【摘要】：近些年來,許多企業(yè)面臨著投資擴(kuò)張的沖動,不斷的增資,擴(kuò)大投資范圍,甚至投資于自己并不擅長的領(lǐng)域,最終的結(jié)果不僅是投資效率的下降,更造成了大量社會資源的浪費(fèi)。許多上市公司,原本經(jīng)營業(yè)績良好,就是由于盲目的進(jìn)行多元化經(jīng)營,最終引發(fā)了惡性增資,影響了自身的發(fā)展,甚至造成了企業(yè)的破產(chǎn)。我國上市公司盲目的過度投資而導(dǎo)致失敗的案例有很多,因此有必要找到公司過度投資的原因,采取有效措施來制約上市公司的過度投資行為,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。 目前,很多學(xué)者都在研究企業(yè)的過度投資行為,國外的研究邁出的步伐比較早,目前已經(jīng)取得了一定的成績,得出了一些結(jié)論,他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)過度投資行為與公司治理有著一定的關(guān)系,可以通過提高公司的治理作用,減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流量來控制企業(yè)的過度投資行為,等等;這些研究成果對國內(nèi)學(xué)者的研究有很重要的參考價值。文章從實(shí)證的角度來研究上市公司過度投資行為的制約機(jī)制,從而提出有效的對策建議來緩解我國上市公司的過度投資行為。 文章首先從理論上分析了我國上市公司存在著過度投資行為,而且公司較多的自由現(xiàn)金流更容易導(dǎo)致過度投資行為的發(fā)生,然后分析了幾個影響我國上市公司產(chǎn)生過度投資行為的因素,提出了相關(guān)假設(shè)。最后選取鋼鐵行業(yè)上市公司2007—2009年的樣本數(shù)據(jù),構(gòu)建模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。主要從企業(yè)的自由現(xiàn)金流和公司治理兩方面來研究公司產(chǎn)生過度投資行為的制約機(jī)制。經(jīng)實(shí)證檢驗(yàn),得出以下結(jié)論: (1)我國鋼鐵行業(yè)的上市公司普遍存在著過度投資行為,其中自由現(xiàn)金流充足的上市公司更容易發(fā)生過度投資行為,而且過度投資的程度與自由現(xiàn)金流量水平存在正相關(guān)的關(guān)系。 (2)發(fā)放現(xiàn)金股利和債務(wù)融資都是過度投資行為的制約機(jī)制,發(fā)放現(xiàn)金股利可以有效制約企業(yè)的過度投資行為,但債務(wù)融資制約企業(yè)過度投資行為的效果不顯著。 (3)在公司治理機(jī)制中,獨(dú)立董事對過度投資行為的制約作用比較明顯,經(jīng)理持股以及董事長和總經(jīng)理兩權(quán)分離對過度投資行為的制約效果沒有有效的發(fā)揮出來。
【學(xué)位授予單位】：天津商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F426.31;F406.72

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 劉洋;公司治理與上市公司過度投資行為關(guān)系的實(shí)證研究[D];南昌大學(xué);2012年

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本文編號：2598052