【摘要】：資本結(jié)構(gòu)問題的討論早在1958年M M理論就開始了。M M理論認為公司在不考慮稅收的情況下,公司價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),但資本市場是有摩擦的,后來的學(xué)者通過放寬各種假設(shè),形成了權(quán)衡理論、控制權(quán)理論和優(yōu)序融資理論,更深入地探討了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題。資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化包括一個重要方面就是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的研究,資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整問題已關(guān)系到企業(yè)的獲利能力甚至生存能力,也同樣成為了企業(yè)家關(guān)注的重點。文章首先對資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的研究文獻作了簡要回顧,定義了資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的基本概念,提出了影響資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的因素,并針對這些影響因素與資本結(jié)構(gòu)和調(diào)整速度的關(guān)系作了實證分析,最后得出結(jié)論并給出了相應(yīng)的政策性建議。
[Abstract]:The discussion of capital structure started in 1958 with M M theory. M M theory holds that the company value has nothing to do with capital structure without considering tax, but there is friction in capital market. Later scholars, by relaxing various assumptions, formed the trade-off theory, the control rights theory and the priority financing theory, and discussed the optimization of capital structure more deeply. The optimization of capital structure includes the study of the speed of capital structure adjustment. The adjustment of capital structure has been related to the profitability and even survival ability of enterprises, and has also become the focus of entrepreneurs' attention. Firstly, the paper briefly reviews the literature on capital structure and the speed of capital structure adjustment, defines the basic concepts of capital structure and the speed of capital structure adjustment, and puts forward the factors that affect the capital structure and the speed of capital structure adjustment. The relationship between these factors and the capital structure and the adjustment speed is analyzed empirically. Finally, the conclusion is drawn and the corresponding policy suggestions are given.
【作者單位】： 山東財經(jīng)大學(xué);
【基金】：山東省社科規(guī)劃項目“幣值變動下的企業(yè)融資政策的選擇”(11BKJJ01)的階段性成果
【分類號】：F406.72;F426.82

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 童勇;資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整和影響因素[J];財經(jīng)研究;2004年10期

2 王皓,趙俊;資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整模型——滬深股市的實證分析[J];經(jīng)濟科學(xué);2004年03期

3 陸正飛,高強;中國上市公司融資行為研究——基于問卷調(diào)查的分析[J];會計研究;2003年10期

4 屈耀輝;;中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度及其影響因素——基于不平行面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗分析[J];會計研究;2006年06期

5 李國重;;資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化及其目標(biāo)調(diào)整——來自中國上市公司平行數(shù)據(jù)的相關(guān)證明[J];西安財經(jīng)學(xué)院學(xué)報;2006年03期

6 肖作平,吳世農(nóng);我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究[J];證券市場導(dǎo)報;2002年08期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊棉之;關(guān)于我國上市公司股權(quán)融資偏好的思考[J];安徽大學(xué)學(xué)報;2004年06期

2 張莉;;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及其優(yōu)化分析[J];安徽電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報;2005年06期

3 張?zhí)忑?任金政;;農(nóng)業(yè)類上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值間關(guān)系的實證研究[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2009年31期

4 劉銀樓;;論股權(quán)分置改革對融資偏好的影響[J];安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(社會科學(xué)版);2008年03期

5 馬小英;;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及其優(yōu)化分析[J];北方經(jīng)濟;2007年02期

6 于云云;李朝;;資本結(jié)構(gòu)影響因素的實證分析——基于我國制造業(yè)上市公司的分析[J];北方經(jīng)濟;2010年12期

7 李東燕;讓預(yù)測性財務(wù)信息披露作為再融資的前提[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2004年03期

8 孔慶輝;;宏觀經(jīng)濟波動、周期型行業(yè)和資本結(jié)構(gòu)選擇[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2010年06期

9 張秀武;胡日東;蔣燕;;我國民營上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實證分析[J];商業(yè)研究;2006年21期

10 童年成;;上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析[J];商業(yè)研究;2010年10期

相關(guān)會議論文 前10條

1 戴璐;孫茂竹;;控股股東對上市公司價值的影響——基于大股東實際控制度的評價[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

2 韓亮亮;姚海鑫;;民營上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實證研究——來自56家制造業(yè)民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

3 湯海溶;黃登仕;周嘉南;;是什么改變了上市公司資本結(jié)構(gòu)——來自中國上市公司的證據(jù)[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

4 黃秀娟;;論融資決策[A];陜西省社會科學(xué)界解放思想論壇文集[C];2003年

5 于蔚;錢彥敏;;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中宏觀沖擊如何影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整?——來自中國上市公司的證據(jù)[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

