企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇是為解決企業(yè)發(fā)展過程中的資金來源問題，是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一。交易成本理論認(rèn)為與其將債務(wù)和股權(quán)視為兩種融資方式，不如將其視為兩種治理結(jié)構(gòu)，并且治理結(jié)構(gòu)的選擇主要取決于資產(chǎn)的專用性程度。醫(yī)藥行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高國家競爭力的生力軍，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要的戰(zhàn)略地位，相對于其他行業(yè)具有較鮮明的資產(chǎn)專用性特征。因此，本文試圖在交易成本理論框架下，以我國醫(yī)藥上市公司為研究對象，探討其資產(chǎn)專用性對資本結(jié)構(gòu)影響關(guān)系，并為提高醫(yī)藥上市公司資本使用效率，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，提供一些有針對性的建議。本文首先在交易成本理論框架下分析了資產(chǎn)專用性對資本結(jié)構(gòu)的影響機(jī)理，提出了資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)的研究假設(shè)。然后，以深滬兩市醫(yī)藥上市公司2006-2010年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)組成面板數(shù)據(jù)作為實(shí)證樣本，以長期資產(chǎn)比率和銷售費(fèi)用率作為醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)專用性的衡量指標(biāo)，分別運(yùn)用最小二乘法、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型等方法進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明：醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即資產(chǎn)專用性程度越高，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比率越低。本文認(rèn)為醫(yī)藥企業(yè)在進(jìn)行... 

【文章來源】：沈陽理工大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：79 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究思路與內(nèi)容
    1.4 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)專用性相關(guān)理論梳理
    2.1 相關(guān)概念的界定
        2.1.1 資本結(jié)構(gòu)
        2.1.2 資產(chǎn)專用性
    2.2 資本結(jié)構(gòu)理論的演進(jìn)
        2.2.1 經(jīng)典資本結(jié)構(gòu)理論
        2.2.2 新資本結(jié)構(gòu)理論
        2.2.3 后資本結(jié)構(gòu)理論
    2.3 資產(chǎn)專用性基礎(chǔ)理論
        2.3.1 交易成本理論
        2.3.2 交易成本理論框架下的資本結(jié)構(gòu)研究思路
第3章 資產(chǎn)專用性對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的機(jī)理分析
    3.1 兩類融資方式的基本特征
        3.1.1 負(fù)債融資的特征
        3.1.2 股權(quán)融資的特征
    3.2 資產(chǎn)專用性對負(fù)債資本成本的影響
        3.2.1 負(fù)債的優(yōu)先索取權(quán)價(jià)值
        3.2.2 負(fù)債的協(xié)調(diào)成本
    3.3 資產(chǎn)專用性對股權(quán)資本成本的影響
        3.3.1 股權(quán)的監(jiān)督成本
        3.3.2 股權(quán)的協(xié)調(diào)成本
    3.4 資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)選擇
第4章 醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)專用性特征分析
    4.1 我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展特征
        4.1.1 行業(yè)發(fā)展迅速
        4.1.2 行業(yè)結(jié)構(gòu)趨于多元化
        4.1.3 研發(fā)投入持續(xù)增加
        4.1.4 行業(yè)周期性較弱
    4.2 醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀特征分析
        4.2.1 外源性融資偏好
        4.2.2 資產(chǎn)負(fù)債率偏低
        4.2.3 長期負(fù)債短期化
    4.3 醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)專用性特征分析
        4.3.1 行業(yè)專用性投資較為顯著
        4.3.2 行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)專用性程度差異較大
第5章 醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)專用性對資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析
    5.1 研究假設(shè)
    5.2 研究設(shè)計(jì)
        5.2.1 基本模型設(shè)計(jì)
        5.2.2 變量設(shè)計(jì)
        5.2.3 研究樣本與數(shù)據(jù)的選取
    5.3 描述性分析
    5.4 相關(guān)性檢驗(yàn)
    5.5 回歸分析
        5.5.1 資產(chǎn)專用性對資本結(jié)構(gòu)影響的回歸結(jié)果
        5.5.2 控制變量對資本結(jié)構(gòu)影響回歸結(jié)果
    5.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第6章 建議與展望
    6.1 政策建議
    6.2 研究局限與展望
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和取得的科研成果
致謝
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國醫(yī)藥業(yè)縱向一體化原因分析——基于資產(chǎn)專用性及不完全契約理論[J]. 徐小婷,李躍.  黑龍江對外經(jīng)貿(mào). 2011(05)
[2]企業(yè)資產(chǎn)專用性對資本結(jié)構(gòu)的影響分析[J]. 吳榮勝,肖虹.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2010(05)
[3]我國企業(yè)資產(chǎn)專用性研究——來自制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 雷新途.  中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào). 2010(01)
[4]我國醫(yī)藥醫(yī)療費(fèi)用治理問題研究:基于利益集團(tuán)理論的分析[J]. 李緯,李博.  生產(chǎn)力研究. 2009(05)
[5]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素和股權(quán)融資偏好[J]. 肖澤忠,鄒宏.  經(jīng)濟(jì)研究. 2008(06)
[6]產(chǎn)品市場競爭、資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)——來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 李青原,陳曉,王永海.  金融研究. 2007(04)
[7]資產(chǎn)專用性與公司資本結(jié)構(gòu)——來自中國制造業(yè)股份有限公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 李青原,王永海.  會計(jì)研究. 2006(07)
[8]基于面板數(shù)據(jù)的中國醫(yī)藥制造行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析[J]. 王宗軍,鄧曉嵐,李紅俠,駱杰偉.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2006(02)
[9]最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究——基于交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)視角[J]. 齊行黎,范方志.  經(jīng)濟(jì)問題. 2005(03)
[10]隱性契約、專用性投資與資本結(jié)構(gòu)[J]. 程宏偉.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2004(08)

博士論文
[1]基于戰(zhàn)略觀的上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[D]. 章細(xì)貞.中南大學(xué) 2010
[2]不完備財(cái)務(wù)契約締結(jié)和履行機(jī)制研究[D]. 雷新途.中南大學(xué) 2009

碩士論文
[1]吉林省醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析[D]. 齊艷坤.吉林大學(xué) 2010
[2]我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D]. 徐斌.南京理工大學(xué) 2009
[3]資產(chǎn)專用性對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響研究[D]. 黃大鵬.大連理工大學(xué) 2009
[4]資產(chǎn)專用性視角下的融資結(jié)構(gòu)研究[D]. 劉菁.大連理工大學(xué) 2006



本文編號：3274528