可轉(zhuǎn)債是一種兼具債性、股性和衍生品特性的金融工具。1843年西方的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)便拉開了帷幕,而我國(guó)的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)則起步于上世紀(jì)90年代,晚了近150年。隨著我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)管理制度的不斷完善和管理經(jīng)驗(yàn)的不斷積累,我國(guó)的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)逐步邁向繁榮�？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)的規(guī)模日益增大,解決好其定價(jià)問題的重要性也日益凸顯。本文主要圍繞可轉(zhuǎn)債的定價(jià)問題展開,目的是找到一種適合我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的定價(jià)方法。在文中對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展的歷史、基本條款、特點(diǎn)、種類和當(dāng)前我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的現(xiàn)狀進(jìn)行了闡述。通過閱讀大量國(guó)內(nèi)國(guó)外文獻(xiàn)資料,歸納出目前可轉(zhuǎn)債定價(jià)常用的模型與方法。同時(shí)基于Dubrov和Bella（2015）的定價(jià)框架,調(diào)整為適用于我國(guó)可轉(zhuǎn)債的LSPI（最小二乘策略迭代）定價(jià)模型并進(jìn)行實(shí)證。在實(shí)證的過程中,結(jié)合我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的情況,選取了8支商業(yè)銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債作為定價(jià)樣本,分別采用歷史波動(dòng)率法和GARCH（1,1）對(duì)基礎(chǔ)股票價(jià)格的波動(dòng)率進(jìn)行估計(jì),采用基于LSPI（最小二乘策略迭代）的定價(jià)模型和目前表現(xiàn)最優(yōu)的LSM（最小二乘蒙特卡洛）定價(jià)模型對(duì)樣本進(jìn)行定價(jià)。依據(jù)定價(jià)結(jié)果得出GARCH（1,1）對(duì)基礎(chǔ)股票價(jià)格波動(dòng)率的估計(jì)值使得... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

可轉(zhuǎn)換債券每年發(fā)行數(shù)量和融資金額情況

- 5 -圖 1-2 一般可轉(zhuǎn)換債券的生命周期1.4 我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀2019 年以來，從宏觀指數(shù)來看，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，如圖 1-3 所在股票市場(chǎng)得到提振，“牛市”似乎要到來的市場(chǎng)預(yù)期下，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的

哈爾濱工業(yè)大學(xué)金融碩士學(xué)位論文市”也逐漸到來。2019 年 3 月 4 日，中信銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債申購(gòu)結(jié)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模為 400 億，這是繼 2011 年以來我國(guó)發(fā)行規(guī)模之最簽率并不高，僅有 0.0182%。這說明當(dāng)前投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的關(guān)注很高，很愿意將資金配置在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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