論文運(yùn)用2015年9月到2019年3月的季度數(shù)據(jù),對(duì)"國(guó)家隊(duì)"投資者、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者在股市中的信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了比較研究。研究發(fā)現(xiàn),"國(guó)家隊(duì)"投資者在股市中既沒(méi)有體現(xiàn)出"價(jià)格壓力假說(shuō)",也沒(méi)有體現(xiàn)出"信息假說(shuō)";國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市的影響僅僅是出于"價(jià)格壓力假說(shuō)";而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者在股市中擁有信息優(yōu)勢(shì),體現(xiàn)為"信息假說(shuō)"。進(jìn)一步,論文考慮了2019年初上市公司的"業(yè)績(jī)爆雷"事件,在事件發(fā)生前,"國(guó)家隊(duì)"投資者對(duì)"業(yè)績(jī)爆雷"公司的股票減持并不顯著,而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者存在大量減持"業(yè)績(jī)爆雷"公司股票的現(xiàn)象,驗(yàn)證了國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者在股市中擁有信息優(yōu)勢(shì)。論文最后考慮了"國(guó)家隊(duì)"投資者在國(guó)企與非國(guó)企的信息優(yōu)勢(shì),結(jié)果發(fā)現(xiàn)無(wú)論是國(guó)企,還是非國(guó)企,"國(guó)家隊(duì)"投資者都不具有信息優(yōu)勢(shì),驗(yàn)證了"國(guó)家隊(duì)"投資者維護(hù)市場(chǎng)信心的角色。 

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述及研究假設(shè)的提出
    （一）文獻(xiàn)綜述
    （二）研究假設(shè)
        1. 關(guān)于“國(guó)家隊(duì)”對(duì)股價(jià)影響的假設(shè)
        2. 關(guān)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)影響的假設(shè)
        3. 關(guān)于國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)影響的假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）變量定義與模型設(shè)定
    （二）投資組合超額收益率的計(jì)算
    （三）樣本選取與變量來(lái)源
四、實(shí)證研究
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)變量與分析
        1. 描述性統(tǒng)計(jì)量
        2. 各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者持股市值分析
    （二）面板回歸結(jié)果分析
    （三）機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)收益的預(yù)測(cè)會(huì)反轉(zhuǎn)嗎？
    （四）出于極端事件的考量
    （五）“國(guó)家隊(duì)”在國(guó)企中有信息優(yōu)勢(shì)嗎？
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    （一）出于不同行業(yè)的考慮
    （二）出于數(shù)據(jù)時(shí)間跨度的考慮
六、小結(jié)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者能夠感知企業(yè)的戰(zhàn)略差異嗎？[J]. 劉會(huì)芹,施先旺.  投資研究. 2019(07)
[2]危機(jī)時(shí)期政府直接干預(yù)與尾部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)——來(lái)自2015年股災(zāi)期間“國(guó)家隊(duì)”持股的證據(jù)[J]. 李志生,金凌,張知宸.  經(jīng)濟(jì)研究. 2019(04)
[3]機(jī)構(gòu)投資者噪聲真的小嗎?[J]. 劉維奇,任禹銘.  投資研究. 2018(06)
[4]股票估值難度與基金信息優(yōu)勢(shì)[J]. 郭慶云,羅榮華,劉陽(yáng).  金融評(píng)論. 2017(06)
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碩士論文
[1]國(guó)家隊(duì)坐莊A股：救市資金如何影響股市波動(dòng)性[D]. 徐天倫.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[2]股票市場(chǎng)危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制中“國(guó)家隊(duì)”入市行為的效應(yīng)研究[D]. 潘佳辰.浙江大學(xué) 2017
[3]“國(guó)家隊(duì)”資金、股權(quán)集中度與股票市場(chǎng)收益[D]. 王長(zhǎng)湫.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017



本文編號(hào)：3696807