資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)是現(xiàn)代金融理論最重要的模型之一。其中的貝塔系數(shù)被用來衡量風險資產(chǎn)或組合的市場風險,或者說是某項資產(chǎn)相對于市場指數(shù)變化的敏感程度。因此,投資經(jīng)理可以根據(jù)對未來市場的判斷,選擇具有合適的貝塔系數(shù)的投資組合。在經(jīng)典模型中,貝塔系數(shù)被假設(shè)為常數(shù),而實際上,越來越多的學者認為貝塔具有時變性。但是對于計算時變貝塔的計量方法以及其影響因素,目前還存在廣泛的爭議。目前為止,已有部分學者在這一領(lǐng)域取得一定的成果,但采用的一般為常相關(guān)系數(shù)模型,這與實際不符。本文采用的樣本為上證180指數(shù)成分中的98只成分股,分為四個行業(yè),樣本區(qū)間為2006年-2017年,首先基于計量經(jīng)濟學的理論(DCC-MGARCH模型)計算了時變貝塔,并分析了不同行業(yè)個股貝塔系數(shù)的時變特征,然后用時變貝塔代替常數(shù)貝塔來研究了個股系統(tǒng)風險與財務(wù)指標之間的相關(guān)關(guān)系。最后,針對股市中的系統(tǒng)風險問題,為監(jiān)管部門、公司本身、廣大投資者提出了一些建議。此外,本文還較完整地梳理了有關(guān)時變貝塔和系統(tǒng)風險與會計變量關(guān)系的研究。本文的結(jié)果證明貝塔系數(shù)具有不穩(wěn)定性。另外,通過實證研究得到了不同行業(yè)的系統(tǒng)風險與財務(wù)指標之間的關(guān)系:...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１中，我們可以清晰地看到，兩種計算方法下，貝塔的變動趨勢是比??較一致的

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本文編號：3952005