本文關(guān)鍵詞：限價訂單簿的流動性影響因素的實證研究——來自滬深300股指期貨市場的證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 滬深指數(shù)期貨 限價訂單簿 流動性

【摘要】：本文對我國滬深300股指期貨市場限價訂單簿的流動性提供進行了實證研究。首先,依據(jù)限價訂單簿流動性的多維屬性和整體形態(tài),從不同側(cè)面構(gòu)建度量限價訂單簿流動性供給的指標。其次,通過構(gòu)建回歸模型分析限價訂單簿流動性供給的影響因素。最后,通過將收益率和波動率逐步地加入到回歸方程,考察不同因素對流動性指標的影響。實證結(jié)果表明,我國股指期貨市場波動率對流動性的影響大于收益率,當預(yù)期市場波動和已實現(xiàn)市場波動增加時,限價訂單簿的流動性減少,其中預(yù)期市場波動的影響要大于已實現(xiàn)市場波動。收益率對流動性指標的影響方面,市場上漲和下跌對流動性的影響是不同的,市場下跌造成限價訂單簿流動性下降,在市場上漲時市場的流動性得到改善。
【作者單位】： 北京大學光華管理學院;中國金融期貨交易所;
【分類號】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言流動性是資本市場上一種資產(chǎn)和現(xiàn)金能夠以較小的交易成本迅速相互轉(zhuǎn)換的能力,是金融市場賴以存在與運行的基石,對于期貨市場發(fā)揮其應(yīng)有功能非常重要。合理的流動性為期貨市場中各種類型的投資者提供了快速買賣期貨合約機會,而在一個缺少流動性的期貨市場中買賣雙方很

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 戴潔;中國股票市場限價委托單簿特征的實證研究[J];經(jīng)濟科學;2004年01期

2 屈文洲,吳世農(nóng);中國股票市場微觀結(jié)構(gòu)的特征分析——買賣報價價差模式及影響因素的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2002年01期

3 歐陽紅兵;傅毅夫;;中國股市限價指令簿的流動性提供研究[J];管理科學;2012年04期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 柯金川;郇文娟;魏佳琪;;我國證券市場的短期流動性實證分析[J];北京交通大學學報(社會科學版);2011年02期

2 韓冬;王春峰;岳慧煜;;流動性的“周內(nèi)效應(yīng)”和“日內(nèi)效應(yīng)”——基于指令驅(qū)動市場的實證研究[J];北京航空航天大學學報(社會科學版);2006年02期

3 宋玉濤;劉善存;;非知情交易者策略性交易及均衡特征研究[J];北京航空航天大學學報(社會科學版);2010年04期

4 劉向麗;;中國期貨市場高頻統(tǒng)計特征分析[J];北京信息科技大學學報(自然科學版);2009年03期

5 信玉紅,董保起,曹勇;基于交易與價格的證券流動性衡量方法的探析[J];商業(yè)研究;2005年10期

6 周開國;何興強;柴俊;;股票交易活躍性、流動性與基于信息的交易——對H股的微觀結(jié)構(gòu)分析[J];財經(jīng)問題研究;2006年08期

7 沈根祥;李春琦;;中國股票市場透明度改革效果的理論與檢驗[J];財經(jīng)研究;2008年06期

8 劉衡郁;;中國股市日內(nèi)流動性效應(yīng)分析——基于高頻數(shù)據(jù)的流動性度量、特征及其影響因素[J];財會通訊(學術(shù)版);2008年05期

9 仇永德;;中國股票市場流動性與預(yù)期收益實證研究[J];財會通訊;2010年09期

10 趙遠榕;郭靜;;中小板上市公司股票流動性對其資本結(jié)構(gòu)的影響[J];財會月刊;2012年18期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王明日;劉善存;;限價指令交易策略的收益水平研究[A];第八屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2006年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王永偉;我國股票市場流動性問題研究[D];南開大學;2010年

2 王柏杰;資產(chǎn)價格波動與貨幣政策選擇研究[D];西北大學;2011年

3 徐穎文;機構(gòu)投資行為及其對證券市場安全影響[D];湖南大學;2009年

4 王鋒;我國燃料油期貨市場久期及其應(yīng)用研究[D];中國礦業(yè)大學;2011年

5 倪曉暉;證券市場若干問題的實證研究[D];華東理工大學;2012年

6 居新華;基于羊群效應(yīng)的投資者跟隨行為研究[D];東華大學;2011年

7 吳忠群;資本市場定價效率研究[D];中國社會科學院研究生院;2002年

8 郭懷英;行為金融學分析與證券市場風險控制[D];中國社會科學院研究生院;2002年

9 郭曄;“有限理性”框架下證券交易監(jiān)管研究[D];廈門大學;2002年

10 黃建兵;中國證券市場微觀結(jié)構(gòu)研究[D];復(fù)旦大學;2003年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 林朝權(quán);中國股權(quán)溢價之謎的實證研究[D];江西財經(jīng)大學;2010年

2 郭同柱;中國股票市場流動性研究[D];合肥工業(yè)大學;2010年

3 于永軍;數(shù)據(jù)挖掘在證券投資成本分析中的運用研究[D];華東師范大學;2010年

4 穆文君;關(guān)于做市商制度對中國外匯市場影響的研究[D];天津財經(jīng)大學;2010年

5 胡志堅;中國證券市場推出賣空機制對市場的影響[D];浙江大學;2011年

6 趙光旭;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與股票流動性的關(guān)系研究[D];暨南大學;2011年

7 閻呈平;中國A+H股交叉上市企業(yè)股價差異影響因素的實證研究[D];華東師范大學;2011年

8 謝丹;專有信息對我國股票價格影響的實證研究[D];華南理工大學;2011年

9 向陽;創(chuàng)業(yè)板貝塔系數(shù)穩(wěn)定性和貝塔系數(shù)與公司成長性關(guān)系研究[D];遼寧大學;2011年

10 朱琳;中國股市換手率與流動性風險的關(guān)系研究[D];山東大學;2011年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 戴潔;中國股票市場限價委托單簿特征的實證研究[J];經(jīng)濟科學;2004年01期

2 屈文洲,吳世農(nóng);中國股票市場微觀結(jié)構(gòu)的特征分析——買賣報價價差模式及影響因素的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2002年01期

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 呂素香;趙向永;;當前銀行業(yè)流動性管理面臨的挑戰(zhàn)和對策[J];銀行家;2008年07期

2 楊琦;;我國推出股指期貨的必要性[J];合作經(jīng)濟與科技;2009年01期

3 魯政委;張U，

本文編號：1258024