.2.3 形成股指期貨到期日效應(yīng)的內(nèi)在因素18-20
• 2.2.4 形成股指期貨到期日效應(yīng)的外在因素20-23
• 2.3 股指期貨到期日效應(yīng)的經(jīng)典檢驗方法23-25
• 2.3.1 交易量到期日效應(yīng)的檢驗23-24
• 2.3.2 收益率到期日效應(yīng)的檢驗24
• 2.3.3 波動率到期日效應(yīng)的檢驗24-25
• 2.4 股指期貨到期日效應(yīng)的市場表現(xiàn)25-28
• 2.4.1 交易量顯著放大25-26
• 2.4.2 價格效應(yīng)不明顯26
• 2.4.3 波動性效應(yīng)尚無定論26-28
• 第3章 滬深300指數(shù)到期日效應(yīng)實證分析28-39
• 3.1 滬深300指數(shù)到期日交易量檢驗28-31
• 3.1.1 交易量檢驗采用的方法28-29
• 3.1.2 交易量檢驗29-31
• 3.2 滬深300指數(shù)到期日收益率檢驗31-33
• 3.2.1 收益率檢驗采用的方法31-32
• 3.2.2 收益率檢驗32-33
• 3.3 滬深300指數(shù)到期日波動率檢驗33-34
• 3.3.1 波動率檢驗采用的方法33
• 3.3.2 波動率檢驗33-34
• 3.4 利用到期日效應(yīng)的日內(nèi)交易策略34-39
• 3.4.1 日內(nèi)交易策略說明34
• 3.4.2 日內(nèi)模擬交易分析34-39
• 第4章 我國股指期貨到期日效應(yīng)原因探析39-46
• 4.1 衍生產(chǎn)品單一39-44
• 4.2 現(xiàn)貨與期貨市場的交易機(jī)制不對稱44
• 4.3 市場投資結(jié)構(gòu)中投機(jī)比例較大44
• 4.4 對于機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管力度不夠44-45
• 4.5 現(xiàn)貨市場深度不夠與信息披露制度不完善45-46
• 第5章 研究結(jié)論與對策46-49
• 5.1 結(jié)論46
• 5.2 對策46-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 致謝52-53
• 附件53

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 葛勇;葉德磊;;我國開展股指期貨交易對現(xiàn)貨市場波動性的影響——基于仿真交易數(shù)據(jù)的實證研究[J];金融理論與實踐;2008年07期

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨到期日效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：262491