已有研究指出,完美市場(chǎng)中賣方分析師應(yīng)該只關(guān)注股票最新的基本面信息,其決策與過時(shí)信息無關(guān)。本文則發(fā)現(xiàn),分析師盈余預(yù)測(cè)修正會(huì)受到前期信息的影響,即公司前一期的基本面信息（未預(yù)期盈余,SUE）會(huì)成為分析師對(duì)當(dāng)期基本面信息的認(rèn)知參考點(diǎn)。具體而言,如果最新SUE相對(duì)于前一期SUE具有凸顯性,分析師更有可能根據(jù)最新SUE修正其盈余預(yù)期,并且明星分析師和非明星分析師都會(huì)依賴參考點(diǎn)進(jìn)行決策。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),上述現(xiàn)象不能被信息波動(dòng)、分析師樂觀偏差和利益沖突等理論所解釋。本文還發(fā)現(xiàn),上市公司管理者有可能利用信息接收者的上述參考點(diǎn)依賴,通過盈余管理獲取更大的市場(chǎng)影響力。本文為參考點(diǎn)理論提供新的證據(jù),表明信息在時(shí)間維度的變化和凸顯性對(duì)分析師決策行為有重要影響。 

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【文章目錄】：
引言
一、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)的提出
    （一）參考點(diǎn)依賴?yán)碚?br>    （二）分析師盈余預(yù)測(cè)理論
    （三）分析師盈余修正中的參考點(diǎn)依賴
二、數(shù)據(jù)與變量
    （一）樣本與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義
        1. 未預(yù)期盈余
        2. 分析師盈余預(yù)測(cè)修正
        3. 未預(yù)期盈余的凸顯性
        4. 明星分析師
        5. 應(yīng)計(jì)盈余管理
        6. 控制變量的選擇
三、實(shí)證結(jié)果分析與討論
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）參考點(diǎn)效應(yīng)的存在性———分析師盈余預(yù)測(cè)修正的參考點(diǎn)依賴
四、進(jìn)一步檢驗(yàn)與分析
    （一）明星分析師與非明星分析師都存在參考點(diǎn)依賴
    （二）排除替代性假說
        1. 信息波動(dòng)不能解釋本文研究結(jié)果
        2. 樂觀傾向不能解釋本文研究結(jié)果
        3. 利益沖突不能完全解釋本文研究結(jié)果
    （三）參考點(diǎn)效應(yīng)的影響———基于應(yīng)計(jì)盈余管理視角
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]中國(guó)資本市場(chǎng)“框架效應(yīng)”現(xiàn)象的實(shí)證研究——基于中組部18號(hào)文的自然實(shí)驗(yàn)[J]. 林卉,許尤洋,劉峰.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(12)
[4]“對(duì)手”還是“隊(duì)友”:盈余管理語(yǔ)境中的賣空者和監(jiān)督者[J]. 賀學(xué)會(huì),李琛,徐壽福,徐龍炳.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2016(06)
[5]不確定性、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與分析師盈余預(yù)測(cè)[J]. 吳錫皓,胡國(guó)柳.  會(huì)計(jì)研究. 2015(09)
[6]管理層偏好、投資評(píng)級(jí)樂觀性與私有信息獲取[J]. 趙良玉,李增泉,劉軍霞.  管理世界. 2013(04)



本文編號(hào)：3712353