本文關鍵詞：不確定環(huán)境下的實物期權定價，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《重慶大學》 2009年

不確定環(huán)境下的實物期權定價

姚梅  

【摘要】： 針對傳統(tǒng)的投資決策方法在項目評估中的種種缺限,Myers和Ross提出了用實物期權的方法來評價投資項目經營的柔性價值。隨后的學者在此基礎上,不斷的豐富和完善實物期權的定價理論�，F(xiàn)在,實物期權方法已經成為企業(yè)價值評估、戰(zhàn)略投資管理、投資決策、公司并購、高新技術項目投資等領域的重要工具。 本文的第一章從實際問題出發(fā),分析了傳統(tǒng)的投資決策方法的缺限,介紹了實物期權的產生背景,然后系統(tǒng)的闡述了實物期權定價理論的研究進程及現(xiàn)狀。第二章主要介紹了實物期權的基本類型及實物期權定價的基本思想和原理,并從概念的本質上和基本的輸入變量兩方面對實物期權和金融期權進行比較。第三章首先介紹了實物期權定價模型建立中要用到的數(shù)學基礎知識,并給出了兩類最基本的實物期權定價模型—B-S模型和二叉樹模型,在此基礎上,分析了Geske復合期權定價模型和不可逆項目的投資模型。最后,分析了一個實物期權在風險投資決策中的應用案例。第四章,在現(xiàn)有的因果復合實物期權定價模型的基礎上,假設無風險利率的變化服從Ornstein-Uhlenbeck隨機過程,對存在資產價值漏損的因果復合實物期權的定價模型進行了探討。最后對含有多個標的變量和多個不確定性來源的因果復合實物期權的投資項目的價值進行評價。第五章結合風險投資決策評價過程和實物期權理論及其評價機制,在假定無風險利率變動服從Cox的利率均衡模型的條件下,根據風險中性定價原理和風險投資過程中各個階段實物期權的特點,推導出多階段的復合實物期權定價模型,并用蒙特卡羅模擬方法對模型進行數(shù)值求解。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：重慶大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F830.9
【目錄】：

摘要3-4

ABSTRACT4-9

1 緒論9-15

1.1 問題的提出9

1.2 傳統(tǒng)的投資評價方法9-10

1.3 實物期權的源起10

1.4 實物期權定價理論的研究綜述10-13

1.5 本文研究工作簡介及組織結構13-15

2 實物期權理論15-23

2.1 實物期權的基本思想15

2.2 實物期權的基本類型15-17

2.3 實物期權與金融期權的對比17-18

2.4 實物期權定價的基本思想和方法18-22

2.4.1 實物期權定價的無套利均衡分析思想和原理19

2.4.2 無套利定價以外的其它定價方法19-22

2.5 本章小結22-23

3 實物期權定價的基本模型及其應用23-35

3.1 建模的基礎知識23-24

3.2 Black-Scholes 期權定價模型24-25

3.2.1 Black-Scholes 期權定價模型的推導24-25

3.2.2 B-S 期權定價模型評價25

3.3 二叉樹的期權定價方法25-26

3.4 Geske 復合期權定價模型26-27

3.5 不可逆的項目投資模型27-30

3.5.1 投資項目的價值27-29

3.5.2 投資期權的定價29-30

3.6 基于實物期權方法的改進凈現(xiàn)值模型30-31

3.7 實物期權方法與凈現(xiàn)值法的案例分析31-33

3.7.1 傳統(tǒng)的NPV 法分析31-32

3.7.2 實物期權的方法32-33

3.8 本章小結33-35

4 利率變化時的因果復合實物期權定價35-42

4.1 因果復合實物期權的概念與分類35

4.2 利率變化時的因果復合實物期權模型假設35-36

4.3 因果復合實物期權的定性分析36-37

4.4 模型的建立與求解37-40

4.5 應用實例40-41

4.6 本章小結41-42

5 實物期權在風險投資決策中的應用42-51

5.1 風險投資的含義42

5.2 風險投資各階段中存在的實物期權42-43

5.2.1 種子期中的實物期權42

5.2.2 導入期中的實物期權42-43

5.2.3 成長期中的實物期權43

5.2.4 成熟期中的實物期權43

5.3 基于實物期權的風險投資決策模型的構建43-45

5.3.1 建模思路43-44

5.3.2 模型假設44-45

5.4 模型的建立45-46

5.5 模型的求解46-47

5.6 案例分析47-50

5.6.1 背景介紹47-48

5.6.2 項目的價值評估48-50

5.7 本章小結50-51

6 結論與展望51-52

致謝52-53

參考文獻53-56

附錄56

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【引證文獻】

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本文編號：241486