6 許江波;;公司治理 會計系統(tǒng) 公司破產(chǎn)[A];大型國有企業(yè)集團財務(wù)管理熱點與難點專題研討會論文集[C];2004年

7 鐘田麗;范宇;;上市公司產(chǎn)品市場競爭程度與財務(wù)杠桿的選擇[A];中國會計學(xué)會第六屆理事會第二次會議暨2004年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2004年

8 戴璐;孫茂竹;;大股東實際控制度對上市公司價值的影響[A];中國會計學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（下）[C];2005年

9 屈耀輝;;中國上市公司趨向及背離最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的行為——基于雙向隨機效應(yīng)probit模型的經(jīng)驗分析[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

10 龔凱頌;張華;;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系研究[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王玉冬;高新技術(shù)企業(yè)資金運營模式與機制研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2010年

2 劉松;股票錯誤定價背景下我國上市公司非效率投資研究[D];南開大學(xué);2010年

3 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開大學(xué);2010年

4 張嶺松;資本結(jié)構(gòu)與公司治理機制研究[D];南京大學(xué);2010年

5 曲春青;管理者過度自信對公司金融決策影響的實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

6 張虎;論韓國公司治理結(jié)構(gòu)的變遷[D];吉林大學(xué);2011年

7 陳曉敏;財務(wù)重述公司盈余質(zhì)量特征及其經(jīng)濟后果研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 金文輝;我國房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2009年

9 許莉莉;煤炭企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險與對策研究[D];中國礦業(yè)大學(xué)（北京）;2011年

10 馬巾英;我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];湖南農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 林小專;基于認知偏差的中小企業(yè)融資困境研究[D];浙江理工大學(xué);2010年

2 方索琴;家族企業(yè)金字塔式持股結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的選擇[D];大連理工大學(xué);2010年

3 艾輝;金字塔結(jié)構(gòu)下家族上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 鄒宗榮;我國上市公司債務(wù)融資的治理效應(yīng)研究[D];湘潭大學(xué);2010年

5 范艷芳;我國高新技術(shù)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

6 王平方;基于部分動態(tài)調(diào)整模型的我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

7 吁涵;終極控制權(quán)對資本結(jié)構(gòu)影響的理論和實證分析[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

8 章曉偉;我國中小企業(yè)融資問題及對策研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

9 王霞;中國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

10 徐勇強;管理者風(fēng)險厭惡及其存貨管理行為研究[D];河北工程大學(xué);2010年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳小悅，李晨;上海股市的收益與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系實證研究[J];北京大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);1995年01期

2 童勇;資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整和影響因素[J];財經(jīng)研究;2004年10期

3 馮根福,吳林江,劉世彥;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)形成的影響因素分析[J];經(jīng)濟學(xué)家;2000年05期

4 黃貴海;宋敏;;資本結(jié)構(gòu)的決定因素——來自中國的證據(jù)[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2004年01期

5 陸正飛;企業(yè)適度負債的理論分析與實證研究[J];經(jīng)濟研究;1996年02期

6 黃少安,張崗;中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟研究;2001年11期

7 閻達五,耿建新,劉文鵬;我國上市公司配股融資行為的實證研究[J];會計研究;2001年09期

8 肖作平;資本結(jié)構(gòu)影響因素和雙向效應(yīng)動態(tài)模型——來自中國上市公司面板數(shù)據(jù)的證據(jù)[J];會計研究;2004年02期

9 陸正飛,辛宇;上市公司資本結(jié)構(gòu)主要影響因素之實證研究[J];會計研究;1998年08期

10 呂長江,韓慧博;上市公司資本結(jié)構(gòu)特點的實證分析[J];南開管理評論;2001年05期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 佟金芝;;食品飲料業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年13期

2 史明坤;;酒香依舊 增幅有限——從我國宏觀經(jīng)濟形勢看酒類上市公司的發(fā)展機遇[J];中國酒;1999年01期

3 史明坤;;行業(yè)前景謹慎樂觀 優(yōu)勢企業(yè)機遇較大——釀酒行業(yè)及上市公司2000年經(jīng)營狀況評析及前景展望[J];中國酒;2000年06期

4 王雅芳;包裝紙上市公司效益改善 特種紙上市公司形勢嚴峻[J];造紙信息;2002年01期

5 方光正;;上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及其優(yōu)化對策——來自紡織服裝行業(yè)的實踐[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2007年04期

