控股股東股權(quán)質(zhì)押已成為中國資本市場的金融常態(tài),且這一趨勢仍在上升。盡管股權(quán)質(zhì)押能夠較為便捷地獲得金融貸款,但對(duì)控股股東而言還存在控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。本文以2003—2018年中國滬深A(yù)股公司為樣本,研究在股權(quán)質(zhì)押情境下,控股股東是否存在策略性的慈善捐贈(zèng)行為,以降低控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果表明,當(dāng)控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押后,企業(yè)的慈善捐贈(zèng)水平會(huì)顯著增加,且上述結(jié)論存在較強(qiáng)穩(wěn)健性。對(duì)捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),控股股東在股權(quán)質(zhì)押情境下的慈善捐贈(zèng)行為同時(shí)表現(xiàn)為拉抬股價(jià)和尋租動(dòng)機(jī):一方面,當(dāng)股票市場的走勢趨于熊市和公司股價(jià)更接近出質(zhì)股權(quán)的平倉警戒線時(shí),控股股東在股權(quán)質(zhì)押情境下的慈善捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)會(huì)更加強(qiáng)烈;另一方面,在非國有控股企業(yè)和無政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)中,控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向影響更為明顯。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理程度更低時(shí),控股股東在股權(quán)質(zhì)押情境下慈善捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)會(huì)相對(duì)增強(qiáng),說明在股權(quán)質(zhì)押的情境下,控股股東會(huì)權(quán)衡不同市值管理行為的成本收益關(guān)系,慈善捐贈(zèng)更多是其他行為受限時(shí)的策略性行為。本文的研究結(jié)論進(jìn)一步揭示了控股股東在股權(quán)質(zhì)押情境下的策略性行為,對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者理解企業(yè)慈善捐贈(zèng)... 

【文章來源】：中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：25 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與研究假說
    1. 文獻(xiàn)回顧
    2. 理論分析與研究假說
三、研究設(shè)計(jì)
    1. 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    2. 模型設(shè)定與變量定義
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    1. 描述性統(tǒng)計(jì)
    2. 回歸結(jié)果與分析
    3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)(5)
    4. 對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)股價(jià)拉抬動(dòng)機(jī)的檢驗(yàn)
    5. 對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)尋租動(dòng)機(jī)的檢驗(yàn)
五、進(jìn)一步分析
    1. 控股股東股權(quán)質(zhì)押、企業(yè)慈善捐贈(zèng)與投資者反應(yīng)
    2. 控股股東連續(xù)股權(quán)質(zhì)押、解除質(zhì)押與企業(yè)慈善捐贈(zèng)
    3. 控股股東股權(quán)質(zhì)押、市場化程度與企業(yè)慈善捐贈(zèng)
    4. 控股股東股權(quán)質(zhì)押、盈余管理與企業(yè)慈善捐贈(zèng)
六、研究結(jié)論與啟示
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]兼濟(jì)天下還是獨(dú)善其身——大股東股權(quán)質(zhì)押與慈善捐贈(zèng)[J]. 富鈺媛,苑澤明.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2019(07)
[2]企業(yè)環(huán)境治理的驅(qū)動(dòng)機(jī)制研究:環(huán)保官員變更的視角[J]. 胡珺,湯泰劼,宋獻(xiàn)中.  南開管理評(píng)論. 2019(02)
[3]控股股東股權(quán)質(zhì)押降低信息披露質(zhì)量嗎?[J]. 黎來芳,陳占燎.  科學(xué)決策. 2018(08)
[4]控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)創(chuàng)新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[5]控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響研究[J]. 文雯,陳胤默,黃雨婷.  管理學(xué)報(bào). 2018(07)
[6]控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司股利政策選擇[J]. 廖珂,崔宸瑜,謝德仁.  金融研究. 2018(04)
[7]股權(quán)質(zhì)押、控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)與稅收規(guī)避[J]. 王雄元,歐陽才越,史震陽.  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(01)
[8]控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司信息披露[J]. 李常青,幸偉.  統(tǒng)計(jì)研究. 2017(12)
[9]控股股東股權(quán)質(zhì)押與審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)[J]. 翟勝寶,許浩然,劉耀淞,唐瑋.  管理世界. 2017(10)
[10]社會(huì)責(zé)任信息披露與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——基于信息效應(yīng)與聲譽(yù)保險(xiǎn)效應(yīng)的路徑分析[J]. 宋獻(xiàn)中,胡珺,李四海.  金融研究. 2017(04)



本文編號(hào)：3201970