保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)所投資的上市公司是價(jià)值選擇、價(jià)值創(chuàng)造抑或是價(jià)值抑制,至今缺乏專門的研究。本文按持股時(shí)間將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者分為長(zhǎng)期持股型和短期持股型,以管理者代理成本為中介變量構(gòu)建中介效應(yīng)模型,同時(shí)以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者持股時(shí)間路線為基礎(chǔ),采用基于動(dòng)態(tài)視角的聯(lián)合差異顯著性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?比較持股前后被持股上市公司代理成本和公司價(jià)值的差異,弱化了內(nèi)生性問(wèn)題的影響,使研究結(jié)論更為可靠。本文研究結(jié)果顯示,長(zhǎng)期持股型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者既是價(jià)值選擇者,又是價(jià)值創(chuàng)造者;而短期持股型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)持股上市公司不具價(jià)值創(chuàng)造職能,但具有價(jià)值選擇職能,同時(shí)具有一定投機(jī)短視性。因此,保險(xiǎn)監(jiān)管部門應(yīng)該盡快建立鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持股的激勵(lì)機(jī)制。 

【文章來(lái)源】：保險(xiǎn)研究. 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：16 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
    (一)文獻(xiàn)綜述
    (二)研究假設(shè)
三、模型設(shè)計(jì)
    (一)主要研究模型設(shè)計(jì)-中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>    (二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)計(jì)
四、數(shù)據(jù)處理與描述性統(tǒng)計(jì)
    (一)數(shù)據(jù)來(lái)源和變量
        1. 數(shù)據(jù)來(lái)源
        2. 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者持股時(shí)間指標(biāo)的界定
        3. 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)
    (二)描述性統(tǒng)計(jì)分析
五、模型估計(jì)與結(jié)果分析
    (一)中介效應(yīng)模型的實(shí)證結(jié)果及其分析
    (二)基于中介效應(yīng)模型的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、進(jìn)一步的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
七、結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[6]公司市值、公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理研究——基于面板聯(lián)立方程模型的經(jīng)驗(yàn)[J]. 李冰清,王涵,房璐,魏然.  保險(xiǎn)研究. 2018(01)
[7]險(xiǎn)資舉牌對(duì)被舉牌公司股價(jià)波動(dòng)的影響研究——基于事件研究法的實(shí)證分析[J]. 韓浩,宋亞軒,劉璐.  保險(xiǎn)研究. 2017(08)
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[10]價(jià)值選擇VS.價(jià)值創(chuàng)造——來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的證據(jù)[J]. 唐躍軍,宋淵洋.  經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊). 2010(02)



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