自從加入世界貿(mào)易組織以來,在我國出口創(chuàng)匯政策思路的引導下,我國國際收支長期呈現(xiàn)出雙順差的現(xiàn)象。外匯儲備逐年創(chuàng)新高,對沖外匯逐漸成為我國基礎貨幣投放的主要途徑。而從2013年開始,隨著外匯占款的下降,中國通過對沖外匯向市場投放流動性渠道趨于枯竭。且隨著金融市場的快速發(fā)展以及非銀行類金融機構的出現(xiàn),企業(yè)的融資結構更加的多元化。同時在貨幣供應量和通貨膨脹、經(jīng)濟增長等實體經(jīng)濟變量之間的相關性有所弱化的背景下,我國貨幣政策框架開始向價格型轉變,此時,中國在借鑒其他國家的貨幣創(chuàng)新經(jīng)驗基礎上于2013年陸續(xù)推出了一系列創(chuàng)新型貨幣政策工具,從而不僅豐富了貨幣政策工具還增強了中央銀行調(diào)節(jié)經(jīng)濟的主動性和結構性。而隨著利率市場化改革完成以及金融市場的發(fā)展,政策利率不僅能傳導到貨幣市場利率還能夠有效地傳導到債券收益率。在此背景下,本文進行了創(chuàng)新型貨幣政策工具對中國債券收益率影響研究。本文首先在回顧和總結現(xiàn)有的文獻之后,發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)學者沒有專門研究創(chuàng)新型貨幣政策工具對債券市場影響的研究文獻,因此本文將創(chuàng)新型貨幣政策工具和債券收益率作為本文的研究對象是一大創(chuàng)新。其后,本文結合創(chuàng)新型貨幣政策具體操作后債券市場反應的...

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻綜述
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點與不足
        1.4.1 論文的創(chuàng)新
        1.4.2 論文的不足
2 創(chuàng)新型貨幣政策工具運行實踐
    2.1 創(chuàng)新型貨幣政策工具實施背景
    2.2 創(chuàng)新型貨幣政策工具運用情況
        2.2.1 短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)
        2.2.2 常備借貸便利(SLF)
        2.2.3 中期借貸便利(MLF)
        2.2.4 抵押補充貸款(PSL)
    2.3 創(chuàng)新型貨幣政策工具局限
3 創(chuàng)新型貨幣政策工具對債券收益率影響理論分析
    3.1 債券市場發(fā)展現(xiàn)狀及影響因素
    3.2 創(chuàng)新型貨幣政策工具對債券收益率影響統(tǒng)計性分析
    3.3 創(chuàng)新型貨幣政策工具對債券收益率影響渠道
        3.3.1 流動性渠道
        3.3.2 利率渠道
        3.3.3 其他渠道
4 創(chuàng)新型貨幣政策工具對債券收益率影響實證分析
    4.1 研究方法
    4.2 變量選取與數(shù)據(jù)處理
    4.3 實證分析
        4.3.1 MLF流動性投放事件對于債券收益率的影響
        4.3.2 MLF利率調(diào)整事件對于債券收益率的影響
5 結論及相關建議
    5.1 定性分析結論
    5.2 實證分析結論
    5.3 相關建議
        5.3.1 提高創(chuàng)新型貨幣政策工具透明度
        5.3.2 完善擔保品評價體系和風險規(guī)避機制
        5.3.3 促進債券市場發(fā)展和完善利率走廊機制
        5.3.4 積極主動調(diào)節(jié)創(chuàng)新型貨幣政策工具利率
參考文獻
后記



本文編號：3771923