從消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的提出至今已有20來年,其已經(jīng)有了很大的發(fā)展,基于消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型在實(shí)際中對股權(quán)溢價(jià)之謎解釋力度有限。近年來,引入習(xí)慣形成的資產(chǎn)定價(jià)模型來對股權(quán)溢價(jià)之謎進(jìn)行解釋的研究十分活躍。本文從消費(fèi)效用函數(shù)的發(fā)展入手研究解決股權(quán)溢價(jià)之謎的資產(chǎn)定價(jià)模型,重點(diǎn)研究引入習(xí)慣形成的定價(jià)模型。習(xí)慣形成有內(nèi)生與外生習(xí)慣形成之分,各自都有經(jīng)典的定價(jià)模型,且能較好的解釋股權(quán)溢價(jià)之謎的現(xiàn)象。那么將內(nèi)生與外生習(xí)慣形成按一定的比例結(jié)合起來,對研究股權(quán)溢價(jià)可能是比較好的選擇。同時(shí)現(xiàn)代行為金融學(xué)有了很大的發(fā)展,展望理論是其中之一,其捕捉人們心里行為特征,從人們對損失比較敏感入手研究股權(quán)溢價(jià)。雖然結(jié)果不是很理想,但有一定的解釋能力�；诖吮疚囊脤⒄雇碚搼�(yīng)用于習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價(jià)模型,即是Mao-Wei Hung & Jr-Yan Wang的習(xí)慣形成與展望理論相結(jié)合的資本資產(chǎn)定價(jià)模型。本文試圖利用中國市場的數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)該模型在我國的適用情況。并由此模型來刻畫我國投資者的行為特征、同時(shí)來解釋我國的股權(quán)溢價(jià)并驗(yàn)證我國是否存在股權(quán)溢價(jià)之謎。本文除利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證模型的適用情況外同時(shí)還把該模型應(yīng)用... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究方法與結(jié)構(gòu)
    1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足
2.消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其發(fā)展
    2.1 消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型CCAPM的提出及定義
    2.2 基于消費(fèi)效用函數(shù)發(fā)展的消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.2.1 標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)階段下的消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.2.2 行為金融學(xué)階段下的資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    2.3 習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.3.1 習(xí)慣形成定價(jià)模型的定義及分類
        2.3.2 基于內(nèi)生習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.3.3 基于外生習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    2.4 基于習(xí)慣形成與展望理論相結(jié)合的資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.4.1 展望理論的發(fā)展
        2.4.2 習(xí)慣形成與展望理論相結(jié)合的資本資產(chǎn)定價(jià)模型
3.基于習(xí)慣形成的CAPM模型的實(shí)證檢驗(yàn)方法
    3.1 實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷倪x取及其檢驗(yàn)方法----GMM方法
    3.2 數(shù)據(jù)來源及處理與樣本期的分割
        3.2.1 數(shù)據(jù)來源及初步處理
        3.2.2 樣本期的分割
        3.2.3 變量描述性統(tǒng)計(jì)
    3.3 變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)及正態(tài)性檢驗(yàn)
4.模型在中國的GMM實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及我國中、東、西部的比較分析
    4.1 利用全國數(shù)據(jù)對模型的檢驗(yàn)結(jié)果及解釋分析
    4.2 利用我國中、東、西部的數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行檢驗(yàn)及比較分析
5.結(jié)論及一些政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3411323