本文以2006年至2017年的滬深A(yù)股上市公司為樣本,研究股價崩盤風(fēng)險以及疊加內(nèi)外監(jiān)管壓力對公司非效率投資的影響機理。研究結(jié)果表明,股價崩盤風(fēng)險上升,不僅會抑制公司過度投資行為,也能夠改善公司投資不足行為。進一步的研究發(fā)現(xiàn),股價崩盤風(fēng)險對公司非效率投資的約束作用,在內(nèi)部監(jiān)督壓力較高的公司更為顯著,在外部監(jiān)督壓力較高的公司存在不確定性,表明當前以事后監(jiān)督為主的外部監(jiān)督機制存在一定的缺陷。本文得出的政策啟示為,有效約束上市公司的非效率投資行為應(yīng)采取強化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和重構(gòu)外部監(jiān)督機制的政策工具。 

【文章來源】：預(yù)測. 2020,39(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
1 引言
2 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 股價崩盤風(fēng)險和非效率投資
    2.2 股價崩盤風(fēng)險與過度投資和投資不足
    2.3 股價崩盤風(fēng)險、監(jiān)督壓力與非效率投資
3 研究設(shè)計
    3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量說明
        (1)股價崩盤風(fēng)險
            ①負收益偏態(tài)系數(shù)Nckewi,t
            ②公司股票收益率上下波動的比例Duvoli,t
        (2)公司非效率投資
        (3)監(jiān)督壓力
            ①內(nèi)部監(jiān)督壓力(Internal_Control)。
            ②外部監(jiān)督壓力(Lns)。
        (4)控制變量
    3.3 模型設(shè)計
4 實證檢驗與結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
    4.2 股價崩盤風(fēng)險與非效率投資回歸結(jié)果
    4.3 股價崩盤風(fēng)險、監(jiān)督壓力與非效率投資回歸結(jié)果
5 穩(wěn)健性檢驗
6 結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3640792