隨著衍生金融工具市場的不斷發(fā)展,越來越多大宗商貿(mào)企業(yè)利用期貨等衍生工具進(jìn)行套期保值,以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)頭寸或輸出價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。從大宗商貿(mào)企業(yè)主流商業(yè)模式入手,依據(jù)業(yè)務(wù)場景對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理加以分類討論,厘清大宗商貿(mào)企業(yè)不同發(fā)展階段各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式下套期會(huì)計(jì)的適用性。以鋼鐵行業(yè)上市公司為樣本,構(gòu)建量化測(cè)度模型,觀測(cè)鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用程度及效果。研究發(fā)現(xiàn),新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后,鋼鐵行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和套期會(huì)計(jì)應(yīng)用效果顯著。相比鋼鐵生產(chǎn)企業(yè),鋼鐵貿(mào)易企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升更為迅速,套期會(huì)計(jì)應(yīng)用的效果也更顯著。
【部分圖文】：

所謂“反向”，代表物流反向，即現(xiàn)貨“先賣后買”，期貨“先買后賣”。同樣包括兩類業(yè)務(wù)場景:一是基差服務(wù)類業(yè)務(wù)，主要為下游客戶提供原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，通過遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)的形式簽訂遠(yuǎn)期銷售合同，同時(shí)買入期貨合約套保，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為基差風(fēng)險(xiǎn);二是基差判斷類業(yè)務(wù)，在期貨貼水且基差偏強(qiáng)的情況下，判斷未來一定時(shí)間內(nèi)基差會(huì)收斂走弱，因此建立反向基差頭寸(做多期貨，賣出現(xiàn)貨)，待基差回歸后，買入現(xiàn)貨的同時(shí)賣出期貨平倉，獲取基差收窄的利潤。上述兩類業(yè)務(wù)從形式上看都是反向價(jià)差，但出發(fā)點(diǎn)不同，前者利用自身對(duì)基差預(yù)測(cè)的能力和渠道優(yōu)勢(shì)為客戶提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù);后者則是帶有反向基差逐利性質(zhì)的套期保值。反向基差不同收斂方向的期現(xiàn)盈虧結(jié)構(gòu)見圖2。圖2 反向基差不同收斂方向的期現(xiàn)盈虧結(jié)構(gòu)

反向基差不同收斂方向的期現(xiàn)盈虧結(jié)構(gòu)

執(zhí)行/不執(zhí)行套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的盈虧結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì)
【相似文獻(xiàn)】

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