本文關(guān)鍵詞：賣空機制對股票定價效率影響的實證研究——基于創(chuàng)業(yè)板股票融資融券和股指期貨交易

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【摘要】：本文選取了2014年9月第四次融資融券擴容的23只創(chuàng)業(yè)板股票,結(jié)合2015年4月中證500股指期貨的推出,實證研究了不同市場狀態(tài)下,賣空機制對股票定價效率的影響,研究發(fā)現(xiàn):無論牛市或熊市,引入賣空機制都能夠顯著改善股票的定價效率,樣本加入融券賣空名單后再次引入股指期貨這一賣空機制時,定價效率得到了進一步的提升;相較于熊市,牛市中賣空機制反而導致了定價效率的降低。
【作者單位】： 廣東財經(jīng)大學金融學院;
【關(guān)鍵詞】： 賣空交易 定價效率 融資融券 股指期貨 市場狀態(tài) 相機抉擇
【基金】：2013教育部人文社科研究規(guī)劃基金項目“微觀視角下宏觀流動性評估的理論與應用研究”(13YJA790033)
【分類號】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 鐘正,胡新明(廣東財經(jīng)大學金融學院,廣東廣州510220)一、引言2015年6月中下旬,我國A股市場經(jīng)歷了崩盤式的暴跌,三大股指最大跌幅均超過25%,近千只股票被迫停牌,許多投資者和學者把“股災”的原因歸咎于賣空交易。監(jiān)管層也采取了一定的應對措施,如大幅提高股指期貨保證金水平和

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