本文關(guān)鍵詞：復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購績效研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,隨著我國資本市場的快速發(fā)展,并購重組已經(jīng)成為了企業(yè)做大做強(qiáng)的重要手段。2014年中國并購市場交易金額達(dá)到9874億元人民幣,并購數(shù)量達(dá)到3546宗。隨著并購總量的不斷增加,企業(yè)進(jìn)行并購的數(shù)量和頻率也顯著提高,這也使得部分公司的并購行為呈現(xiàn)出連續(xù)并購的趨勢,比如中聯(lián)重科(SZ000157)在2007年一年內(nèi)進(jìn)行了15宗并購。連續(xù)并購現(xiàn)象開始逐漸成為國內(nèi)學(xué)者研究并購時的熱點問題。 學(xué)者關(guān)于連續(xù)并購績效的研究主要集中在連續(xù)并購績效和績效的影響因素上。因為市場和行業(yè)不同,同時各公司并購情況各異,上述實證研究成果各異,沒有一致性的結(jié)論。本文選擇復(fù)星醫(yī)藥作為研究對象,深入分析復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購績效問題。通過對連續(xù)并購績效相關(guān)研究進(jìn)行回顧和總結(jié),結(jié)合復(fù)星醫(yī)藥情況進(jìn)行理論分析,認(rèn)為復(fù)星醫(yī)藥基于追求協(xié)同效應(yīng)和提升競爭力的連續(xù)并購戰(zhàn)略將會帶來績效的提升。本文以復(fù)星醫(yī)藥2004-2013年間公告的并購事件為樣本,采用事件研究法計算其短期并購績效,使用財務(wù)分析法和主成分分析法對并購長期績效進(jìn)行評價,用研究結(jié)果驗證復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購戰(zhàn)略的有效性。 本文通過對復(fù)星醫(yī)藥2004-2013年連續(xù)并購事件績效進(jìn)行研究,得出以下結(jié)論：(1)復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購短期并購財富效應(yīng)并未出現(xiàn)遞減的趨勢,事件窗口期內(nèi)并購績效表現(xiàn)較好。(2)復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購長期財務(wù)績效,優(yōu)于同行業(yè)水平。利用主成分分析法對其長期財務(wù)績效進(jìn)行打分,發(fā)現(xiàn)復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購長期績效呈現(xiàn)增長趨勢�？梢姀�(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購戰(zhàn)略可支持企業(yè)的快速發(fā)展,連續(xù)并購戰(zhàn)略有效。 本文特色在于對于連續(xù)并購績效評價采用短期績效評價與長期績效評價相結(jié)合的方法,目前實證研究多采用事件研究法分析短期并購績效。同時本文采用案例研究,深入分析復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購績效問題,發(fā)現(xiàn)對于連續(xù)并購績效影響的個性因素,為實證研究提供補(bǔ)充和借鑒。
【關(guān)鍵詞】：連續(xù)并購 績效評價 累計常超收益率
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F426.72;F271;F406.7
【目錄】：

• 致謝5-6
• 中文摘要6-7
• ABSTRACT7-9
• 目錄9-11
• 1 引言11-15
• 1.1 研究背景及研究問題11
• 1.2 研究現(xiàn)狀及本文特色11-13
• 1.3 研究思路及研究方法13-14
• 1.4 本文寫作的結(jié)構(gòu)安排14-15
• 2 文獻(xiàn)回顧15-25
• 2.1 連續(xù)并購的定義15-16
• 2.2 連續(xù)并購效應(yīng)研究綜述16-18
• 2.2.1 連續(xù)并購計劃公告效應(yīng)的研究綜述16-17
• 2.2.2 連續(xù)并購財富效應(yīng)的研究綜述17-18
• 2.3 連續(xù)并購績效影響因素研究綜述18-21
• 2.3.1 并購交易方式影響分析18-19
• 2.3.2 管理者行為影響分析19-21
• 2.4 連續(xù)并購動因研究文獻(xiàn)綜述21-24
• 2.4.1 基于管理者視角21-22
• 2.4.2 基于經(jīng)驗學(xué)習(xí)視角22-23
• 2.4.3 基于交易成本視角23-24
• 2.5 文獻(xiàn)述評24-25
• 3 案例介紹與理論分析25-31
• 3.1 復(fù)星醫(yī)藥案例介紹25-26
• 3.1.1 復(fù)星醫(yī)藥簡介25
• 3.1.2 復(fù)星醫(yī)藥連續(xù)并購動因25-26
• 3.2 理論分析26-30
• 3.2.1 管理者行為與連續(xù)并購績效26-28
• 3.2.2 并購類型與連續(xù)并購績效28-29
• 3.2.3 并購控制權(quán)與連續(xù)并購績效29-30
• 3.3 本章小結(jié)30-31
• 4 復(fù)星醫(yī)藥短期并購績效評價31-38
• 4.1 樣本及數(shù)據(jù)來源31
• 4.2 研究方法31-34
• 4.2.1 選擇研究窗口32
• 4.2.2 計算超常收益率32-33
• 4.2.3 計算累計常超收益率33-34
• 4.3 研究結(jié)果分析34-37
• 4.3.1 并購績效的度量34-36
• 4.3.2 短期并購績效結(jié)果分析36-37
• 4.4 本章小結(jié)37-38
• 5 復(fù)星醫(yī)藥長期并購績效評價38-49
• 5.1 財務(wù)指標(biāo)對比分析38-43
• 5.1.1 盈利能力分析38-40
• 5.1.2 償債能力分析40-41
• 5.1.3 營運能力分析41-42
• 5.1.4 成長能力分析42-43
• 5.2 主成分分析法43-47
• 5.2.1 財務(wù)指標(biāo)初始處理44
• 5.2.2 SPSS軟件計算主成分評分44-46
• 5.2.3 主成分分析結(jié)果46-47
• 5.3 本章小結(jié)47-49
• 6 結(jié)論及建議49-50
• 6.1 研究結(jié)論49
• 6.2 研究不足及建議49-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 附錄A54-55
• 索引55-56
• 作者簡歷56-58
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：394039