本文關(guān)鍵詞：企業(yè)自主研發(fā)、IPO折價(jià)與創(chuàng)新能力的信號(hào)效應(yīng)——基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證研究

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【摘要】：本文基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特殊的制度環(huán)境,從企業(yè)自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的角度對(duì)IPO折價(jià)給予了新的解釋。本文發(fā)現(xiàn),自主研發(fā)對(duì)于IPO折價(jià)有深遠(yuǎn)影響,技術(shù)研發(fā)的特性造成其具有信息不對(duì)稱性和價(jià)值不確定性,進(jìn)而導(dǎo)致IPO折價(jià),研發(fā)投資越多,IPO折價(jià)越大。代表創(chuàng)新能力的專利和技術(shù)機(jī)密具有積極的信號(hào)效應(yīng),能夠顯著降低IPO折價(jià),專利和技術(shù)機(jī)密數(shù)量越多,IPO折價(jià)越小。因此,公開(kāi)披露創(chuàng)新能力的信息有助于發(fā)行人降低上市成本。此外,在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司和高科技企業(yè)中,自主研發(fā)和創(chuàng)新能力對(duì)于IPO折價(jià)的影響更加明顯。本文結(jié)論對(duì)于深刻認(rèn)識(shí)新興資本市場(chǎng)中創(chuàng)新型企業(yè)IPO折價(jià)現(xiàn)象提供了理論基礎(chǔ),并為我國(guó)證券監(jiān)管部門完善首次公開(kāi)發(fā)行股票的信息披露,提高資本市場(chǎng)資源配置效率,大力推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展提供了理論基礎(chǔ)和決策依據(jù)。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;暨南大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 自主研發(fā) IPO折價(jià) 創(chuàng)新能力 信號(hào)效應(yīng)
【分類號(hào)】：F276.44
【正文快照】： 一、引言 今天不遺余力進(jìn)行創(chuàng)新的國(guó)家將于明天支配全球經(jīng)濟(jì)。對(duì)于研發(fā)和創(chuàng)新的重要性和迫切性,中國(guó)早已經(jīng)深刻認(rèn)識(shí)。為了早日實(shí)現(xiàn)成為新的創(chuàng)新強(qiáng)國(guó)的夢(mèng)想,中國(guó)確立了建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略,加大了對(duì)自主創(chuàng)新的金融支持。創(chuàng)業(yè)板的推出則是中國(guó)加快實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略,促進(jìn)科

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本文編號(hào)：722562