隨著世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展,世界海運量呈現(xiàn)不段增長的態(tài)勢。掘有關數(shù)據(jù)表明,海運業(yè)承擔了世界運輸體系中90%的份額,對世界經(jīng)濟和貿(mào)易有著重要作用。而國際干散貨運輸一直占有海運市場非常大的市場份額,是海運市場的重要組成部分。鑒于國際干散貨航運市場近似完全競爭市場的特性,加之供需關系、經(jīng)濟貿(mào)易、政治和自然環(huán)境等因素的綜合影響作用都會迅速反映到運價的波動上。 運價的劇烈波動早已引起航運界的關注,2008年的金融危機更印證了運價的劇烈波動,為規(guī)避干散貨運價波動的風險,早在1985年波羅的海交易所就推出了波羅的海運費指數(shù)期貨。但由于其自身的諸多弊端,如市場活躍度低等,最終于2004年被停止使用,取而代之的是遠期運費協(xié)議這種更有效和更有針對性地規(guī)避運價波動風險的運費衍生品。船東或租家可以通過對FFA合約進行與現(xiàn)貨市場相反的操作來鎖定運費收入或運輸成本,起到規(guī)避運價風險的作用。但隨著FFA市場的活躍度和流通性不斷增強,其套利行為也初露端倪,吸引更多的參與者進入市場。。由于即期市場與遠期市場的聯(lián)系,對FFA市場的炒作影響會逐漸蔓延到即期市場,即期運價的虛高和劇烈波動將使航運經(jīng)營者們面臨更多的... 

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究內(nèi)容與目的
    1.3 本領域國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.3.1 價格發(fā)現(xiàn)理論的研究現(xiàn)狀
        1.3.2 遠期運費協(xié)議的研究現(xiàn)狀
    1.4 研究的內(nèi)容和章節(jié)安排
第2章 干散貨即期市場及遠期運費協(xié)議市場概況
    2.1 干散貨即期市場的特征分析
        2.1.1 干散貨運輸即期市場的特征
        2.1.2 即期市場中的運價波動
    2.2 遠期運費協(xié)議市場概況
        2.2.1 遠期運費協(xié)議
        2.2.2 遠期運費市場
        2.2.3 遠期價格的基本特征
        2.2.4 遠期價格與即期運價的區(qū)別
    2.3 遠期市場的價格發(fā)現(xiàn)功能
        2.3.1 價格發(fā)現(xiàn)功能的內(nèi)涵
        2.3.2 價格發(fā)現(xiàn)功能的作用
第3章 向量自回歸(VAR)模型介紹
    3.1 VAR模型的一般表示
    3.2 時間序列平穩(wěn)性檢驗(單位根檢驗)
        3.2.1 平穩(wěn)性
        3.2.2 單位根(ADF)檢驗方法
    3.3 VAR模型滯后階數(shù)p的確定
    3.4 Granger因果檢驗
        3.4.1 Granger因果關系的定義
        3.4.2 Granger因果關系檢驗
    3.5 脈沖響應函數(shù)和方差分解
    3.6 Johansen協(xié)整檢驗
        3.6.1 協(xié)整關系
        3.6.2 協(xié)整檢驗
第4章 干散貨FFA價格發(fā)現(xiàn)功能實例分析
    4.1 樣本選取及數(shù)據(jù)說明
    4.2 遠期價格與即期價格的均衡關系分析
        4.2.1 相關性分析
        4.2.2 平穩(wěn)性檢驗
        4.2.3 協(xié)整檢驗
        4.2.4 誤差修正模型(ECM,Error Correction Model)
    4.3 遠期運價與即期運價的引導關系分析
        4.3.1 格蘭杰因果關系檢驗
        4.3.2 建立向量自回歸模型(VAR,Vector Autoregression)
        4.3.3 建立脈沖響應函數(shù)(IRF,Impulse Reponses Function)
        4.3.4 方差分解
    4.4 本章小結(jié)
第5章 實證分析的啟示
    5.1 遠期運費協(xié)議的作用和影響
    5.2 如何防范遠期運費市場的風險
    5.3 中國參與遠期運費市場的緊迫性
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 全文總結(jié)
    6.2 展望
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]干散貨FFA市場與現(xiàn)貨市場的關系[J]. 楊柳.  中國遠洋航務. 2007(03)
[2]干散貨航運市場風險管理發(fā)展及運費衍生品FFA[J]. 段國棟.  中國水運. 2007(01)
[3]波羅的海運價指數(shù)波動研究[J]. 李耀鼎,宗蓓華.  上海海事大學學報. 2006(04)
[4]FFA在航運市場風險管理中的應用[J]. 張建,楊永志.  世界海運. 2006(05)
[5]波羅的海運價指數(shù)期貨市場的協(xié)整研究和定價模型[J]. 劉建林,施欣.  大連海事大學學報. 2005(02)
[6]基于空間自回歸模型的缺失值插補方法[J]. 李序穎.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2005(03)
[7]航運市場運費套期保值方法探討[J]. 蔣惠園,王晚香.  中國航海. 2003(02)
[8]淺談遠期運費合約在運費保值中的應用[J]. 張振霖,張仁頤.  水運管理. 2001(04)
[9]談談運費套期保值-FFA[J]. 郭洪森.  中國遠洋航務公告. 2000(03)
[10]航運期貨交易與風險管理探析[J]. 楊華龍,樸孝范.  世界海運. 1996(05)

碩士論文
[1]VaR方法在國際干散貨航運市場風險測量中的應用研究[D]. 王輝.大連海事大學 2007
[2]BIFFEX風險管理研究與啟示[D]. 沈建國.上海海事大學 2005
[3]干散貨航運市場的期權定價及運用[D]. 劉賁.大連海事大學 2005



本文編號：3731217