在2015年,中國證券交易市場發(fā)生的股價異常波動引起了社會各界的關(guān)注。投資者們抓住機(jī)會迅速作出反應(yīng),紛紛增持股票。對此,尤為值得關(guān)注的是保險資金的大幅舉牌。險資投資向來關(guān)注安全性、流動性和穩(wěn)定性,而當(dāng)前我國證券市場出現(xiàn)的險資投資卻風(fēng)頭強(qiáng)勁,不少企業(yè)和投資者都將其視為野蠻人。其自2014年下半年開始掀起舉牌熱潮,僅2015年間,A股市場便發(fā)生了61起險資舉牌事件,涉及30余家上市公司。有鑒于保險資金這一資本類別的特征以及我國證券市場的現(xiàn)狀,本文將圍繞險資舉牌行為是否對公司價值產(chǎn)生影響這一主題,對險資舉牌的市場反應(yīng)和被舉牌公司的經(jīng)營績效變化進(jìn)行研究,以檢驗(yàn)險資舉牌對公司價值的短期影響和長期影響,這一研究無論是對我國證券市場舉牌增持制度的進(jìn)一步完善,還是對我國投資者投資策略的制定,都具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。本文主要分為六個部分。第一章為緒論,主要介紹了險資舉牌與公司價值這一選題的選題原因和意義,同時說明了本文研究的主要方法、框架及可能存在的創(chuàng)新點(diǎn)。第二章為文獻(xiàn)綜述,從保險資金特點(diǎn)研究、舉牌與市場反應(yīng)的相關(guān)研究、三是股份增持與公司績效的相關(guān)研究三個方面對文獻(xiàn)進(jìn)行總體的歸納和簡要的評述。第三章為理論... 

【文章來源】：浙江財經(jīng)大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

樣本數(shù)量和滬深300指數(shù)

險資首次舉牌及非首次舉牌公告發(fā)布前后平均超額收益率變化趨勢

圖 5-3 險資首次舉牌及非首次舉牌公告發(fā)布前后平均超額收益率變化趨勢圖 5-4 險資首次舉牌及非首次舉牌公告發(fā)布前后累計超額收益率變化趨勢結(jié)合表 5-4、圖 5-3 和圖 5-4 可以看出：不論是首次舉牌還是非首次舉牌，險資均會造成股價的劇烈波動，在事件公告日前后，其超額收益率都顯著增加，說明市場對不同舉牌類別的險資舉牌事件都做出了積極的反應(yīng)。根據(jù)圖 5-3，發(fā)現(xiàn)首次舉牌在公告日附近的市場反應(yīng)比非首次舉牌更為劇烈，且顯著性更強(qiáng)，由此可見，首次舉牌比非首次舉牌具有更大的市場影響力。無論是首次舉牌還是非首次舉牌，險資均在舉牌公告后獲得顯著為正的累計超額收益率。表 5-4 顯示，首次舉牌在 t=7 時，獲取到 9.087%的累計超額收益率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3414269