流動(dòng)性是描述股票市場(chǎng)的重要特性,被廣泛用來(lái)衡量市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的好壞和市場(chǎng)表現(xiàn)的優(yōu)劣。股票市場(chǎng)通過(guò)其流轉(zhuǎn)機(jī)制使其作用得以發(fā)揮,因此流動(dòng)性是股票市場(chǎng)存在的基礎(chǔ),也是股票實(shí)現(xiàn)收益的前提。實(shí)際的市場(chǎng)中,我們經(jīng)�？梢钥吹�,一天之中某只股票換手率的高低往往是這只股票以后超額收益的信號(hào)。 本文是通過(guò)分位數(shù)回歸方法對(duì)股票市場(chǎng)流動(dòng)性與收益的關(guān)系進(jìn)行建模,與之前大量學(xué)者研究的角度不同,文章的重點(diǎn)放在了研究問(wèn)題的計(jì)量方法上,使研究流動(dòng)性溢價(jià)理論更加全面。研究思路是首先利用分位數(shù)回歸的方法對(duì)一我國(guó)A股市場(chǎng)上證指數(shù)的收益率與其代表流動(dòng)性的非流動(dòng)性指標(biāo)作分析,然后再次利用分位數(shù)回歸方法對(duì)處于不同態(tài)勢(shì)下的上證指數(shù)與流動(dòng)性的關(guān)系作分析,從中找出其共性和不同點(diǎn),使流動(dòng)性和收益率的關(guān)系研究更加完整。 通過(guò)實(shí)證分析,本文得出以下主要結(jié)論： (1)基于OLS方法,得出在股票市場(chǎng)流動(dòng)性的狀態(tài)變化在收益率的影響是負(fù)效應(yīng),說(shuō)明股票流動(dòng)性的增長(zhǎng)則伴隨著收益率的下降,分別在牛熊市市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下研究,也證實(shí)了流動(dòng)性的變化對(duì)收益率影響是負(fù)效應(yīng)；這顯然和實(shí)際的市場(chǎng)表現(xiàn)是不同的,說(shuō)明我們的估計(jì)有誤差,金融數(shù)據(jù)的異方差性和尖峰厚尾都有可能導(dǎo)...

【文章頁(yè)數(shù)】：50 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 選題意義
        1.1.1 選題理論意義
        1.1.2 選題的現(xiàn)實(shí)意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外關(guān)于流動(dòng)性對(duì)收益影響關(guān)系文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于流動(dòng)性對(duì)收益影響關(guān)系文獻(xiàn)綜述
    1.3 論文結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新之處
2 股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)及分位數(shù)回歸基本理論
    2.1 股票市場(chǎng)流動(dòng)性的概念
    2.2 股票市場(chǎng)流動(dòng)性的衡量方法及指標(biāo)的選擇
        2.2.1 流動(dòng)性的四維理論
        2.2.2 股票市場(chǎng)流動(dòng)性的衡量方法
    2.3 股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)理論
    2.4 分位數(shù)回歸方法概念及模型特點(diǎn)
        2.4.1 分位數(shù)回歸的基本思想
        2.4.2 分位數(shù)回歸在金融領(lǐng)域的應(yīng)用
3 基于分位數(shù)角度的流動(dòng)性與收益關(guān)系實(shí)證研究
    3.1 變量的選取及基本處理
        3.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        3.1.2 變量的平穩(wěn)性分析及檢驗(yàn)
    3.2 模型構(gòu)建及實(shí)證分析
        3.2.1 模型構(gòu)建
        3.2.2 整個(gè)樣本期內(nèi)OLS方法與分位數(shù)回歸實(shí)證分析及比較
        3.2.3 不同市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下流動(dòng)性對(duì)收益的非對(duì)稱性實(shí)證研究
4 結(jié)論與政策建議
    4.1 研究結(jié)論
    4.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：4034349