本文關鍵詞：自由現金流量與股權融資成本關系研究　出處：《會計之友》2015年15期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 自由現金流量 股權融資成本 關系

【摘要】：文章以2009—2013年滬市A股制造業(yè)上市公司為研究對象,對自由現金流量與股權融資成本的關系進行了研究。研究發(fā)現:我國制造業(yè)上市公司的股權融資成本與自由現金流量呈"U"型關系;當經營活動現金凈流量小于零時,股權融資成本與自由現金流量呈正相關;當經營活動現金凈流量大于零且自由現金流量比較少時,股權融資成本與自由現金流量呈負相關;當經營活動現金凈流量大于零且自由現金流量比較多時,股權融資成本與自由現金流量呈正相關。研究結論為規(guī)范自由現金流量管理,有效控制股權融資成本提供了理論依據。
[Abstract]:This paper takes A share manufacturing listed companies in Shanghai Stock Exchange from 2009-2013 as the research object. The relationship between free cash flow and equity financing cost is studied. When the net cash flow of operating activities is less than 00:00, the cost of equity financing is positively correlated with the free cash flow. When the net cash flow of operating activities is greater than zero and the free cash flow is less, the equity financing cost is negatively correlated with the free cash flow. When the net cash flow of operating activities is greater than zero and the free cash flow is high, the cost of equity financing is positively correlated with the free cash flow. The conclusion is to standardize the free cash flow management. Effective control of equity financing costs provides a theoretical basis.
【作者單位】： 山西財經大學會計學院;
【基金】：山西省軟科學研究項目(2014041051-1)
【分類號】：F425;F406.7
【正文快照】： 一、引言現代企業(yè)中的所有權和經營權相分離,股東將企業(yè)的經營權授予管理層,兩者之間是委托代理關系,但是兩者的主要目標并不一致:股東的主要目標是希望管理層能夠盡心盡力為自己服務,最終實現股東財富最大化;而管理層也是理性經濟人,容易產生“逆向選擇”和“道德風險”問題,

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前6條

1 徐曉東;張?zhí)煳?;公司治理、自由現金流與非效率投資[J];財經研究;2009年10期

2 蔣琰;;權益成本、債務成本與公司治理:影響差異性研究[J];管理世界;2009年11期

3 黃本多;干勝道;;自由現金流量與我國上市公司并購績效關系的實證研究[J];經濟經緯;2008年05期

4 劉銀國;;自由現金流與過度投資——基于融資約束和所有制的考察[J];會計之友;2012年10期

5 邱玉蓮;張雯雯;魏明良;;會計穩(wěn)健性對債務與權益融資成本影響差異研究[J];會計之友;2014年10期

6 張敦力;石宗輝;鄭曉紅;;自由現金流量理論發(fā)展的路徑、挑戰(zhàn)與機遇[J];會計研究;2014年11期

【共引文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

1 李田香;;企業(yè)并購績效研究述評[J];財經界(學術版);2012年06期

2 任翠玉;;我國資本成本研究綜述及未來展望[J];財會月刊;2012年12期

3 張長海;吳順祥;;國有產權、會計穩(wěn)健性與權益資本成本來自中國證券市場的證據[J];財經理論與實踐;2012年03期

4 鐘海燕;冉茂盛;文守遜;;政府干預、內部人控制與公司投資[J];管理世界;2010年07期

5 陳杰;;政府干預、資本成本與資本結構動態(tài)調整研究[J];財會通訊;2012年26期

6 張會麗;陸正飛;;現金分布、公司治理與過度投資——基于我國上市公司及其子公司的現金持有狀況的考察[J];管理世界;2012年03期

7 呂亞娟;;成本費用“粘性”成因綜述[J];財會通訊;2013年11期

8 曹春方;;政治權力轉移與公司投資:中國的邏輯[J];管理世界;2013年01期

9 鄭軍;林鐘高;彭琳;;貨幣政策、內部控制質量與債務融資成本[J];當代財經;2013年09期

10 熊婷;程博;王菁;;自由現金流、債務契約與企業(yè)投資效率——基于中國房地產上市企業(yè)的實證分析[J];貴州財經大學學報;2013年06期

中國重要會議論文全文數據庫 前9條

1 謝獲寶;劉波羅;;政治聯系、掏空與盈余質量——來自中國民營上市公司的經驗證據[A];中國會計學會第八屆全國會計信息化年會論文集[C];2009年

2 劉星;代彬;郝穎;;高管控制權、資本擴張與企業(yè)財務風險——來自國有上市公司的經驗證據[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

3 吳先聰;劉星;;機構投資者對國有和非國有公司治理水平的影響[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

4 任翠玉;;我國資本成本理論研究現狀及未來研究展望[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

5 王明虎;席彥群;;產權治理、自由現金流量和企業(yè)費用粘性[A];中國會計學會財務成本分會2011年年會暨第二十四次理論研討會論文集[C];2011年

6 汪冬華;俞曉雯;;境外上市對我國上市公司權益資本成本的影響[A];第五屆（2010）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2010年

