本文關(guān)鍵詞：股利保護(hù)、股權(quán)激勵(lì)工具選擇與公司現(xiàn)金股利政策　出處：《投資研究》2014年02期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：我國(guó)的經(jīng)理人股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一般對(duì)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格提供股利保護(hù),這對(duì)不同股權(quán)激勵(lì)工具選擇與公司現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系會(huì)產(chǎn)生什么影響呢?本文利用2006-2012年間正式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)此展開實(shí)證研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn),使用限制性股票作為股權(quán)激勵(lì)工具的公司還是比使用股票期權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)工具的公司現(xiàn)金分紅概率更高,現(xiàn)金股利支付水平也更高;進(jìn)一步的研究表明當(dāng)公司董事長(zhǎng)為限制性股票的激勵(lì)對(duì)象時(shí)公司現(xiàn)金股利支付水平顯著較高。本文的發(fā)現(xiàn)意味著,限制性股票是比股票期權(quán)更佳的股權(quán)激勵(lì)工具,能夠更好地把經(jīng)理人利益和股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益捆綁在一起,而激勵(lì)對(duì)象也會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的效果。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)為71172010) 教育部高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)20100002110060)的資助
【分類號(hào)】：F832.52;F275
【正文快照】： 一、引言自2005年末證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見(試行)》以來(lái),截至2013年6月30日,上市公司已經(jīng)共計(jì)推出了593份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。這些股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案中的激勵(lì)工具分為三種:股票期權(quán)、限制性股票和股票增值權(quán)。①其中股票期權(quán)的比重最大,占已發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的70

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1324737