發(fā)布時間：2021-09-17 02:01

　　在經(jīng)濟全球化的今天,金融市場之間的聯(lián)系越來越緊密,彼此之間的關(guān)系更為復(fù)雜。各國金融市場不斷加大開放力度,大量資本在全球范圍內(nèi)將加速自由地流動。經(jīng)濟全球化有助于世界各國經(jīng)濟的交流與發(fā)展,但也加劇了全球經(jīng)濟、金融市場間的相互依賴性,使任何地區(qū)金融市場的局部波動都會迅速地波及擴散到其他市場。美國次貸危機的爆發(fā)波及了全球的金融市場與實體經(jīng)濟,并引發(fā)了世界性的金融危機,我國這一新興市場同樣受到了不同程度的影響。本文以美國次貸危機為背景,我國股票市場經(jīng)歷了前所未有的牛市與熊市,以此為切入點,選取次貸危機發(fā)生前后三年不同市場的月度數(shù)據(jù)來對我國股票市場與信貸市場、貨幣市場以及我國股票市場與實體經(jīng)濟的之間的溢出效應(yīng)進行研究。其中實體經(jīng)濟選取了固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、進出口總額、國家財政收入、消費者物價指數(shù)和宏觀景氣指數(shù)七項指標,并運用了主成分分析的方法對其進行降維得出實體經(jīng)濟的綜合指數(shù)。本文采用了Granger因果檢驗、VAR模型、方差分解分析和脈沖響應(yīng)函數(shù)的方法來分析次貸危機發(fā)生前后溢出效應(yīng)及影響時間的變化。通過方差分解來分析股票市場與信貸市場、貨幣市場和股票市場與實體經(jīng)濟之間溢... 

【文章來源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1時間系列的LNSZ、LNLOAN、LNMZ走勢圖

穩(wěn)的序列;否則接受說明序列不存在單位根，即隨機變于不平穩(wěn)的時間序列，還需進一步檢驗其差分的平穩(wěn)性。表3.2LNsz、LNLOAN、LNMZ的ADF檢驗結(jié)果水水水平檢驗驗名稱稱LNSZZZLNLOANNNLF值值0.720444一1.7304441著性水平平一2.597999一4.100999一著性水平平一1.945555一3.478333一著性水平平一1.631888一3.166888一驗結(jié)果表明，LNSZ的ADF檢驗統(tǒng)計量為0.7204，分別顯著性水平，因此接受零假設(shè)，即LNSZ存在單位根，列。同理，LNLOAN、LNMZ也是非平穩(wěn)序列。平穩(wěn)性變量需進行差分使其成為平穩(wěn)的時間序列，定義DLNMZ分別為LNSZ、LNLOAN、LNMZ的一階差分時間

第4章我國股票市場與實體經(jīng)濟之間溢出效應(yīng)的實證研究改變其隨機性質(zhì)。對實體經(jīng)濟的綜合指數(shù)R衛(wèi)取對數(shù)后，分別以LNRE表4.2均值7.72659.1478標準差0.48070.3384變量的描述性統(tǒng)計量偏度{峰度一JB統(tǒng)計量Probability一0.0002}1.973813.15900.2061一0.078411.9448}3.41390.1814性統(tǒng)計量可知，LNSZ和LNRE的偏度都<O，說明LNSZ和LNR有長的左拖尾性質(zhì)，LNSZ和LN既的峰度都<3，說明LNSZ和LNRE于正態(tài)分布是平坦的;LNSZ和LNRE的JB統(tǒng)計量分別為0.2061、示不能接受在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，也即LNSZ和LNR分布。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]房地產(chǎn)價格與商業(yè)銀行信貸擴張的關(guān)系研究[J]. 賈小燕,杜娟.  金融經(jīng)濟. 2016(02)



本文編號：3397737