融資融券業(yè)務(wù)在國(guó)外市場(chǎng)發(fā)展很早,我國(guó)直到2010年才啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù),正式試點(diǎn)是在2010年3月31日,一年后也就是2011年相關(guān)部門推出了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),到目前為止我國(guó)已經(jīng)歷了五次擴(kuò)融,融資融券交易規(guī)模顯著增加,已經(jīng)有大量文獻(xiàn)做過相關(guān)研究,大量結(jié)果顯示融資融券對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響越來越重要,因此證券監(jiān)管部門和投資者需時(shí)刻關(guān)注,對(duì)該問題的研究依然具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值及現(xiàn)實(shí)意義。本文在參考了大量文獻(xiàn)后,在相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,首先利用圖表分析融資融券在我國(guó)的現(xiàn)狀,然后分別闡述融資交易、融券交易對(duì)標(biāo)的股票定價(jià)效率的影響機(jī)理。在實(shí)證部分,首先對(duì)篩選的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析,運(yùn)用雙重差分模型（DID）利用第五次擴(kuò)融、第四次擴(kuò)融新增的股票研究融資融券交易對(duì)標(biāo)的股票定價(jià)效率的影響,最后依據(jù)多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分組后,對(duì)股票的定價(jià)效率指標(biāo)和收益率分布指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究,分析融資融券交易對(duì)股票定價(jià)效率的影響。本文主要結(jié)論有:第一,對(duì)第五次和第四次擴(kuò)融標(biāo)的股票的對(duì)比分析中發(fā)現(xiàn):隨著融資融券交易的推進(jìn)以及融資融券業(yè)務(wù)的成熟,融資融券交易對(duì)股票定價(jià)效率的提高有不斷加強(qiáng)的趨勢(shì),但融資融券交易增加了股價(jià)暴跌的風(fēng)險(xiǎn),并且對(duì)股價(jià)高估現(xiàn)... 

【文章來源】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)甘肅省

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

圖 3-1 我國(guó)融資融券準(zhǔn)備階段重要事件第二，操作階段國(guó)務(wù)院在 2008 年 4 月發(fā)布關(guān)于融資融券交易的管理?xiàng)l例后，一直到 2010年 1 月 8 日，我國(guó)才開展融資融券業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作，自此我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)從準(zhǔn)備階段正式轉(zhuǎn)向了操作階段。間隔兩年主要是受到 2008 年金融危機(jī)的影響。如表 3-1。表 3-1 我國(guó)融資融券進(jìn)入操作階段重要事件時(shí)間 主要內(nèi)容2010.2 上交所和深交所發(fā)布了融資融券交易指引2010.3.31 上交所和深交所啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)工作，融資融券正式進(jìn)入市場(chǎng)操作階段2011.8.19 證監(jiān)會(huì)發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試行辦法2011.11.25 上交所和深交所同事擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍

融資融券余額資料來源：上海證券交易及深圳證券交易所

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]盈余平滑、投資者異質(zhì)信念與資產(chǎn)誤定價(jià)——基于我國(guó)滬深兩市2000-2012年數(shù)據(jù)的分析[J]. 張靜,王生年.  商業(yè)研究. 2017(09)
[2]賣空機(jī)制對(duì)股票定價(jià)效率的影響——基于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的視角[J]. 孫英雋,苗鑫民.  北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2017(03)
[3]融資融券對(duì)股票定價(jià)效率的影響[J]. 謝太峰,潘添媛.  金融理論與實(shí)踐. 2017(01)
[4]融資融券交易促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)定價(jià)效率了嗎?——來自A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 佟孟華,梅光松,張國(guó)建.  投資研究. 2017(01)
[5]融資融券失衡對(duì)股價(jià)波動(dòng)性的影響[J]. 虞一青,劉嫦,賴登凌.  金融論壇. 2016(12)
[6]賣空機(jī)制對(duì)股票定價(jià)效率影響的實(shí)證研究——基于創(chuàng)業(yè)板股票融資融券和股指期貨交易[J]. 鐘正,胡新明.  海南金融. 2016(11)
[7]融資融券對(duì)股票定價(jià)效率的影響——基于AH股溢價(jià)視角[J]. 吳小花.  會(huì)計(jì)之友. 2016(17)
[8]賣空機(jī)制、股價(jià)信息含量與暴跌風(fēng)險(xiǎn)——基于融資融券交易的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財(cái)經(jīng)研究. 2016(08)
[9]中國(guó)式融資融券制度安排與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(05)
[10]融資融券交易對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J]. 佟孟華,孟照康.  數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí). 2015(24)

博士論文
[1]融資融券與我國(guó)證券市場(chǎng)的定價(jià)效率研究[D]. 李合怡.蘇州大學(xué) 2016

碩士論文
[1]融資融券交易對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)定價(jià)效率影響的實(shí)證研究[D]. 梅光松.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[2]融資融券對(duì)股票價(jià)格的影響研究[D]. 胡夢(mèng)瑤.上海社會(huì)科學(xué)院 2016
[3]融資融券對(duì)標(biāo)的股票定價(jià)效率影響的研究[D]. 張志君.云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[4]創(chuàng)業(yè)板融資融券對(duì)定價(jià)效率影響研究[D]. 石興樂.廣西大學(xué) 2016
[5]融資融券對(duì)股市波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[D]. 王婉婉.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[6]融資融券交易對(duì)我國(guó)股票定價(jià)效率影響的實(shí)證研究[D]. 趙寧洋.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[7]融資融券與股價(jià)特質(zhì)性波動(dòng)的實(shí)證研究[D]. 黃承琰.華南理工大學(xué) 2016
[8]融資融券對(duì)股票定價(jià)效率的影響研究[D]. 郭洪梅.南京理工大學(xué) 2016
[9]中國(guó)融資融券交易對(duì)股票定價(jià)效率影響的研究[D]. 張釗銥.北京交通大學(xué) 2015
[10]轉(zhuǎn)融券推出對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響[D]. 梁中艷.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014



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