股權(quán)激勵(lì)是通過(guò)給予員工部分附加條件的股東權(quán)益,使員工與企業(yè)形成利益共同體,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo),是目前最常用的激勵(lì)員工的方法之一。對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的效果進(jìn)行研究,主要分為兩個(gè)途徑:第一,研究對(duì)于公司內(nèi)部指標(biāo)的影響,如營(yíng)業(yè)收入、公司價(jià)值、治理效應(yīng)等;第二,研究對(duì)于股票市場(chǎng)的影響,如股票超額收益、股票流動(dòng)性等。其中關(guān)于公司價(jià)值類(lèi)指標(biāo)的研究較為成熟,而研究股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)反應(yīng)則相對(duì)較少,并且也沒(méi)有使用高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。針對(duì)股權(quán)激勵(lì)和股票流動(dòng)性的研究則更少,有待進(jìn)一步拓展。研究股權(quán)激勵(lì)對(duì)于股票市場(chǎng)流動(dòng)性影響,對(duì)于明確股權(quán)激勵(lì)的效果具有重要意義,也是研究公司治理行為的重要補(bǔ)充。本文基于市場(chǎng)微觀理論框架,引入高頻數(shù)據(jù)計(jì)算的相對(duì)有效價(jià)差指標(biāo),在日度層面和年度層面,分別研究了股權(quán)激勵(lì)對(duì)于股票市場(chǎng)流動(dòng)性的影響,并結(jié)合股權(quán)激勵(lì)對(duì)分析師關(guān)注的影響,形成了基于證券分析師的股權(quán)激勵(lì)對(duì)流動(dòng)性影響的傳導(dǎo)機(jī)制。首先從日度層面,使用以日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)計(jì)算的相對(duì)有效價(jià)差指標(biāo)作為非流動(dòng)性指標(biāo),研究實(shí)行股權(quán)激勵(lì)對(duì)于股票流動(dòng)性的影響。然后,計(jì)算按年度實(shí)際交易日平均得到的相對(duì)有效價(jià)差指標(biāo)作為年度的非流動(dòng)性指標(biāo),在年度層面對(duì)股權(quán)激勵(lì)對(duì)... 

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)際意義
    1.3 創(chuàng)新與不足
第二章 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)激勵(lì)相關(guān)研究綜述
        2.1.1 股權(quán)激勵(lì)方案公布的市場(chǎng)反應(yīng)
        2.1.2 上市公司公告的市場(chǎng)反應(yīng)
        2.1.3 股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系
    2.2 流動(dòng)性的研究綜述
        2.2.1 流動(dòng)性的影響因素
        2.2.2 分析師行為與流動(dòng)性的關(guān)系
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 股權(quán)激勵(lì)的概念與模式
        3.1.1 股權(quán)激勵(lì)的概念
        3.1.2 股權(quán)激勵(lì)的方式
    3.2 股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)
        3.2.1 人力資本理論
        3.2.2 委托代理理論
    3.3 流動(dòng)性的概念
    3.4 數(shù)據(jù)來(lái)源與變量解釋
        3.4.1 年度層面相關(guān)變量
        3.4.2 日度層面相關(guān)變量
    3.5 模型設(shè)計(jì)及回歸方程
        3.5.1 日度層面涉及的模型
        3.5.2 年度層面的模型
    3.6 DID方法簡(jiǎn)介
第四章 股權(quán)激勵(lì)與流動(dòng)性關(guān)系的實(shí)證研究
    4.1 日度層面的股權(quán)激勵(lì)對(duì)流動(dòng)性的影響
        4.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.2 面板回歸結(jié)果
    4.2 年度層面的股權(quán)激勵(lì)對(duì)流動(dòng)性的影響
        4.2.1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)
        4.2.2 面板回歸結(jié)果
        4.2.3 股權(quán)激勵(lì)方案要素對(duì)于流動(dòng)性的影響
    4.3 基于DID進(jìn)一步檢驗(yàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)流動(dòng)性的影響
        4.3.1 考慮兩期雙重差分
    4.4 上市公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)效果的影響
第五章 分析師作為股權(quán)激勵(lì)對(duì)流動(dòng)性影響傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證研究
    5.1 日度層面股權(quán)激勵(lì)對(duì)分析師關(guān)注的影響
        5.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)
        5.1.2 面板回歸結(jié)果
    5.2 年度層面的股權(quán)激勵(lì)對(duì)分析師關(guān)注的影響
        5.2.1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)
        5.2.2 面板回歸結(jié)果
    5.3 分析師對(duì)流動(dòng)性影響的驗(yàn)證
        5.3.1 日度層面分析師對(duì)流動(dòng)性的影響
        5.3.2 年度層面分析師對(duì)流動(dòng)性的影響
    5.4 分析師在股權(quán)激勵(lì)對(duì)流動(dòng)性影響中的傳導(dǎo)效應(yīng)
        5.4.1 日度層面的傳導(dǎo)效應(yīng)
        5.4.2 年度層面的傳導(dǎo)效應(yīng)
第六章 結(jié)論和展望
    6.1 主要結(jié)論與貢獻(xiàn)
    6.2 有待更深入研究的問(wèn)題
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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