企業(yè)在發(fā)展壯大過程中,通常會遇到不同程度的融資約束問題,企業(yè)可能出現(xiàn)因資金短缺而錯失投資機(jī)會的情況,從而給未來的投資活動帶來消極影響。因此,如何緩減融資約束成為企業(yè)重點關(guān)注的問題。在融資約束的情況下,企業(yè)通過集團(tuán)化運(yùn)作能夠有效降低融資成本,提升融資能力,在緩減融資約束方面起到積極作用。本文在現(xiàn)有的相關(guān)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,以海航集團(tuán)為對象,運(yùn)用案例研究的方法深入分析了企業(yè)集團(tuán)化運(yùn)作緩減融資約束的路徑和機(jī)理。首先對國內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和歸納,之后結(jié)合我國的市場環(huán)境詳細(xì)分析了海航集團(tuán)化發(fā)展的運(yùn)作模式及其對企業(yè)融資約束的影響。分析后發(fā)現(xiàn)企業(yè)在集團(tuán)化擴(kuò)張過程當(dāng)中,通過多元化的產(chǎn)業(yè)布局可以有效提升資金使用效率,擴(kuò)大資金來源,在此基礎(chǔ)上依托集團(tuán)化平臺而進(jìn)行的內(nèi)部資本市場運(yùn)作進(jìn)一步幫助集團(tuán)企業(yè)提升融資能力,從而達(dá)到緩減融資約束的效果。但與此同時過快的集團(tuán)化擴(kuò)張也會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平,不利于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展。本研究將有助于豐富融資約束領(lǐng)域的理論成果,同時對于企業(yè)提升融資能力,緩解融資約束以及防范相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險方面也會提供一定的借鑒。 

【文章來源】：內(nèi)蒙古大學(xué)內(nèi)蒙古自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

論文研究框架

第二章 理論背景與研究思路與融資約束關(guān)系三個角度進(jìn)行文獻(xiàn)梳理，并對相關(guān)理論及概念進(jìn)行界定�；诖�，文章簡要介紹了海航集團(tuán)的核心企業(yè)及集團(tuán)化的發(fā)展歷程，接著從融資情況和籌資活動現(xiàn)金流量情況兩個方面考察海航集團(tuán)現(xiàn)階段的融資能力，之后對海航集團(tuán)化運(yùn)作緩減融資約束過程中所使用的方式進(jìn)行深入分析，分別研究了海航集團(tuán)多元化產(chǎn)業(yè)布局以及旗下成員公司在集團(tuán)內(nèi)部資本市場上的運(yùn)作模式，在此基礎(chǔ)上分析這兩種方式對集團(tuán)融資約束的緩解效果，最后結(jié)合財務(wù)指標(biāo)對海航集團(tuán)集團(tuán)化運(yùn)作過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行探討，進(jìn)而得出本文的研究結(jié)論并提出相應(yīng)的建議。

第四章 案例分析為了能使集團(tuán)的負(fù)債率和流動性回到“健康”水平上來，海航從 2017 年下半年便大舉出售旗下資產(chǎn)，出售項目主要涉及房地產(chǎn)及酒店管理領(lǐng)域。其中在完成對希爾頓酒店項目投資的撤出后，集團(tuán)總體上獲得了近 85 億美元的套現(xiàn)金額。在專注發(fā)展航空主業(yè)的戰(zhàn)略下，集團(tuán)自 2018 年以來已經(jīng)大約出售了三千億元的資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)的戰(zhàn)略也讓集團(tuán)的流動性問題和負(fù)債比率有所緩解，但預(yù)計未來海航還將出售上千億的資產(chǎn)來降低集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險。


本文編號：3511836