國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)是指國(guó)債即期利率與期限之間的關(guān)系,直接反映了投資者對(duì)于未來(lái)利率變化的預(yù)期、市場(chǎng)利率的總體水平和變化方向,是資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理和政策制定的重要基礎(chǔ),準(zhǔn)確地估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)具有重要的研究?jī)r(jià)值。利率期限結(jié)構(gòu)的估計(jì)模型可以分為兩類:一類是以NS類模型為代表的參數(shù)模型,另一類是以樣條為代表的非參數(shù)模型。NS類模型用多因子模型估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu),其最大的特點(diǎn)在于模型的參數(shù)具有經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋,但是由于短期債券價(jià)格對(duì)利率的敏感度較低,NS類模型在估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的短期時(shí)誤差較大。樣條法對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分段擬合從而使得模型具備較強(qiáng)的擬合能力,并且可以通過(guò)加入平滑懲罰項(xiàng)以實(shí)現(xiàn)模型估計(jì)收益率曲線的平滑性,但由于長(zhǎng)期或超長(zhǎng)期的債券較少,樣條類模型估計(jì)的遠(yuǎn)期利率不準(zhǔn)確。本文在上述兩個(gè)模型的基礎(chǔ)上,提出了一個(gè)分段混合模型來(lái)估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)。該混合模型用B樣條基函數(shù)來(lái)估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的短期,用參數(shù)模型來(lái)擬合利率期限結(jié)構(gòu)的中長(zhǎng)期。利用NS類模型、樣條模型和混合模型估計(jì)上交所2014年1月至2017年1月、金融危機(jī)時(shí)期2008年1月至2009年12月共61天的國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu),實(shí)證結(jié)果表明:本文提出的分段混... 

【文章來(lái)源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：50 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景和意義
    第二節(jié) 研究?jī)?nèi)容和框架
    第三節(jié) 論文可能創(chuàng)新與不足
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 傳統(tǒng)利率期限結(jié)構(gòu)理論
    第二節(jié) 現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)理論
    第三節(jié) 文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 利率期限結(jié)構(gòu)的估計(jì)模型
    第一節(jié) NS類模型
    第二節(jié) 樣條類模型
    第三節(jié) 分段混合模型
第四章 估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究
    第一節(jié) 樣本數(shù)據(jù)的選取
    第二節(jié) 模型估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究
第五章 結(jié)論
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]利率期限結(jié)構(gòu)影響因素分析[J]. 王飛婷.  金融經(jīng)濟(jì). 2017(16)
[2]宏觀因子與利率期限結(jié)構(gòu):基于混頻Nelson-Siegel模型[J]. 尚玉皇,鄭挺國(guó),夏凱.  金融研究. 2015(06)
[3]三次樣條法估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的加權(quán)方式比較研究[J]. 許寧,高涓.  商業(yè)研究. 2014(11)
[4]利率期限結(jié)構(gòu)理論研究綜述[J]. 李保林,阿卜杜瓦力·艾佰.  金融發(fā)展研究. 2014(07)
[5]改進(jìn)Diebold & Li兩步法的Nelson-Siegel模型——基于遺傳算法與最小二乘法交叉運(yùn)用[J]. 李國(guó)徽,謝貴知.  海南金融. 2014(02)
[6]基于Nelson-Seigel、Svensson、VRP模型的中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)構(gòu)建[J]. 崔虹.  中國(guó)外資. 2013(06)
[7]貨幣政策對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響——基于動(dòng)態(tài)Nelson-Siegel模型的實(shí)證分析[J]. 沈根祥.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2011(03)
[8]基于VRP方法的上交所國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)擬合模型[J]. 安實(shí),王炬,田季員.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2009(05)
[9]基于三次樣條的利率期限結(jié)構(gòu)估計(jì)中的節(jié)點(diǎn)選擇[J]. 李熠熠,潘婉彬,繆柏其.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2009(04)
[10]中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)模型研究與實(shí)證分析[J]. 周子康,王寧,楊衡.  金融研究. 2008(03)

博士論文
[1]利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)建模與參數(shù)估計(jì)[D]. 李熠熠.中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2009

碩士論文
[1]我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的比較研究[D]. 李凡.蘭州大學(xué) 2012
[2]基于光順B樣條的利率期限結(jié)構(gòu)擬合[D]. 滿志福.吉林大學(xué) 2011
[3]基于Nelson-Siegel模型的中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)研究[D]. 高杰.西北大學(xué) 2010
[4]中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)方法比較研究[D]. 王預(yù)柯.上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 2006
[5]B-樣條法構(gòu)造國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)理論及其實(shí)證分析[D]. 徐應(yīng)物.合肥工業(yè)大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3202471