本文基于2006—2020年非金融企業(yè)的年度財務(wù)數(shù)據(jù)和部分季度、月度的宏觀指標，分析了短期國際資本流動對企業(yè)杠桿率的影響。運用雙向固定效應(yīng)和異質(zhì)性回歸的實證方法，按照債務(wù)期限、債務(wù)類型、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、融資約束程度以及行業(yè)和地區(qū)進行異質(zhì)性分析。實證研究發(fā)現(xiàn)：短期國際資本流動增加會使非金融企業(yè)杠桿率、國有企業(yè)和非國有企業(yè)杠桿率、短期杠桿率和長期杠桿率上升，并且對非國有企業(yè)杠桿率和短期杠桿率的影響程度更大；在不同融資約束程度的企業(yè)中，短期國際資本流動對融資約束程度前25%和后25%的企業(yè)影響更大。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
三、短期國際資本流動對企業(yè)杠桿率的影響機制分析
四、模型構(gòu)建
    （一）模型設(shè)定
    （二）指標選取與數(shù)據(jù)來源
    （三）描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析
五、實證結(jié)果分析
    （一）短期國際資本流動與企業(yè)杠桿率
    （二）短期國際資本流動對不同債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
    （三）短期國際資本流動對銀行和商業(yè)信用的影響
    （四）行業(yè)和地區(qū)的異質(zhì)性分析
六、結(jié)論和政策建議



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