自2006年股權(quán)分置改革以來,隨著一系列法律法規(guī)的制定,使定向增發(fā)這種股權(quán)再融資方式逐漸進(jìn)入到我國資本市場。由于其發(fā)行門檻低,發(fā)行費用少,發(fā)行程序簡便等優(yōu)點,日益受到上市公司和機構(gòu)投資者的青睞。與此同時,其存在的問題也日益突出,引起了理論界和學(xué)術(shù)界的關(guān)注。定向增發(fā)涉及新老股東的利益分配,在我國目前投資者保護(hù)環(huán)境較差,“一股獨大”的情形下,存在大股東通過定向增發(fā)將財富從中小投資者轉(zhuǎn)移到自己手中的行為。而機構(gòu)投資者作為獨立于大股東和中小股東之外的第三方投資者,具有雄厚的資本實力、強大的信息搜集和分析的能力以及專業(yè)化的投資管理優(yōu)勢,在定向增發(fā)中的監(jiān)督作用不容忽視。因此本文將對定向增發(fā)中的大股東財富轉(zhuǎn)移行為以及機構(gòu)投資者對這種行為是否起到了抑制作用進(jìn)行研究。本文豐富了相關(guān)研究,對完善定向增發(fā)制度、規(guī)范大股東行為、保護(hù)中小股東的利益以及推動機構(gòu)投資者發(fā)揮其治理作用具有重要意義。本文采用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法,對定向增發(fā)中大股東財富轉(zhuǎn)移的原因及機構(gòu)投資者治理行為的動因進(jìn)行了理論分析。并選取2006年至2017年實施定向增發(fā)的3571家A股上市公司為樣本進(jìn)行回歸分析,根據(jù)實證研究最后得出以下... 

【文章來源】：河北農(nóng)業(yè)大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 定向增發(fā)折價發(fā)行
        1.3.2 大股東財富轉(zhuǎn)移行為
        1.3.3 折價發(fā)行下大股東財富轉(zhuǎn)移
        1.3.4 機構(gòu)投資者的治理作用
        1.3.5 文獻(xiàn)評述
    1.4 研究內(nèi)容及方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究思路
        1.4.3 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點
2 理論基礎(chǔ)與現(xiàn)狀分析
    2.1 相關(guān)概念界定
    2.2 定向增發(fā)相關(guān)分析
        2.2.1 定向增發(fā)模式
        2.2.2 定向增發(fā)相關(guān)政策分析
    2.3 機構(gòu)投資者相關(guān)分析
        2.3.1 機構(gòu)投資者優(yōu)勢分析
        2.3.2 機構(gòu)投資者抑制大股東財富轉(zhuǎn)移的動機
    2.4 定向增發(fā)與機構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀分析
        2.4.1 定向增發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀
        2.4.2 機構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀
3 定向增發(fā)中大股東財富轉(zhuǎn)移行為的存在性分析
    3.1 研究假設(shè)
    3.2 研究設(shè)計
        3.2.1 變量定義與說明
        3.2.2 模型構(gòu)建
        3.2.3 樣本選取及數(shù)據(jù)來源
    3.3 實證分析
        3.3.1 描述性統(tǒng)計分析
        3.3.2 相關(guān)性分析
        3.3.3 回歸分析
4 機構(gòu)投資者對財富轉(zhuǎn)移行為的抑制作用分析
    4.1 研究假設(shè)
        4.1.1 機構(gòu)投資者參與定向增發(fā)對折價率的影響
        4.1.2 機構(gòu)投資者對大股東財富轉(zhuǎn)移行為的影響
    4.2 研究設(shè)計
        4.2.1 樣本選取與變量定義
        4.2.2 模型構(gòu)建
    4.3 實證結(jié)果分析
        4.3.1 變量相關(guān)性分析
        4.3.2 回歸結(jié)果分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
5 研究結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究不足及展望
參考文獻(xiàn)
在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
作者簡介
致謝
詳細(xì)摘要


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上市公司定向增發(fā)方式選擇:基于投資者異質(zhì)信念視角[J]. 鄧路,廖明情.  會計研究. 2013(07)
[2]市場時機、定向增發(fā)與財富轉(zhuǎn)移[J]. 郭思永,劉春江.  經(jīng)濟與管理研究. 2013(02)
[3]時機選擇、停牌操控與控股股東掏空——來自中國上市公司定向增發(fā)的證據(jù)[J]. 吳育輝,魏志華,吳世農(nóng).  廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2013(01)
[4]上市公司定向增發(fā)時機選擇行為研究——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 李志華.  財會通訊. 2012(30)
[5]謹(jǐn)防控股股東在資產(chǎn)注入中向上市公司“注水”[J]. 章衛(wèi)東.  會計之友. 2012(21)
[6]基于公司治理視角的機構(gòu)投資者對控股股東的制衡分析[J]. 王箐.  企業(yè)經(jīng)濟. 2012(07)
[7]控制權(quán)結(jié)構(gòu)、信息不對稱與定向增發(fā)[J]. 鄧路,王化成.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2012(04)
[8]中小股東僅能“搭便車”么?——來自深交所社會公眾股東網(wǎng)絡(luò)投票的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 黎文靖,孔東民,劉莎莎,邢精平.  金融研究. 2012(03)
[9]資產(chǎn)注入——利益輸入或利益輸出?[J]. 顏淑姬.  商業(yè)經(jīng)濟與管理. 2012(03)
[10]發(fā)行對象、市場行情與定向增發(fā)折扣[J]. 俞靜,徐斌.  中國會計評論. 2009(04)



本文編號：3160392