本文關(guān)鍵詞：博彩行為對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響:基于兩岸三地的實(shí)證研究

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【摘要】：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)配置決定著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展,合理的資本結(jié)構(gòu)有利于最大限度地增加所有者財(cái)富。針對(duì)我國(guó)大陸、香港、臺(tái)灣這三個(gè)市場(chǎng),實(shí)證研究博彩行為對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。首先,直接采用股票回報(bào)率的偏態(tài)系數(shù)與資本結(jié)構(gòu)來(lái)做檢驗(yàn),得到偏態(tài)系數(shù)與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系,當(dāng)偏態(tài)系數(shù)越高時(shí),公司的負(fù)債比率會(huì)越高,此時(shí)公司采用債務(wù)融資方式;當(dāng)投資報(bào)酬率越高時(shí),公司的負(fù)債比率就會(huì)越低,此時(shí)公司采用發(fā)行新股的融資方式。而在檢驗(yàn)偏態(tài)以及套利風(fēng)險(xiǎn)的交互作用上,結(jié)果顯示:三個(gè)市場(chǎng)的上市公司存在一致性,即當(dāng)偏態(tài)系數(shù)和套利風(fēng)險(xiǎn)越高時(shí),三個(gè)市場(chǎng)的上市公司管理層均采用債務(wù)融資方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),以促使公司穩(wěn)定發(fā)展。
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;溫州大學(xué)城市學(xué)院會(huì)計(jì)分院;國(guó)立東華大學(xué)財(cái)務(wù)金融學(xué)系;
【關(guān)鍵詞】： 博彩行為 資本結(jié)構(gòu) 套利風(fēng)險(xiǎn) 擇時(shí)理論 權(quán)衡理論
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一引言 當(dāng)代財(cái)務(wù)理論認(rèn)為,預(yù)期報(bào)酬率是投資人進(jìn)行投資決策的首要考量因素。Markowitz(1952)[1]認(rèn)為投資人會(huì)偏好有極大可能出現(xiàn)小損失,但是極小可能出現(xiàn)大利潤(rùn)的投資行為,即投資人在對(duì)投資行為進(jìn)行判斷時(shí)受風(fēng)險(xiǎn)大小的影響嚴(yán)重,持相對(duì)保守的心理。但是投資人在進(jìn)行投資決策時(shí)

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本文編號(hào)：616007