最近幾年,隨著去杠桿的相關(guān)政策陸續(xù)落地,企業(yè)的融資問(wèn)題也就成為了遏制企業(yè)發(fā)展的首要問(wèn)題,甚至成為壓倒企業(yè)的最后一根稻草。股權(quán)質(zhì)押融資也就在此背景下迅速發(fā)展,備受控股股東青睞。在股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)驚人增長(zhǎng)的背后也蘊(yùn)含了非常多的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。例如,控股股東在股權(quán)質(zhì)押后,面對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行“掏空”公司的行為,這種行為很可能會(huì)造成流動(dòng)性的波動(dòng)從而引發(fā)公司資金鏈斷裂。然而,目前關(guān)于控股股東股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)上市公司流動(dòng)性水平影響的研究并不多見(jiàn)。全文所運(yùn)用的主要方法是規(guī)范分析法和實(shí)證分析法。在規(guī)范分析中,本文運(yùn)用委托代理理論、控制權(quán)理論、不完全契約理論及優(yōu)序融資理論闡釋了在現(xiàn)代企業(yè)中控制權(quán)的層層委托會(huì)產(chǎn)生控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離的問(wèn)題,即兩權(quán)分離問(wèn)題。而控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為會(huì)加劇兩權(quán)分離問(wèn)題。兩權(quán)分離的程度越大,控股股東的“挖空”公司的動(dòng)機(jī)就會(huì)越大,控制權(quán)收益也就會(huì)越大。在控股股東股權(quán)質(zhì)押面臨償還債務(wù)的壓力時(shí),優(yōu)先想到的就是通過(guò)公司內(nèi)部融資,這種內(nèi)部融資最直接的方式就是對(duì)公司的直接占款,這必然會(huì)對(duì)上市公司現(xiàn)金流產(chǎn)生消極影響。在實(shí)證分析中,本文收集了 2013年至2017年5年間3439家上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù),... 

【文章來(lái)源】：廣西大學(xué)廣西壯族自治區(qū) 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 國(guó)外相關(guān)研究
        1.2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究
        1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容和方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 技術(shù)路線(xiàn)與主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 技術(shù)路線(xiàn)
        1.4.2 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
第二章 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 理論分析
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 控制權(quán)理論
        2.1.3 不完全契約理論
        2.1.4 優(yōu)序融資理論
    2.2 研究假設(shè)
        2.2.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司流動(dòng)性的關(guān)系
        2.2.2 公司內(nèi)部治理對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司流動(dòng)性關(guān)系的影響
        2.2.3 公司外部治理對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押和上市公司流動(dòng)性關(guān)系的影響
第三章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 變量設(shè)置
        3.1.1 被解釋變量
        3.1.2 解釋變量
        3.1.3 控制變量
    3.2 模型的構(gòu)建
    3.3 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇
第四章 實(shí)證研究分析與結(jié)果
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        4.1.1 全變量描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.2 樣本公司行業(yè)分布
        4.1.3 分組單變量檢驗(yàn)
    4.2 變量相關(guān)性分析
    4.3 多元回歸分析
        4.3.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司流動(dòng)性水平的實(shí)證結(jié)果分析
        4.3.2 公司內(nèi)部治理對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司流動(dòng)性關(guān)系的影響
        4.3.3 公司外部治理對(duì)大股東股權(quán)質(zhì)押和上市公司流動(dòng)性負(fù)相關(guān)的影響
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.1 控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司流動(dòng)性水平的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.2 股權(quán)制衡對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司流動(dòng)性關(guān)系影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.3 獨(dú)立董事比例對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司流動(dòng)性關(guān)系的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.4 市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司流動(dòng)性關(guān)系的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 研究結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 對(duì)策
        5.2.1 質(zhì)權(quán)人須加強(qiáng)對(duì)股權(quán)質(zhì)押流程的風(fēng)險(xiǎn)管控
        5.2.2 上市公司應(yīng)適時(shí)調(diào)整及優(yōu)化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
        5.2.3 優(yōu)化公司外部治理環(huán)境
    5.3 研究局限
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[7]大股東會(huì)侵犯管理層利益嗎?——來(lái)自資金占用與管理層人員變更的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 梁上坤,陳冬華.  金融研究. 2015(03)
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博士論文
[1]流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的集成風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D]. 李徐.復(fù)旦大學(xué) 2008

碩士論文
[1]高科技企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)性探討[D]. 占阿枚.江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2015
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[5]房地產(chǎn)公司流動(dòng)性對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響[D]. 羅文剴.重慶大學(xué) 2008
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