【摘要】：以我國會計準則的國際趨同為背景,探索了會計準則變革對企業(yè)投資效率的影響路徑與機理,并利用我國2003~2011年的數(shù)據(jù)進行了經(jīng)驗檢驗。研究發(fā)現(xiàn),我國會計準則變革能夠改善企業(yè)投資效率,這一結果對于拓展會計準則變革影響的研究范疇,發(fā)現(xiàn)會計準則變革可能存在的其他影響具有很大的作用。
【圖文】：

會計準則變革會計信息質(zhì)量改善減少信息不對稱“內(nèi)生”問題減少信息不對稱“外生”問題減少道德風險減少逆向選擇發(fā)現(xiàn)投資真實價值增強投資確定性抑制機會主義行為減輕融資約束放松過于謹慎收斂過于樂觀抑制投資過度緩解投資不足改善企業(yè)投資效率圖1會計準則變革對企業(yè)投資效率影響的假設原理者也可視為信息不對稱的“外生性”問題。⑤會計信息是企業(yè)進行投資決策的重要依據(jù)，會計準則變革改善了會計業(yè)務核算的全面性與準確性，為企業(yè)的投資決策提供了更加全面而有效的參考信息，有助于企業(yè)決策層發(fā)現(xiàn)投資項目的真實價值，增強投資決策的確定性與科學性，改善企業(yè)決策效率，特別是收斂過度自信（易產(chǎn)生投資過度）與放松過度謹慎（易產(chǎn)生投資不足）（BushmanandSmith，2001；HealyandPalepu，2001；Lambertetal.，2007）。Biddle（2009）發(fā)現(xiàn)，會計信息質(zhì)量越高的企業(yè)，預期投資偏離越校已有大量研究表明，我國會計準則的國際趨同能夠顯著改善企業(yè)會計信息質(zhì)量。新會計準則無論是在準則的科學性還是全面性等方面，均較舊會計準則（2006年以前）有大幅度的改善，大大提高了會計信息質(zhì)量。具體而言，在準則內(nèi)容上，新會計準則新增了若干條具體準則，并對部分會計準則內(nèi)容進行了修正與補充，將部分重要經(jīng)濟業(yè)務內(nèi)容進行了充實并單獨列出，這些變化既使準則的內(nèi)容更貼近現(xiàn)實、會計工作更加科學，也使會計工作和會計信息反映的內(nèi)容更加全面；在會計計量方式上，，新會計準則除使用歷史成本法外，還引入了重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價值等多種計量屬性，后幾種計量都是以現(xiàn)值或當前市價為基礎，體現(xiàn)出以價值為核心的計量特征。西方財務理論認為，價格是信息的綜

圖2各年的投資不足趨勢圖0-0.005-0.01-0.015-0.02-0.025-0.03-0.035-0.04200320042005200620072008200920102011平均值中位數(shù)注：表中括號內(nèi)的數(shù)值為經(jīng)過White異方差調(diào)整的p值，***、**、*分別表示在0.01、0.05、0.1的水平下顯著（2-tailed）；按照研究慣例，行業(yè)和年份的回歸系數(shù)沒有直接列示，因為它們不是本研究關注的重點。變量名稱變量代號（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）常數(shù)項Intercept0.043***（0.000）0.047***（0.000）0.048***（0.000）0.072***（0.000）-0.189***（0.000）-0.185***（0.000）-0.043*（0.048）增長機會Growtht-10.006***（0.000）0.005***（0.000）0.005***（0.000）0.005***（0.000）0.010***（0.000）0.009***（0.000）0.004***（0.000）財務杠桿Levt-1-0.007（0.239）-0.008（0.202）-0.006（0.305）-0.022***（0.000）-0.024***（0.000）-0.029***（0.000）現(xiàn)金Casht-1-0.005（0.577）-0.0070.423-0.015（0.111）-0.015*（0.100）0.019**（0.016）上市年限Aget-1-0.002***（0.000）-0.002***（0.000）-0.002***（0.000）-0.001**（0.046）企業(yè)規(guī)模Sizet-10.012***（0.000）0.012***（0.000）0.004***（0.000）收益率Rett-10.009***（0.000）0.009***（0.000）上期投資INVt-10.499***（0.000）Industry控制控制控制控制控制控制控制Year控制控制控制控制控制控制控制N6462646264626462646264626462Adj.R20.1460.1460.1460.1500.1670.1710.379表5模型?

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