本文關(guān)鍵詞：上市公司控股權(quán)溢價影響因素的實證研究

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【摘要】：我國上市公司中普遍存在著控股股東侵占中小股東利益的現(xiàn)象。國外學(xué)者較早對這一問題予以關(guān)注,他們將控股權(quán)溢價分為全體股東的共享收益和控股股東獨占的私有收益,并在控股權(quán)溢價的度量及影響因素等方面的研究上取得了一定的成果,而控股權(quán)溢價的評估一直是學(xué)術(shù)界和實務(wù)界研究的一個難點。我國學(xué)者對控股權(quán)溢價問題的研究起步較晚,且在評估實務(wù)中并未披露因控股權(quán)產(chǎn)生的溢價,因此,并未有效估算控股權(quán)溢價。本文先分析了控股權(quán)溢價的理論基礎(chǔ),隨后,從宏觀和微觀兩個角度,對影響控股權(quán)溢價的因素進(jìn)行定性分析。本文重點研究了微觀因素對控股權(quán)溢價的影響,主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、轉(zhuǎn)讓比例以及上市公司的財務(wù)特征等。在此基礎(chǔ)上,以第一控股股東發(fā)生變更的上市公司為樣本,篩選出2009~2014年128個股權(quán)變動作為樣本進(jìn)行實證分析。研究結(jié)果表明:在影響控股權(quán)溢價的因素中,實際控制權(quán)越大,則控股權(quán)溢價水平越高;交易規(guī)模、公司規(guī)模大小與控股權(quán)溢價水平呈顯著正相關(guān)的關(guān)系;盈利能力、償債能力與控股權(quán)溢價水平為顯著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。最后,本文根據(jù)分析結(jié)果,為約束大股東行為和維護(hù)證券市場秩序提出相關(guān)建議。本文希望通過對控股權(quán)溢價進(jìn)行實證研究的基礎(chǔ)上,能夠?qū)Πl(fā)生控股權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司在進(jìn)行價值評估的過程中發(fā)揮一定的借鑒作用,合理評估控股權(quán)溢價水平,尤其是對非上市的并購及股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供借鑒作用。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 控股權(quán)溢價 評估 影響因素
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要7-8
• Abstract8-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究意義9-10
• 1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及評價10-12
• 1.3.1 國外研究文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.3.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.4 研究框架和研究方法12-13
• 1.5 本文的貢獻(xiàn)與不足13-15
• 1.5.1 本文的貢獻(xiàn)13-14
• 1.5.2 本文的不足14-15
• 2 上市公司控股權(quán)溢價的相關(guān)理論15-19
• 2.1 委托——代理理論15-16
• 2.2 控股權(quán)溢價理論16-17
• 2.2.1 控股權(quán)溢價來源16
• 2.2.2 協(xié)同效應(yīng)理論16-17
• 2.3 掏空理論17-19
• 3 上市公司控股權(quán)溢價研究的現(xiàn)狀及影響因素分析19-22
• 3.1 上市公司控股權(quán)溢價研究的現(xiàn)狀19
• 3.2 控股權(quán)溢價影響因素分析19-22
• 3.2.1 宏觀因素19-20
• 3.2.2 微觀因素20-22
• 4 上市公司控股權(quán)溢價影響因素的實證分析22-31
• 4.1 控股權(quán)溢價的度量方法選擇22-24
• 4.1.1 控股權(quán)溢價度量的主要方法22-23
• 4.1.2 本文采用的度量方法23-24
• 4.2 變量的選取及描述性統(tǒng)計24-25
• 4.2.1 變量選取24
• 4.2.2 描述性統(tǒng)計24-25
• 4.3 影響因素的實證分析25-31
• 4.3.1 研究假設(shè)25-27
• 4.3.2 模型的構(gòu)建27
• 4.3.3 實證分析27-31
• 5 研究結(jié)論與政策建議31-34
• 5.1 研究結(jié)論31
• 5.2 政策建議31-32
• 5.3 本文研究局限及展望32-34
• 5.3.1 研究的局限32
• 5.3.2 研究展望32-34
• 參考文獻(xiàn)34-37
• 致謝37-38

【相似文獻(xiàn)】

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10 趙s，

本文編號：582004