發(fā)布時(shí)間：2019-04-19 20:23

【摘要】：借用DD模型和資本定價(jià)模型(CAPM)對(duì)我國上市公司應(yīng)計(jì)質(zhì)量和權(quán)益資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn)外部投資者能對(duì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量進(jìn)行有效的市場(chǎng)定價(jià),較差的應(yīng)計(jì)質(zhì)量會(huì)增加公司的信息風(fēng)險(xiǎn),以致提高其權(quán)益資本成本。與此同時(shí),在將應(yīng)計(jì)質(zhì)量分為固有應(yīng)計(jì)和可操縱性應(yīng)計(jì)后,發(fā)現(xiàn)兩者的信息風(fēng)險(xiǎn)含量存在差異,較高的固有應(yīng)計(jì)質(zhì)量更能降低信息風(fēng)險(xiǎn),與權(quán)益資本成本的關(guān)系更為顯著由于應(yīng)計(jì)質(zhì)量所采用的計(jì)量指標(biāo)是應(yīng)計(jì)的波動(dòng)性,籍此可認(rèn)為,盈余中應(yīng)計(jì)波動(dòng)性越高,其信息風(fēng)險(xiǎn)就越高,權(quán)益資本成本也就越高,這在一定程度上說明我國資本市場(chǎng)是能區(qū)分質(zhì)量好壞的公司,從而能有效引導(dǎo)資源的優(yōu)化配置。研究發(fā)現(xiàn),行業(yè)因素、賬面市值比、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長性和財(cái)務(wù)杠桿等因素對(duì)權(quán)益資本成本影響顯著,但對(duì)此解釋學(xué)術(shù)界仍有明顯分歧。
[Abstract]:The relationship between accrual quality and equity capital cost of listed companies in China is studied by using DD model and capital pricing model (CAPM). The results show that external investors can effectively price accrual quality in the market. Poor accrual quality increases the company's information risk, thus raising its equity capital cost. At the same time, after dividing the accrual mass into inherent accrual and controllable accrual, it is found that there is a difference in the information risk content between the two, and a higher intrinsic accrual quality can reduce the information risk. The relationship between equity capital cost and equity capital cost is more significant because the measurement index used in accrual quality is accrual volatility, so it can be concluded that the higher the accrual volatility in surplus, the higher the information risk and equity capital cost, and the higher the information risk is, the higher the equity capital cost is. To some extent, China's capital market can distinguish between good and bad quality companies, thus can effectively guide the optimal allocation of resources. It is found that industry factors, book-to-market value ratio, firm size, enterprise growth and financial leverage have significant effects on the cost of equity capital, but there are still obvious differences in the explanation of these factors in academic circles.
【作者單位】： 廣東工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70872110) 廣東工業(yè)大學(xué)博士啟動(dòng)基金項(xiàng)目(113016)
【分類號(hào)】：F224;F233;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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5 陳e，

本文編號(hào)：2461250