本文關鍵詞：融資融券下我國股指期貨套利研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《遼寧大學》 2012年

融資融券下我國股指期貨套利研究

秦洋  

【摘要】：股指期貨全稱股票價格指數期貨(stock index future)是以股票指數為標的的期貨產品，具有價格發(fā)現、套期保值和套利三大功能。其套利功能除了可以使投資者獲得收益外，還是投資者進行套期保值、規(guī)避風險的前提，是股指期貨實現價格發(fā)現功能的基礎。 由于我國證券市場的不完善、股指期貨推出時間不長，市場上存在著大量的套利機會。股指期貨套利是利用股指期貨合約與其對應的現貨指數定價偏差進行的套利交易。套利成功的關鍵在于無套利區(qū)間確定和現貨組合對指數的復制，因此確定指數復制方法、改變無套利區(qū)間，為投資者提供可行的交易策略并對市場上的套利機會進行分析具有重要意義。 本文首先闡述了論文的選題意義、背景和國內外的研究狀況。正文分為四部分，第一部分主要介紹了股指期貨的定義、功能和滬深300股指期貨合約以及融資融券的概念、在我國的發(fā)展現狀和對股指期貨套利的影響。并通過對股指期貨套利流程分析，得出影響股指期貨套利的兩個主要因素是無套利區(qū)間的確定和構建現貨組合的方法。本文接下來將重點分析這兩個方面。第二部分討論了股指期貨定價和無套利區(qū)間的確定。首先分析了完美條件下股指期貨的定價模型，接下來研究了影響股指期貨定價的原因，，推導出不存在融資融券下股指期貨的無套利區(qū)間。并且為了更好的套利，本文還結合了我國新推出的融資融券，得到融資融券下的無套利區(qū)間，并對比分析了這兩種下無套利區(qū)間的運用條件。第三部分闡述了構建現貨組合的不同方法，通過對這些方法進行理論上、成本上、實踐上分析比較得出最優(yōu)的構建法：ETF基金組合法。第四部分對股指期貨套利進行了實證分析，計算了2010年4月21日到2012年1月31日的套利機會，并模擬不存在融資融券下和融資融券這兩種不同情況下的套利流程，結果表明滿足條件后利用融券可以獲得更多的無風險收益。最后給出了相應的結論。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：遼寧大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51
【目錄】：

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本文編號：240400