相對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,我國信用債市場發(fā)展時間較短,目前正處于不斷成熟化和規(guī)范化的階段,市場參與者的類別不斷豐富,發(fā)行城投債的地方融資平臺正處于市場化轉(zhuǎn)型過程,“剛兌”現(xiàn)象逐步打破,投資者對信用風(fēng)險的重視程度提高。信用利差反映了市場對債券信用風(fēng)險的定價情況,起到資源配置的指向作用,受到學(xué)者、投資者和政策制定者的重點(diǎn)關(guān)注。能夠?qū)庞美町a(chǎn)生影響的現(xiàn)實因素復(fù)雜多樣,但目前國內(nèi)已有文獻(xiàn)對信用利差影響因素的實證分析大多仍采用的是傳統(tǒng)參數(shù)回歸模型,對于含分類變量、高維度樣本的處理效果欠佳,并且選作研究對象的指標(biāo)體系也不夠完善。在此背景下,本文在前人研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國債券市場的現(xiàn)狀和特點(diǎn),創(chuàng)新性地提出一些新的變量,并利用隨機(jī)森林回歸模型這一機(jī)器學(xué)習(xí)算法對近期新發(fā)債券發(fā)行信用利差的影響因素進(jìn)行研究。本文首先梳理了前人對相關(guān)問題的研究成果,包括國內(nèi)外對信用利差影響因素的研究現(xiàn)狀和信用風(fēng)險定價的經(jīng)典理論模型;在此基礎(chǔ)上,本文同時結(jié)合前人研究和中國債券市場特點(diǎn),從宏觀經(jīng)濟(jì)層面、中觀行業(yè)和區(qū)域?qū)用�、微觀企業(yè)層面以及債項層面分別選取可能對債券發(fā)行信用利差產(chǎn)生顯著影響的因素,分別針對這些因素對信用利差的影響機(jī)...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景和意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 本文創(chuàng)新之處
    第三節(jié) 研究方法和論文結(jié)構(gòu)
        一、研究方法
        二、論文結(jié)構(gòu)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 關(guān)于債券信用利差影響因素的研究
        一、國外文獻(xiàn)
        二、國內(nèi)文獻(xiàn)
    第二節(jié) 隨機(jī)森林方法在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的應(yīng)用
    第三節(jié) 文獻(xiàn)評述
第三章 理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 信用債定價的經(jīng)典理論模型
        一、結(jié)構(gòu)化模型
        二、簡約化模型
        三、混合模型
    第二節(jié) 各因素影響債券發(fā)行信用利差的理論分析
        一、宏觀層面因素
        二、中觀層面因素
        三、微觀層面因素
        四、債項層面因素
    第三節(jié) 隨機(jī)森林回歸模型原理介紹
        一、CART回歸決策樹
        二、隨機(jī)森林回歸算法
        三、變量重要性指標(biāo)
        四、變量偏依賴方法
        五、隨機(jī)森林模型的優(yōu)缺點(diǎn)
第四章 實證分析和檢驗
    第一節(jié) 實證過程
        一、變量選取和數(shù)據(jù)來源
        二、描述性統(tǒng)計
        三、模型實證過程
    第二節(jié) 結(jié)果分析
        一、變量重要性排序
        二、變量偏依賴分析
    第三節(jié) 預(yù)測檢驗
    第四節(jié) 分類比較
        一、高評級債券和低評級債券比較分析
        二、城投債和產(chǎn)業(yè)債比較分析
第五章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
    第三節(jié) 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3802046