6 昝新明;任俊義;;基于上市公司報表的財務(wù)戰(zhàn)略分析——以貴州茅臺股份公司為例[J];商場現(xiàn)代化;2007年29期

7 劉紅;帥富成;;基于因子分析的釀酒行業(yè)上市公司績效評價[J];金融經(jīng)濟;2008年24期

8 王棣華;鄭艷霞;;“佳紙股份”的退市之路[J];財務(wù)與會計;2008年11期

9 吳照云;胡世平;;我國紡織服裝業(yè)上市公司生存狀態(tài)描述性統(tǒng)計分析[J];求實;2011年S1期

10 葉滔;此方風(fēng)景堪入畫——造紙及紙品行業(yè)上市公司投資分析[J];中國印刷物資商情;1997年09期

相關(guān)會議論文 前7條

1 李質(zhì)仙;張威;;2008年紡織行業(yè)上市公司情況綜述[A];中國紡織工業(yè)發(fā)展報告（2008/2009）[C];2009年

2 李琪;;發(fā)揮Autocoro360優(yōu)勢 做精做強Belcoro低捻全棉針織轉(zhuǎn)杯紗[A];金f杯第二屆全國棉紡織行業(yè)中青年科技工作者論壇論文集[C];2007年

3 ;眼科會議論文集公司簡介[A];2007年浙江省眼科學(xué)術(shù)會議論文集[C];2007年

4 張曉潔;朱衛(wèi)東;;企業(yè)社會責(zé)任信息披露與企業(yè)市場地位關(guān)系研究——來自食品飲料行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

5 孫亮;劉春;;法律保護、信息環(huán)境與信息傳染效應(yīng):來自乳業(yè)危機的證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

6 劉偉;;外資并購對目標(biāo)企業(yè)效率的影響——基于啤酒行業(yè)的實證分析[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

7 ;雨潤控股集團概況[A];管產(chǎn)學(xué)研助推食品安全重慶高峰論壇——2011年中國農(nóng)業(yè)工程學(xué)會農(nóng)產(chǎn)品加工及貯藏工程分會學(xué)術(shù)年會暨全國食品科學(xué)與工程博士生學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 本報記者　 陳建軍;光明集團內(nèi)部資產(chǎn)重整或生變數(shù)[N];上海證券報;2006年

2 夏曉柏　彭立國;西王食品借殼金德發(fā)展[N];糧油市場報;2010年

3 鐘科;釀酒行業(yè) 四季度看好白酒和葡萄酒[N];經(jīng)理日報;2009年

4 方恒;穿上資本魔鞋之后……[N];消費日報;2008年

5 林晨;新榨季糖業(yè)過剩成定局[N];江蘇經(jīng)濟報;2008年

6 本報記者 徐雅玲;主業(yè)改制受困 光友薯業(yè)上市緩行[N];21世紀(jì)經(jīng)濟報道;2009年

7 愛建證券 吳正武;白酒行業(yè)：業(yè)績增長底氣十足[N];證券時報;2010年

8 胡瀟瀅;力諾太陽重組無疾而終[N];商務(wù)時報;2009年

9 本報記者 同黎娜;吳良好 一個上市公司主席的榮耀與疲憊[N];中國服飾報;2007年

10 本報記者 韓楊;當(dāng)時尚親吻資本[N];21世紀(jì)經(jīng)濟報道;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 金志國;啤酒業(yè)上市公司績效評價系統(tǒng)研究[D];青島大學(xué);2007年

2 楊文;造紙企業(yè)競爭力的實證研究[D];福建農(nóng)林大學(xué);2009年

3 蔣德啟;中國林業(yè)企業(yè)社會責(zé)任報告研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 高飛;白酒上市公司經(jīng)營績效評價研究[D];武漢工業(yè)學(xué)院;2010年

2 王凱;酒業(yè)上市公司多元化經(jīng)營研究[D];蘇州大學(xué);2010年

3 李靜文;我國紡織業(yè)上市公司資產(chǎn)重組績效的實證研究[D];東華大學(xué);2012年

4 彭立;我國酒類上市公司稅收籌劃策略與效應(yīng)研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

5 張茜;我國紡織服裝業(yè)上市公司多元化經(jīng)營績效實證研究[D];江蘇大學(xué);2007年

6 李丹;我國服裝上市公司并購（M&A）案例研究[D];東華大學(xué);2005年

7 米蕊;紡織行業(yè)上市公司股利分配問題研究[D];中原工學(xué)院;2010年

8 張奇男;紡織業(yè)上市公司多元化經(jīng)營與企業(yè)盈利能力、成長能力、績效穩(wěn)定性關(guān)系分析及策略研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2007年

9 華曉龍;紡織上市公司多元化經(jīng)營的績效及其發(fā)展戰(zhàn)略研究[D];蘇州大學(xué);2010年

10 王世強;如何選出優(yōu)良的上市公司進行投資[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

，

本文編號：2377803