7 鐘馬;劉義鵑;葛濤;;財務業(yè)績增長持續(xù)性與企業(yè)過度投資——基于管理者認知偏差視角[A];中國會計學會財務成本分會第25屆理論研討會論文集[C];2012年

8 陳冬;唐建新;;避稅尋租、稅率敏感度與企業(yè)價值[A];中國會計學會2012年學術年會論文集[C];2012年

9 方紅星;金玉娜;;公司治理、內部控制與非效率投資:理論分析與經驗證據[A];中國會計學會2012年學術年會論文集[C];2012年

中國博士學位論文全文數據庫 前10條

1 張長海;企業(yè)影響力、會計穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學;2010年

2 徐全華;會計穩(wěn)健性與公司投資決策研究[D];暨南大學;2011年

3 楊繼偉;股價信息含量與資本配置效率研究[D];中南大學;2011年

4 鐘海燕;中國國有控股上市公司投資行為及效率研究[D];重慶大學;2010年

5 王立元;中國A股上市公司IPO募資投向變更動因與后果研究[D];東北財經大學;2011年

6 任翠玉;中國上市公司股權資本成本影響因素研究[D];東北財經大學;2011年

7 趙卿;國有控股上市公司過度投資問題研究[D];暨南大學;2010年

8 曹書軍;資本成本、現金持有與公司投資[D];重慶大學;2010年

9 高毅;中國農業(yè)上市公司財務風險形成機理和控制研究[D];西南大學;2010年

10 朱迪星;企業(yè)迎合投資行為研究[D];武漢大學;2012年

中國碩士學位論文全文數據庫 前10條

1 褚洪霞;基于自由現金流量假說的并購績效研究[D];中國海洋大學;2010年

2 朱芳香;中國上市公司過度投資的形成機理與實證研究[D];湘潭大學;2010年

3 韓琳;我國上市銀行高管薪酬與公司績效實證研究[D];西北大學;2010年

4 宋玲;中小上市公司非效率投資的治理機制研究[D];浙江工商大學;2011年

5 呂程源;終極控股股東對上市公司過度投資影響的研究[D];山東大學;2011年

6 汪金祥;公司治理與投資效率的研究[D];西南交通大學;2011年

7 趙鳳超;終極所有權結構、法律環(huán)境對權益資本成本的影響研究[D];西南交通大學;2011年

8 楊文;火力發(fā)電上市公司投資效率問題的實證研究[D];華北電力大學;2011年

9 牛青;股權分置改革對上市公司投資效率的影響分析[D];廣東商學院;2011年

10 王小容;貨幣政策對企業(yè)債務融資行為的影響研究[D];重慶大學;2011年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

1 崔偉;;公司治理與債務成本——來自深交所A股上市公司的經驗證據[J];財會通訊(學術版);2008年01期

2 陳少暉;;國有企業(yè)利潤上繳:國外運行模式與中國的制度重構[J];財貿研究;2010年03期

3 戴德明;王小鵬;;所得稅、自由現金流與過度投資——來自中國2008年A股上市公司的經驗證據[J];財貿研究;2011年01期

4 邱明;關于提高并購成功率的思考[J];管理世界;2002年09期

5 林毅夫,劉明興,章奇;政策性負擔與企業(yè)的預算軟約束:來自中國的實證研究[J];管理世界;2004年08期

6 唐國正;劉力;;利率管制對我國上市公司資本結構的影響[J];管理世界;2005年01期

7 齊寅峰;王曼舒;黃福廣;李莉;李翔;李勝楠;何青;古志輝;向冠春;;中國企業(yè)投融資行為研究——基于問卷調查結果的分析[J];管理世界;2005年03期

