本文基于融資融券制度分布擴容的準自然實驗,運用雙重差分模型從四個觀測區(qū)間研究融資融券制度對股價波動的影響。研究發(fā)現(xiàn):融資融券制度開通的前期對股價波動的影響不明顯,隨著標的股票的擴容其平抑股價波動的作用逐漸增大;融資融券制度能夠通過提升信息傳遞速度降低股價波動,其中融資交易的杠桿效應(yīng)提升了正面信息的傳遞速度,進而平抑股價波動;而融券交易平抑股價波動的效果并不顯著,這意味著應(yīng)增加融券券源,減少融資交易和融券交易的失衡,并擴大標的股票的范圍�？紤]到標的股票涉及多個行業(yè),本文進一步探究其對股價波動的影響是否存在著行業(yè)差異,發(fā)現(xiàn)融資融券制度降低股價波動集中在制造業(yè)行業(yè)。 

【文章來源】：金融與經(jīng)濟. 2019,(10)北大核心

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、研究設(shè)計
    （一）模型設(shè)計
    （二）控制變量的選取
三、實證分析
    （一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    （二）描述性統(tǒng)計
    （三）融資融券制度與股價波動
    （五）融資融券制度與行業(yè)差異
四、穩(wěn)健性檢驗
    （一）股價波動的變量替換
    （二）融資融券制度的虛擬實驗
    （三）控制股指期貨的影響
五、結(jié)論及政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]融資融券對股票波動程度影響的評估研究[J]. 謝婼青,朱平芳.  山東大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2019(02)
[2]融資融券對股票價格波動的影響研究——基于DID模型的檢驗[J]. 徐雪,馬潤平.  價格理論與實踐. 2018(11)
[3]中國漸進式融資融券擴容制度是否降低了標的股票的波動率?[J]. 楊嵩,何毛毛.  經(jīng)濟與管理. 2018(05)
[4]賣空限制的政策效果分析——基于2015年股市異常波動的證據(jù)[J]. 袁軍,林家羽,周軒宇.  科學(xué)決策. 2018(02)
[5]融資融券對我國A股市場標的證券波動性的影響分析[J]. 王雨,粟勤.  管理世界. 2017(03)
[6]融資融券對股價波動性的影響——基于我國股市的準自然實驗[J]. 李鋒森.  投資研究. 2017(02)
[7]融資融券加大了滬深股市波動嗎[J]. 張紅偉,楊琨,向玉冰.  經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2016(12)
[8]融資融券失衡對股價波動性的影響[J]. 虞一青,劉嫦,賴登凌.  金融論壇. 2016(12)
[9]融資融券對股價特質(zhì)性波動的影響機理研究:基于雙重差分模型的檢驗[J]. 肖浩,孔愛國.  管理世界. 2014(08)



本文編號：3244316