本文基于2014—2018年中國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸CLO產(chǎn)品數(shù)據(jù),以平均關(guān)聯(lián)率作為發(fā)起人和發(fā)行人股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系的工具變量,就發(fā)起人與發(fā)行人隸屬關(guān)聯(lián)關(guān)系對(duì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行價(jià)差的影響問題進(jìn)行了考察。研究結(jié)果表明,發(fā)起人與發(fā)行人隸屬關(guān)聯(lián)關(guān)系對(duì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行價(jià)差有顯著的負(fù)向效應(yīng),隸屬關(guān)聯(lián)關(guān)系顯著地降低了發(fā)起人的融資成本。就聲譽(yù)調(diào)節(jié)機(jī)制而言,發(fā)行人和承銷商聲譽(yù)提升有助于降低信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的融資成本,高聲譽(yù)發(fā)行人和承銷商在一定程度上緩解了債券發(fā)行中的信息不對(duì)稱,具體效應(yīng)與產(chǎn)品的分層設(shè)計(jì)、次級(jí)分券占比、發(fā)起人的所有制結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)。論文結(jié)論為我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制設(shè)計(jì)和監(jiān)管政策科學(xué)制定提供了參考。 

【文章來(lái)源】：財(cái)經(jīng)科學(xué). 2020,(07)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：14 頁(yè)


本文編號(hào)：3077653