8 王化成;李春玲;盧闖;;控股股東對上市公司現金股利政策影響的實證研究[J];管理世界;2007年01期

9 楊華軍;胡奕明;;制度環(huán)境與自由現金流的過度投資[J];管理世界;2007年09期

10 姜付秀;支曉強;張敏;;投資者利益保護與股權融資成本——以中國上市公司為例的研究[J];管理世界;2008年02期

中國博士學位論文全文數據庫 前1條

1 馮玉梅;基于市場微觀結構視角的我國上市公司融資行為研究[D];天津大學;2006年

【相似文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

1 王勇;淺析企業(yè)價值估價中的自由現金流量[J];山東審計;2003年06期

2 鄧朝暉;自由現金流量的優(yōu)缺點及其應用[J];技術經濟與管理研究;2005年06期

3 肖玉軍;劉建才;;關于自由現金流量的應用性分析[J];商場現代化;2006年28期

4 符蓉;黃繼東;干勝道;;“自由現金流量”概念及計算方法分析[J];會計之友(下);2007年01期

5 趙文;林建東;;關于自由現金流量的思考[J];西部財會;2007年05期

6 依斯坎達爾·吐爾夏;;淺談自由現金流量[J];商場現代化;2007年35期

7 江玉;干勝道;;自由現金流量來源與運用初探[J];財會通訊(理財版);2008年09期

8 許琨;;淺談自由現金流量的優(yōu)缺點[J];中國商界(下半月);2009年01期

9 胡燕;葉小蘭;;經濟增加值與自由現金流量比較研究[J];商業(yè)時代;2010年04期

10 王繼晨;;對自由現金流量計算模式的探討[J];商業(yè)會計;2011年01期

中國重要會議論文全文數據庫 前9條

1 楊熠;沈藝峰;;我國上市公司自由現金流量假說檢驗[A];新經濟環(huán)境下的會計與財務問題研討會論文集[C];2002年

2 劉芳;朱衛(wèi)東;李朝陽;王東鵬;;自由現金流量與增加價值相關性研究——基于中國上市公司的經驗證據[A];中國會計學會高等工科院校分會第十九屆學術年會（2012）論文集[C];2012年

3 王明虎;席彥群;;產權治理、自由現金流量和企業(yè)費用粘性[A];中國會計學會財務成本分會2011年年會暨第二十四次理論研討會論文集[C];2011年

4 汪平;孫士霞;;自由現金流量、股權結構與我國上市公司投資問題研究[A];第七屆全國財務理論與實踐研討會論文集[C];2008年

5 張錦華;吳方衛(wèi);;農業(yè)上市公司基于自由現金流量的投資價值分析[A];促進農民增收的技術經濟問題研究——中國農業(yè)技術經濟研究會2004年學術研討會論文集[C];2004年

6 金帆;;上市公司自由現金流量與現金股利政策的關系研究[A];中國會計學會2012年學術年會論文集[C];2012年

7 王愛東;付代紅;;以價值管理為中心的財務管理教材內容研究[A];中國會計學會財務管理專業(yè)委員會2009年學術年會論文集[C];2009年

8 王德武;袁曉亮;;上市公司增發(fā)后業(yè)績下降影響因素實證研究[A];中國會計學會高等工科院校分會第十九屆學術年會（2012）論文集[C];2012年

9 湯海溶;彭飛;;資金來源與公司投資行為——來自中國A股上市公司的經驗證據[A];第三屆海峽兩岸會計學術研討會論文集[C];2011年

中國重要報紙全文數據庫 前10條

1 天治基金管理有限公司定量研究部;自由現金流量：引領價值投資新理念[N];中國證券報;2004年

2 張志雄;重要的是自由現金流量[N];財經時報;2001年

3 鐘才;利用自由現金流量進行投資決策（二）[N];海峽財經導報;2005年

4 中歐陸家嘴國際金融研究院副院長 劉勝軍;中石化的豪華吊燈與自由現金流量[N];第一財經日報;2009年

5 劉星星;A股上市公司的價值問題和改進之策[N];21世紀經濟報道;2005年

6 鐘才;利用自由現金流量進行投資決策（一）[N];海峽財經導報;2005年

7 劉星星 博士;中國股市 良幣終將驅逐劣幣[N];證券日報;2005年

8 邵瑞慶;協(xié)同價值不可低估[N];中國交通報;2005年

9 畢國潔;商譽評估理論實務之比較（上）[N];財會信報;2006年

10 華歐國際證券有限責任公司;并購中的估值方法：一個案例的演示（下）[N];證券時報;2003年

中國博士學位論文全文數據庫 前2條

1 符蓉;自由現金流量、隨意性支出與企業(yè)業(yè)績變化研究[D];四川大學;2007年

2 余峰;基于自由現金流量理論的證券投資策略分析[D];電子科技大學;2011年

中國碩士學位論文全文數據庫 前10條

1 廖鑫;從隨意性支出角度驗證自由現金流量假說[D];中國地質大學（北京）;2011年

2 王婉瑛;自由現金流量與公司績效關系的實證研究[D];西北大學;2009年

3 林娟;自由現金流量與企業(yè)業(yè)績關系的實證研究[D];蘭州理工大學;2009年

4 陳小麗;高額自由現金流量持有公司的特征研究[D];西南財經大學;2009年

5 沈麗華;基于自由現金流量的企業(yè)價值估價[D];重慶大學;2004年

6 楊萬霞;基于自由現金流量對企業(yè)業(yè)績評價的探討[D];華北電力大學（北京）;2005年

7 陳旭;基于負債控制假設的自由現金流量假說檢驗[D];重慶大學;2005年

8 鄧朝暉;自由現金流量假說在我國適應性的實證研究[D];浙江大學;2006年

9 劉召敏;基于自由現金流量的企業(yè)價值分析[D];華中科技大學;2005年

10 楊熠;上市公司的自由現金流量假說檢驗[D];廈門大學;2002年

，

本文編號：1385183