本文關(guān)鍵詞：中日天然橡膠期貨套期保值效率比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南交通大學(xué)》 2014年

中日天然橡膠期貨套期保值效率比較研究

陳衍  

【摘要】：隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展,尤其是中國輪胎和汽車產(chǎn)業(yè)的日漸壯大,天然橡膠供不應(yīng)求、國內(nèi)自給能力嚴重不足、對外依賴性高等問題逐年凸顯。而經(jīng)過多年發(fā)展,中國天然橡膠期貨在合約交易量和交易金額上都已遠超日本橡膠期貨,在國際市場中的影響力穩(wěn)步提升。因此,合理利用天然橡膠期貨進行套期保值來應(yīng)對現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險,已成為當前國內(nèi)企業(yè)不可或缺的手段。 確定套期保值比率是利用期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險的關(guān)鍵,國內(nèi)外學(xué)者在該領(lǐng)域的研究中已發(fā)明出大量的金融計量方法。本文在前人研究的基礎(chǔ)上,利用2008至2012年間的上膠指數(shù)、日膠指數(shù)以及泰標20(STR20)現(xiàn)貨價格日數(shù)據(jù),通過OLS、BVAR、 VECM和MVGARCH等傳統(tǒng)套期保值模型,以及各類靜態(tài)和動態(tài)的Copula-GARCH模型,全面比較分析了中國和日本天然橡膠期貨的套期保值效率。 研究結(jié)果表明：(1)中國天然橡膠期貨最高可提供71%的套期保值效率,明顯高于日本橡膠期貨的53%。(2) BEKK-GARCH模型在兩期貨市場中均表現(xiàn)出最高的套期保值效率,而基于VECM殘差序列的MVGARCH模型在套期保值效率方面并未顯示出明顯的改善；OLS、BVAR和VECM三種傳統(tǒng)靜態(tài)模型則在套期保值比率和效率上都無明顯差異；更具理論優(yōu)勢的Copula模型反而得到相對較差的套期保值效率。(3)對于Gumbel、Clayton和SJC等非對稱Copula函數(shù),選用尾部相關(guān)系數(shù)替換Pearson線性相關(guān)系數(shù)來估計套期保值比率是更為準確的。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5;F224
【目錄】：

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