本文關(guān)鍵詞：基于現(xiàn)金流量模擬的我國房地產(chǎn)上市公司違約率測(cè)度

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【摘要】：房地產(chǎn)行業(yè)屬資金密集型產(chǎn)業(yè),銀行貸款為其主要融資方式,其銷售又面臨市場與購房者信用風(fēng)險(xiǎn),以上使得房產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性問題突出。本文基于美式期權(quán)分析得出企業(yè)的違約條件,并運(yùn)用維納過程對(duì)房產(chǎn)的銷售收入以及購房者信用狀況變化的隨機(jī)性進(jìn)行模擬,得出企業(yè)各期現(xiàn)金流量。模型結(jié)合2012年各上市房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出其違約概率。結(jié)果表明,該模型能較好地識(shí)別上市房地產(chǎn)公司的信用風(fēng)險(xiǎn),具有較強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值。
【作者單位】： 中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71373247)
【分類號(hào)】：F299.233.4;F224
【正文快照】： 1引言隨著我國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展,我國商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)逐年上升,據(jù)統(tǒng)計(jì),2012年我國房地產(chǎn)企業(yè)使用資金總額為96538億元,其中國內(nèi)貸款總額為14778億元,個(gè)人按揭貸款總額為10524億元,兩者之合占其總資金的26%,房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)之一。房地

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