融資融券交易,是指投資者通過向具有融資融券交易資格的證券公司繳納一定比例的保證金,并向該證券公司借入資金以買入證券或借入證券以賣出的交易行為。融資融券交易作為我國證券市場上一種創(chuàng)新的交易工具,其不僅豐富了市場上交易主體的投資渠道,使得投資者可以通過證券公司進行賣空交易模式,同時融資融券交易的產(chǎn)生也意味著我國證券市場單邊交易時代的結(jié)束,開始正式步入雙邊交易的時代。這種新型市場交易模式的引入毋庸置疑對于我國證券市場的發(fā)展以及市場交易機制的完善具有較為重要的意義。然而,關(guān)于融資融券交易對我國股市的波動率的影響到底是穩(wěn)定了市場的波動還是加劇了市場的波動或是兩者之間無明顯的相關(guān)關(guān)系?對此學術(shù)界至今仍未得出統(tǒng)一及確定的結(jié)論。有些學者認為融資融券交易可由其杠桿效應來影響股票市場上的供求,進而使得股價能及時回歸到其內(nèi)在價值的附近,從而可以平抑股市的波動情況。然而也有些學者認為由于我國證券市場上投機氛圍較為嚴重,市場中大量的投機者使用融資融券交易進行不當?shù)牟僮餍袨?并加大了我國股市的波動幅度。由于現(xiàn)有學者研究對象的選取以及所采用的研究方法的不一致,所以各學者得到的結(jié)論也并不一致。而到底融資融券交易與股市... 

【文章來源】：天津商業(yè)大學天津市

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 國外文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻綜述
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要創(chuàng)新點
第二章 核心概念的界定與融資融券交易的理論基礎(chǔ)
    2.1 融資融券交易相關(guān)概念界定
        2.1.1 融資融券交易的定義
        2.1.2 融資融券交易的特點
        2.1.3 融資融券交易的基本功能
    2.2 股市波動率概念界定
        2.2.1 股價波動及周期
        2.2.2 影響股票市場波動性的因素
    2.3 保證金交易理論
        2.3.1 保證金交易的定義
        2.3.2 保證金交易的額度要求
    2.4 系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險理論
        2.4.1 系統(tǒng)性風險
        2.4.2 非系統(tǒng)性風險
第三章 融資融券交易對股市波動率的作用機制分析
    3.1 國內(nèi)外融資融券交易的發(fā)展歷程
        3.1.1 境外融資融券交易的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
        3.1.2 國內(nèi)融資融券交易的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
    3.2 國內(nèi)外融資融券的交易模式
        3.2.1 境外融資融券的交易模式
        3.2.2 我國融資融券的交易模式
    3.3 融資融券交易對股市波動率的作用機制
        3.3.1 負向機制
        3.3.2 正向機制
第四章 融資融券交易對我國股市波動率影響的實證分析
    4.1 股票市場狀態(tài)的劃分
    4.2 研究變量選取與模型建立
        4.2.1 數(shù)據(jù)來源及變量選取
        4.2.2 模型建立
    4.3 股市行情上漲期融資交易對股市波動率影響的實證檢驗
        4.3.1 平穩(wěn)性檢驗
        4.3.2 VAR模型建立及模型滯后階數(shù)的確定
        4.3.3 Granger因果關(guān)系檢驗
        4.3.4 脈沖響應分析
        4.3.5 方差分解
    4.4 股市行情下跌期融資交易對股市波動率影響的實證檢驗
        4.4.1 平穩(wěn)性檢驗
        4.4.2 VAR模型建立及模型滯后階數(shù)的確定
        4.4.3 Granger因果關(guān)系檢驗
        4.4.4 脈沖響應分析
        4.4.5 方差分解
    4.5 股市行情震蕩期融資交易對股市波動率影響的實證檢驗
        4.5.1 平穩(wěn)性檢驗
        4.5.2 VAR模型建立及模型滯后階數(shù)的確定
        4.5.3 Granger因果關(guān)系檢驗
        4.5.4 脈沖響應分析
        4.5.5 方差分解
    4.6 實證檢驗結(jié)論
第五章 融資融券標的股票與非標的股票的波動比較分析
    5.1 樣本股票的選取及研究數(shù)據(jù)的處理
    5.2 股市牛市初期階段樣本股票組波動分析
    5.3 股市牛市中后期階段樣本股票組波動分析
    5.4 股市熊市初期階段樣本股票組波動分析
    5.5 股市熊市中后期階段樣本股票組波動分析
    5.6 股市震蕩市階段樣本股票組波動分析
    5.7 融資融券開展前后的兩輪牛熊周期樣本組波動分析
    5.8 樣本組對比結(jié)論分析
第六章 結(jié)論及政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 建立與股市上漲幅度相反的融資融券交易總量機制
        6.2.2 設(shè)計并增加融券交易證券的供給
        6.2.3 對于不同類型的資金機構(gòu)進行監(jiān)管控制
        6.2.4 完善轉(zhuǎn)融通機制
        6.2.5 加大對融資融券交易市場的監(jiān)管力度
參考文獻
    發(fā)表論文及參加科研情況說明
附錄
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]賣空機制、股價信息含量與暴跌風險——基于融資融券交易的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財經(jīng)研究. 2016(08)
[4]融資融券對我國A股市場影響研究[J]. 肖凡.  北方經(jīng)貿(mào). 2016(07)
[5]中國式融資融券制度安排與股價崩盤風險的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟研究. 2016(05)
[6]融資融券正反饋效應研究[J]. 田維韋.  金融經(jīng)濟學研究. 2016(02)
[7]融資融券業(yè)務(wù)對A股市場價格波動的影響——基于GARCH模型實證分析[J]. 宋釗,陳昊,朱家明.  天津商業(yè)大學學報. 2016(02)
[8]融資融券交易對我國股市波動性影響的實證研究[J]. 吳國平,谷慎.  價格理論與實踐. 2015(10)
[9]我國融資融券與股票市場波動[J]. 梁星韻,劉衛(wèi)民.  會計之友. 2015(18)
[10]賣空交易與股票價格穩(wěn)定性——來自中國融資融券市場的自然實驗[J]. 李志生,杜爽,林秉旋.  金融研究. 2015(06)

博士論文
[1]融資融券對股票市場的影響研究[D]. 蔡笑.蘇州大學 2010

碩士論文
[1]融資融券對股市波動性的影響研究[D]. 何紹全.天津商業(yè)大學 2015
[2]融資融券對股市的波動性影響研究[D]. 郝曉鵬.復旦大學 2012



本文編號：3518299