【摘要】：東方航空作為我國(guó)三大航空公司之一,不斷通過(guò)引進(jìn)飛機(jī)達(dá)到優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)的目的,并努力將航線向國(guó)際化方向拓展。東方航空計(jì)劃在2021年及以后每年引進(jìn)飛機(jī)15架,引進(jìn)飛機(jī)的方式通常有經(jīng)營(yíng)租賃、融資租賃以及自購(gòu)三種,其中經(jīng)營(yíng)租賃是東方航空引進(jìn)飛機(jī)的一種重要方式。2013—2017年,東方航空通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃引進(jìn)的飛機(jī)總數(shù)呈上升趨勢(shì)。東方航空通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃降低了資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)期負(fù)債率,也逐步提升了其長(zhǎng)期償債能力。因此,東方航空通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃引進(jìn)飛機(jī)的做法增強(qiáng)了公司的籌資能力和營(yíng)運(yùn)能力。然而,東方航空在擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模并進(jìn)行經(jīng)營(yíng)租賃的同時(shí)會(huì)在航運(yùn)市場(chǎng)、租金支付、關(guān)聯(lián)交易以及租賃合同等方面面臨一定的風(fēng)險(xiǎn),如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)下迫切需要解決的問(wèn)題,因此本文選擇東方航空作為案例,對(duì)其經(jīng)營(yíng)租賃過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題進(jìn)行具體探討。本文的第一章總結(jié)了國(guó)內(nèi)外有關(guān)航空公司經(jīng)營(yíng)租賃、經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)文獻(xiàn)。第二章在了解國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)之上,闡述了經(jīng)營(yíng)租賃、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論,并對(duì)租賃的概念、目的及類型進(jìn)行了介紹。在本章中,筆者將經(jīng)營(yíng)租賃的風(fēng)險(xiǎn)劃分為航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、租金支付風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)和退租檢修合同風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)相關(guān)理論基礎(chǔ)進(jìn)行闡述,為之后章節(jié)做鋪墊。另外,本章還從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的程序、風(fēng)險(xiǎn)控制的原則、風(fēng)險(xiǎn)控制的策略和風(fēng)險(xiǎn)控制的流程四個(gè)方面介紹了風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論。第三章首先介紹了東方航空的概況,然后介紹東方航空經(jīng)營(yíng)租賃的基本情況,并從公司戰(zhàn)略、航運(yùn)市場(chǎng)及公司的財(cái)務(wù)狀況三個(gè)角度對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃的決策原因進(jìn)行分析。第四章分析東方航空的經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn),除第二部分的分類之外,筆者還將航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、航油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn),介紹風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和可能造成的后果,并提出相應(yīng)的控制措施建議。第五章是對(duì)本文的一個(gè)總結(jié),并闡述相關(guān)啟示。本文在分析了東方航空的經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)之后,認(rèn)為公司在經(jīng)營(yíng)租賃過(guò)程中會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、租金支付風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)和退租檢修合同風(fēng)險(xiǎn)。其中航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要為經(jīng)營(yíng)租賃的外部風(fēng)險(xiǎn),航運(yùn)市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)影響企業(yè)的籌資能力和日常運(yùn)營(yíng)能力,從而影響經(jīng)營(yíng)租賃的租金支付能力等。除了航運(yùn)市場(chǎng)的波動(dòng),任何影響公司日常運(yùn)營(yíng)的因素都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)租賃的租金難以支付,影響企業(yè)的聲譽(yù),甚至導(dǎo)致飛機(jī)被收回。除此之外,東方航空的經(jīng)營(yíng)租賃還存在關(guān)聯(lián)交易,關(guān)聯(lián)交易可能導(dǎo)致相應(yīng)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及資金資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。另外,出租方對(duì)飛機(jī)在經(jīng)營(yíng)租賃期滿時(shí)的維修保養(yǎng)狀況要求較為嚴(yán)格,如果飛機(jī)退還給出租人時(shí)的維修保養(yǎng)狀況較租期開(kāi)始時(shí)的維修保養(yǎng)狀況更好,則承租人在維修保養(yǎng)上多花了時(shí)間,減少了其使用該飛機(jī)的機(jī)會(huì),在一定程度上影響了企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn),東方航空采取了一些控制措施,包括對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的關(guān)注、開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品的同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化公司浮動(dòng)利率債務(wù)比例、把握油價(jià)相對(duì)低位運(yùn)行帶來(lái)的機(jī)遇、謹(jǐn)慎對(duì)待政策法規(guī)變動(dòng)帶來(lái)的不確定性、提升服務(wù)質(zhì)量、完善治理結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)方嚴(yán)格劃清界限等,以達(dá)到控制經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)的目的。通過(guò)對(duì)東方航空經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)的研究,筆者認(rèn)為東方航空應(yīng)該分別從外部和內(nèi)部加強(qiáng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)的控制,不僅要加強(qiáng)市場(chǎng)分析、避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的消極影響,還應(yīng)該提高自身的綜合經(jīng)營(yíng)水平,從而更有效地控制經(jīng)營(yíng)租賃過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃的風(fēng)險(xiǎn)及控制措施進(jìn)行研究,筆者希望能給我國(guó)航空公司帶來(lái)一定的啟發(fā),有助于航空公司增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí),加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)的管理。另外,航空公司在控制經(jīng)營(yíng)租賃風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),應(yīng)該綜合考慮多方面因素,才能達(dá)到更有效的控制效果。
【圖文】：

本文研究框架

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以采用風(fēng)險(xiǎn)降低或接受的策略。航空公司可以自身盡可能充分合理地預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢(shì)，積極把握經(jīng)濟(jì)形遇。但在航空公司對(duì)宏觀因素難以準(zhǔn)確估計(jì)的時(shí)候，也可以選如匯率風(fēng)險(xiǎn)或利率風(fēng)險(xiǎn)。支付風(fēng)險(xiǎn)可以采用風(fēng)險(xiǎn)降低或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的策略。企業(yè)可以通過(guò)務(wù)質(zhì)量保證企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)收入和現(xiàn)金流水平，降低租金支付引入更多投資者，該方式一方面能幫助企業(yè)籌集更多資金用于金支付風(fēng)險(xiǎn)，，另一方面還能將租金支付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他投資者交易風(fēng)險(xiǎn)可以采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或降低的策略。企業(yè)可以通過(guò)取消到規(guī)避關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)的目的，還可以借助專家工作或聘用能力內(nèi)部審計(jì)人員等，執(zhí)行嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)交易審批程序，降低關(guān)聯(lián)交易檢修合同風(fēng)險(xiǎn)可以采用風(fēng)險(xiǎn)降低的策略。企業(yè)可以聘請(qǐng)專家對(duì)進(jìn)行評(píng)估，使其達(dá)到適航性。當(dāng)租賃到期日歸還飛機(jī)時(shí)，其達(dá)的概率越高，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越小。
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F562.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2677304