本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整研究

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【摘要】：以2000-2014年滬深兩市A股上市公司為研究樣本,建立動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,從以下三個(gè)方面展開(kāi)分析:第一,考察影響我國(guó)上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的因素;第二,測(cè)算我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度;第三,我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有及其變動(dòng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的影響如何。通過(guò)回歸分析,我們獲得如下結(jié)論:(1)公司規(guī)模、有形資產(chǎn)、行業(yè)負(fù)債率中位數(shù)與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)之間是顯著的正相關(guān)關(guān)系;而盈利性、非債務(wù)類稅盾、成長(zhǎng)性與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)之間是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。(2)我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度為36.9%;同時(shí),從分組回歸結(jié)果來(lái)看,過(guò)度負(fù)債組和負(fù)債不足組的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度分別為67.3%和32.6%,國(guó)有企業(yè)組與非國(guó)有企業(yè)組的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度分別為32.8%和39.2%。(3)現(xiàn)金持有水平越高,現(xiàn)金持有變動(dòng)越大,則資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越快;另一方面,上市公司負(fù)債水平和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同也顯著影響現(xiàn)金持有與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度之間的關(guān)系。本文的創(chuàng)新點(diǎn):第一,建立動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模型。在一般意義上的資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整實(shí)證模型的基礎(chǔ)上,拓展并建立了含有現(xiàn)金持有項(xiàng)的資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型。闡述了按負(fù)債水平和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分組的依據(jù),以及樣本和變量的選擇方法。第二,測(cè)算了不同負(fù)債水平和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下上市公司的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度�，F(xiàn)有文獻(xiàn)一般從整體上測(cè)算上市公司的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,本文在此基礎(chǔ)上,從負(fù)債水平和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的角度考察了上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的異同。第三,實(shí)證檢驗(yàn)了現(xiàn)金持有及其變動(dòng)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整之間的關(guān)系。從目前的文獻(xiàn)來(lái)看,很少?gòu)默F(xiàn)金持有角度對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整進(jìn)行研究,本文將現(xiàn)金持有及其變動(dòng)納入研究范圍,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金持有對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要影響,豐富了資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整領(lǐng)域的研究成果。
【關(guān)鍵詞】：現(xiàn)金持有 資本結(jié)構(gòu) 動(dòng)態(tài)調(diào)整
【學(xué)位授予單位】：西南民族大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第1章 緒論6-11
• 1.1 研究背景和意義6-7
• 1.2 研究?jī)?nèi)容與研究方法7-8
• 1.2.1 研究?jī)?nèi)容7
• 1.2.2 研究方法7-8
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)8-10
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)10-11
• 第2章 文獻(xiàn)綜述11-22
• 2.1 資本結(jié)構(gòu)的理論文獻(xiàn)綜述11-16
• 2.1.1 早期的資本結(jié)構(gòu)理論11
• 2.1.2 MM定理11-12
• 2.1.3 權(quán)衡理論12-13
• 2.1.4 優(yōu)序融資理論13
• 2.1.5 市場(chǎng)擇時(shí)理論13
• 2.1.6 代理理論13-15
• 2.1.7 控制權(quán)理論15
• 2.1.8 信號(hào)傳遞理論15-16
• 2.2 資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究文獻(xiàn)綜述16-20
• 2.2.1 靜態(tài)研究16-18
• 2.2.2 動(dòng)態(tài)研究18-20
• 2.3 文獻(xiàn)述評(píng)20-22
• 第3章 模型設(shè)定與變量選取22-32
• 3.1 模型設(shè)定22-24
• 3.1.1 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型設(shè)定22-23
• 3.1.2 負(fù)債水平的影響分析23-24
• 3.1.3 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響分析24
• 3.2 樣本選取24-25
• 3.3 變量選取25-28
• 3.3.1 被解釋變量25
• 3.3.2 解釋變量25-26
• 3.3.3 控制變量26-28
• 3.4 相關(guān)性分析28-29
• 3.5 描述性統(tǒng)計(jì)29-32
• 第4章 實(shí)證研究32-42
• 4.1 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的影響因素研究32-34
• 4.2 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度研究34-36
• 4.2.1 全樣本回歸分析34-35
• 4.2.2 按負(fù)債水平與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組分析35-36
• 4.3 現(xiàn)金持有對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響研究36-40
• 4.3.1 全樣本回歸分析36-37
• 4.3.2 按負(fù)債水平分組回歸分析37-38
• 4.3.3 按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組回歸分析38-40
• 4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)40-42
• 4.4.1 不同企業(yè)規(guī)模分組檢驗(yàn)40
• 4.4.2 更換現(xiàn)金持有指標(biāo)檢驗(yàn)40-42
• 第5章 研究結(jié)論、局限性與展望42-44
• 5.1 結(jié)論42-43
• 5.2 局限性43
• 5.3 研究展望43-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 附錄46-51
• 致謝51-52

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本文編號(hào)：538169