本文關(guān)鍵詞：“熱手效應(yīng)”和“賭徒謬誤”決策偏差與股市極大日收益率異象——基于中國A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：針對(duì)近年來成熟資本市場(chǎng)普遍存在的極大日收益率異象,本文以中國A股上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了極大日收益率異象在新興市場(chǎng)的存在性,并在行為金融框架內(nèi),基于"熱手效應(yīng)"和"賭徒謬誤"理論,對(duì)該資產(chǎn)定價(jià)異象進(jìn)行了解釋。本文認(rèn)為,投資者短期內(nèi)的"熱手效應(yīng)"及隨后的"賭徒謬誤"決策偏差可解釋極大日收益率異象,并且市場(chǎng)情緒和公司信息透明度分別通過改變"熱手效應(yīng)"和"賭徒謬誤"決策偏差的程度及相對(duì)游程長度而影響極大日收益率異象。同理論假設(shè)一致,本文發(fā)現(xiàn)中國A股市場(chǎng)整體上存在極大日收益率異象并主要存在于低信息透明度公司中,且在市場(chǎng)情緒高漲期更明顯。本研究對(duì)于穩(wěn)定股市,提高投資者決策效率及公司市值管理水平均具有重要啟示意義。
【作者單位】： 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 熱手效應(yīng) 賭徒謬誤 市場(chǎng)情緒 公司信息透明度 極大日收益率異象
【基金】：國家自然科學(xué)青年基金項(xiàng)目(71602049) 國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(10BGL015) 河南省高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目(2015-CXTD-09) 河南省高等學(xué)校重點(diǎn)科研項(xiàng)目(17A630003)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言股市資產(chǎn)定價(jià)異象是金融學(xué)研究的重要問題。經(jīng)典資產(chǎn)定價(jià)理論基于市場(chǎng)完美和投資者同質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)偏好假設(shè),認(rèn)為股價(jià)波動(dòng)只隨基本定價(jià)因子的隨機(jī)變化而波動(dòng),股價(jià)難以預(yù)測(cè)。但許多變量能預(yù)測(cè)股票收益率的現(xiàn)象是經(jīng)典資產(chǎn)定價(jià)理論所難以解釋的,此類現(xiàn)象被稱為股票市場(chǎng)異象。Bali

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 方勇;周勇;艾春榮;;究竟是“熱手效應(yīng)”還是“賭徒謬誤”主導(dǎo)著市場(chǎng)情緒?——來自中國股票市場(chǎng)的證據(jù)[J];管理評(píng)論;2012年10期

2 林樹;俞喬;湯震宇;周建;;投資者“熱手效應(yīng)”與“賭徒謬誤”的心理實(shí)驗(yàn)研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2006年08期

3 ;[J];;年期

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本文編號(hào)：538152