本文關(guān)鍵詞：中國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO超募現(xiàn)象影響因素分析

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【摘要】：創(chuàng)業(yè)板市場2009年在我國正式建立,首批獲批的28家公司在2009年10月30日正式登陸創(chuàng)業(yè)板市場。自從創(chuàng)業(yè)板市場的28家公司首次上市以來,IPO超募現(xiàn)象就隨之而來,也可以說創(chuàng)業(yè)板市場超募現(xiàn)象是創(chuàng)業(yè)板市場開板以來的特有現(xiàn)象,創(chuàng)業(yè)板市場與同時期的A股市場相比較而言,創(chuàng)業(yè)板市場首發(fā)股票的市盈率、發(fā)行價、超募比率一直很高,甚至高出主板市場、中小板市場數(shù)倍,時常也被稱為創(chuàng)業(yè)板的“三高”現(xiàn)象。根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)文件的規(guī)定,深圳證券交易所雖然對創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)超募資金的用途做了具體的規(guī)定,但是在短時間內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)很難出具合理的解決方案來合理的使用巨額的超募資金。這樣會對投資人的利益造成損害,同時也不可避免的造成低的資金使用率和變相的社會資金資源的浪費。由于目前研究中國創(chuàng)業(yè)板IPO超募現(xiàn)象的實證研究比較少,而且已有的文獻也大多只是從理論方面進行探討和研究,不僅國內(nèi)實證研究較少,而且國外幾乎沒有相關(guān)文獻對此進行研究,這與國外企業(yè)IPO超募現(xiàn)象幾乎不存在有很大關(guān)系,可以說創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO高超募比率是中國資本市場特有的現(xiàn)象。因此,論文試圖對中國創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)IPO超額募集資金的原因進行實證研究,以此來探討可能對創(chuàng)業(yè)板市場首發(fā)上市企業(yè)超額募集資金現(xiàn)象的影響因素。論文首先對已有的關(guān)于中國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO超募的研究文獻進行了總結(jié),歸納了宏觀經(jīng)濟方面、發(fā)行市場方面及發(fā)行制度方面可能影響IPO超募的因素。結(jié)合文獻研究并考慮到研究的可行性,本文選取了公司所屬的行業(yè)特征、有無風(fēng)險投資參與以及公司上市前的財務(wù)狀況、公司規(guī)模、公司融資的額度、承銷商聲譽、區(qū)域差異、公司高管背景特征等幾個可能影響IPO超募的因素。其次本文收集了163家樣本的有關(guān)數(shù)據(jù),并進行了統(tǒng)計,總結(jié)了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO前在行業(yè)特征、主承銷商聲譽等幾個方面的特征。其次根據(jù)選擇的變量建立了模型并進行了回歸分析,實證分析結(jié)果表明,公司規(guī)模、發(fā)行規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、風(fēng)險投資參與、承銷商聲譽及行業(yè)特征等因素對IPO超募有顯著影響。最后本文在分析結(jié)果的基礎(chǔ)上提出了一些對策。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 IPO 超募
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 緒論10-12
• 0.1 研究對象概述10-12
• 0.1.1 創(chuàng)業(yè)板概念及其意義10
• 0.1.2 中國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展歷史10-11
• 0.1.3 中國創(chuàng)業(yè)板的特征11-12
• 1 國內(nèi)外超募現(xiàn)象研究背景及現(xiàn)狀12-21
• 1.1 選題的背景和意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-20
• 1.2.1 國外超募現(xiàn)象研究現(xiàn)狀13
• 1.2.2 國內(nèi)超募現(xiàn)象研究現(xiàn)狀13-20
• 1.3 本文研究的基本思路和框架20-21
• 2 創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象研究理論21-30
• 2.1 引言21
• 2.2 企業(yè)首發(fā)上市股票定價理論(IPO定價理論)21-27
• 2.2.1 IPO定價的基本原則22-24
• 2.2.2 IPO定價影響因素24-25
• 2.2.3 首次公開發(fā)行股票的定價方式25-26
• 2.2.4 我國的首次公開發(fā)行股票的定價方式：詢價制26-27
• 2.3 信息不對稱與IPO發(fā)行抑價理論27-30
• 3 IPO超募影響因素模型30-45
• 3.1 模型所選變量概述30-36
• 3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源36
• 3.3 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計36-42
• 3.3.1 總體募資及超募統(tǒng)計36-37
• 3.3.2 各個變量的描述性統(tǒng)計37-42
• 3.4 解釋變量和被解釋變量的計量方法42-43
• 3.4.1 解釋變量的計量42
• 3.4.2 被解釋變量的計量方法42-43
• 3.5 研究假設(shè)和模型43-45
• 4 創(chuàng)業(yè)板IPO超募現(xiàn)象的實證分析45-49
• 4.1 解釋變量的相關(guān)性分析45
• 4.2 回歸分析45-47
• 4.3 結(jié)論和建議47-49
• 5 總結(jié)和展望49-50
• 5.1 總結(jié)49
• 5.2 展望49-50
• 參考文獻50-53
• 致謝53

【參考文獻】

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本文編號：953477