隨著基金行業(yè)的快速成長(zhǎng),基金產(chǎn)品的種類也越來(lái)越豐富,其中的開放式基金也慢慢成為基金投資中的一類主要產(chǎn)品。為了基金市場(chǎng)的健康發(fā)展,對(duì)開放式基金進(jìn)行有效的績(jī)效評(píng)價(jià)極其重要。本文先對(duì)國(guó)內(nèi)外的基金績(jī)效評(píng)價(jià)理論做出綜述,然后介紹了由傳統(tǒng)Sharp指數(shù)演變而來(lái)的RAROC模型,同時(shí)提出了本文所使用的以CVaR代替VaR的RAROC模型。論文選取了債券型基金、股票或偏股型基金和混合型基金共30只基金,對(duì)它們2010年1月-2017年6月的日收益率和分紅數(shù)據(jù)進(jìn)行采集。先對(duì)各基金的收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證前的檢驗(yàn),結(jié)果表示收益率序列為平穩(wěn)序列、不服從正態(tài)分布,不具有自相關(guān)性但存在異方差。因此,在計(jì)算VaR和CVaR值時(shí),分別使用殘差分布為T分布、GED分布的GARCH、EGARCH、PARCH模型組合進(jìn)行計(jì)算。為減少誤差,在計(jì)算VaR-RAROC和CVaR-RAROC的時(shí)候,對(duì)VaR失敗率的結(jié)果使用LR統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行回測(cè)檢驗(yàn),對(duì)CVaR的結(jié)果使用DLC統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行效果估計(jì),然后分別根據(jù)結(jié)果挑選各基金的最佳模型用來(lái)計(jì)算RAROC,并得到各基金排名。通過對(duì)兩種排名進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)債券型基金的績(jī)效要優(yōu)于其他兩種類型的基金,... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 前言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 研究思路
2 理論綜述
    2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
    2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
3 基金績(jī)效評(píng)價(jià)模型與方法
    3.1 開放式基金概述
        3.1.1 開放式基金的發(fā)展概述
        3.1.2 開放式基金的分類
    3.2 基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的相關(guān)理論
        3.2.1 均值-方差模型
        3.2.2 β系數(shù)
        3.2.3 Treynor指數(shù)
        3.2.4 Sharpe指數(shù)
        3.2.5 Jensen指數(shù)
        3.2.6 RAROC指標(biāo)
    3.3 RAROC基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法
        3.3.1 VaR的概述
        3.3.2 VaR的計(jì)算
        3.3.3 VaR的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)
        3.3.4 CVaR的概述
        3.3.5 CVaR的計(jì)算
        3.3.6 CVaR的效果檢驗(yàn)
    3.4 涉及的相關(guān)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)
        3.4.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        3.4.2 正態(tài)性檢驗(yàn)
        3.4.3 自相關(guān)性檢驗(yàn)
        3.4.4 異方差性檢驗(yàn)
4 基于CVaR-RAROC模型的我國(guó)開放式基金的績(jī)效評(píng)價(jià)
    4.1 樣本的選取
    4.2 收益率的計(jì)算和相關(guān)檢驗(yàn)
        4.2.1 收益率的正態(tài)性檢驗(yàn)
        4.2.2 收益率的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.2.3 自相關(guān)性檢驗(yàn)和異方差性檢驗(yàn)
    4.3 VaR-RAROC模型
        4.3.1 VaR的計(jì)算
        4.3.2 VaR的返回測(cè)試
        4.3.3 基于VaR的RAROC計(jì)算
    4.4 CVaR-RAROC模型
        4.4.1 CVaR的計(jì)算
        4.4.2 CVaR的DLC檢驗(yàn)
        4.4.3 基于CVaR的RAROC計(jì)算
    4.5 CVaR-RAROC與VaR-RAROC模型結(jié)果對(duì)比
5 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于VaR和ES調(diào)整的Sharpe比率及在基金評(píng)價(jià)中的實(shí)證研究[J]. 劉沛欣,田軍,周勇.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2012(04)
[2]基于VaR-GARCH模型對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究[J]. 周澤炯.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2009(02)
[3]VaR在我國(guó)開放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用研究[J]. 朱曉云.  商業(yè)經(jīng)濟(jì). 2008(17)
[4]基于VaR-GARCH的基金風(fēng)險(xiǎn)研究[J]. 吳秀麗,楊賀,傅小榮.  改革與戰(zhàn)略. 2008(03)
[5]基于VAR的RAROC指標(biāo)評(píng)估證券投資基金績(jī)效——實(shí)證分析[J]. 錢譜豐,李凱.  商業(yè)研究. 2007(11)
[6]開放式基金風(fēng)險(xiǎn)比較的實(shí)證研究[J]. 趙振全,李曉周.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究. 2006(04)
[7]我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)估的實(shí)證研究[J]. 黃翠霞,張小仁.  中山大學(xué)研究生學(xué)刊(社會(huì)科學(xué)版). 2006(01)
[8]基于DEA模型的我國(guó)開放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系及其實(shí)證研究[J]. 錢建豪.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2005(12)
[9]基金投資策略、績(jī)效與市場(chǎng)有效[J]. 王慶仁.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2003(06)
[10]我國(guó)基金分類體系的實(shí)證研究[J]. 徐遷,張士偉,張芳,田峰.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2003(10)

博士論文
[1]我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)及影響因素研究[D]. 趙玉彪.吉林大學(xué) 2013

碩士論文
[1]基于VaR和CVaR的我國(guó)開放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)[D]. 王楊.浙江工商大學(xué) 2013
[2]基于VaR-RAROC的我國(guó)開放式股票基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)分析[D]. 張典.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012
[3]基于VaR的開放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D]. 秦志紅.湖南大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3007957